JGB流动性的经济功能

　　1。政府债券在金融市场中的作用。金融流动性提供的金融市场功能包括：

　　（1）基本价格。辅助基准定价的工具需要实际的收益曲线。一种是实际价格或收益率接近市场商定的价格，另一种是价格或收益率的变化反映了市场上大多数人的看法。在发达的JGB市场中，JGB具有建立“真实”无风险收益曲线所需的所有特征。大部分发行期为4周到10年。（3）政府债券供应量巨大。（2）政府债券市场是统一的，流动性很高的，价格在任何时期都不会波动。异常的波动。

　　（2）将使用短期国库券回购进行融资。回购协议可视为以可靠流动性担保的短期贷款。投资于长期政府债券的证券管理人通过政府债券回购市场维持长期头寸。回购市场非常大，主要依靠政府债券发行基础债券。

　　（3）套期保值和投机。大多数利率对冲和投机策略使用政府，政府债券期货或政府债券期货期权。

　　2。降低资金成本。要分析政府债券如何增加其他金融资产的流动性并降低融资成本，请考虑以下示例。1）该公司希望投资一个新项目，因此，该公司决定发行15亿美元的10年期债券来筹集资金。 该投资银行同意，收益率高于3美元的4美元。05％的类似政府债券为90天的承销提供100个基点。

　　四。私人投资增长和实际GDP增长。普林斯顿大学经济学家迈克尔·伍德福德（Michael Woodford）（1991）提出了一种流动性约束模型，因为他认为传统的均衡模型和里卡多的均衡模型都无法充分解释政府债券的宏观经济影响。传统模型和里卡多均衡模型使用理想的金融媒介。这意味着个人和公司可以轻松根据未来的利润以具有竞争力的利率筹集资金。全球流动性的存在证明金融媒体是不完整的。不完善的金融媒体限制了一些个人和公司的流动性。也就是说，您不能根据未来的收益筹集资金。