000851股吧总结对此我们认为宁德时代此次投资产业碱基有以下原因：　　1、降低电池成本

作者：市值观察 编辑：小市妹

　　【宏观研究】

　　1. 西部证券：关注经济复苏向繁荣的切换时点

　　我们对接下来四个季度GDP同比增速的预测为4.5%，5.9%，13.0%和8.0%。但需要注意的是，今年以来我们经历了政策环境2-4月的“宽货币和宽信用”，以此来应对经济的快速下滑。

　　而5月份至今的“稳货币和宽信用”，背景则是4月份开始，一方面国内疫情得到了初步控制，另一方面“宽财政”效用，两者驱动经济快速修复同时带动商品价格改善，企业盈利恢复。

　　2.中航证券：PPI恢复，上调低估值强周期行业至标配

　　中国库存周期主要由工业部门投资行为的扩张和收缩所驱动。但是隐含在企业经济行为背后的是驱动实体经济加减杠杆的货币政策。M1是启动增长和通胀恢复进程的最领先指标（三个季度）。过去大开大合的逆周期调节本身就放大了我国基钦库存周期下各类经济数据的振幅。

　　在“宏观杠杆率高企”以及“刘易斯拐点后潜在产出下滑”两个因素的限制下，我国的逆周期调节力度将更加精确、更加科学。未来基钦库存周期内各类指标的大幅波动可能有所收敛。尽管如此，PPI仍然是库存、工业企业利润、A股利润的共振指标。在PPI恢复的情况下A股净利增速应该能够同步改善。

　　【行业研究】

　　1.天风证券：创业板注册制首批企业确定上市时间，预计将提振券商估值！

　　深交所计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市。

　　加快发展资本市场是金融政策的重点，“增强市场活跃度”、“鼓励中长期资金入市”或是后续政策的两大方向。2020年8月至今，沪深两市的日均交易额为1.16万亿元，两融余额达到1.46万亿元。券商具有“自我加速强化”的特征，我们预计全年业绩增速的中枢有望抬升。

　　相关标的：中信证券（600030）、招商证券（600999）、中金公司（03908.HK）。

　　2.光大证券：从交运角度看内循环投资方向：快递物流日新月异，离岛免税异军突起

　　“内循环”场景下，快递行业市场空间被进一步打开，同时也将加速快递市场份额向龙头集中；另一方面，随着监管力度的不断放松以及相关配套设施的不断完善，中国消费者免税消费回流是必然结果，海南离岛免税市场空间巨大。

　　我们比较机场渠道与市内店渠道的优劣，认为机场渠道的垄断地位牢不可破，竞争优势会越发明显，机场渠道对于离岛免税的收益分配存在不断优化的空间。

　　相关标的：顺丰控股（002352）、圆通速递（600233）、美兰空港（00357.HK）、海峡股份（002320）和海航控股（600221）。

　　3.川财证券：宁德时代布局产业链，自主可控是关键

　　8月11日晚间，宁德时代发布公告称，将对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。本次投资总额将不超过190.67亿元，其中境外投资总额不超过25亿美元。

　　对此我们认为宁德时代此次投资产业链有以下原因：

　　1、降低电池成本，扩大市场份额。宁德时代通过投资上游原材料企业，能大大降低采购成本，有利于改善当前动力电池成本过高的局面，加速汽车电动化进程，同时在国际

　　竞争中成本的控制将会变得尤其重要。

　　2、保证供应链安全，巩固公司产业链地位。截至2019年底，宁德时代已投产的产能为
58GWh，在2019年年报上，宁德时代公布了四项电池厂的扩建计划，这四个项目将为宁德时代带来97GWh的电池产能。产能的扩张对公司供应链安全提出了更高要求。

　　3、中美争端加剧，华为被美国制裁，字节跳动和微信被限制，未来不排除会有更多的国内优秀企业面临美国的打压，自主可控将是每个中国企业不得不重视的问题。宁德时代作为国内乃至国际电池行业巨头，此举也是未雨绸缪。

　　相关标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、孚能科技（688567）、璞泰来（603659）、容百科技（688005）、新宙邦（300037）等。

　　4.中泰证券：地产进一步抬升需求

　　7月经济数据较好地解释了在铁矿供应充足的情况下矿价和钢价仍然大涨的现象，以及热轧板价格相对强势的逻辑。地产数据强势，政策面出现收紧信号，这复合情理，因为在基本面从3月疫情底部运行至未来短周期顶部的过程中，政策也应该从最宽松渐变至最严厉，我们正处在这一过程的路上。

　　此外，工业行业的钢铁需求明显回暖，沉寂许久后的修复具备一定持续性。整体看中短期经济信用扩张的惯性仍存，工业品需求有望保持强势，关注钢铁价格和盈利修复带来阶段性投资机会。

　　相关标的：八一钢铁（600581）、华菱钢铁（000932）、新钢股份（600782）、方大特钢（600507）、宝钢股份（600019）等。

　　5.国海证券：数字货币试点区域扩容，关注金融科技

　　8月14日，商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》，方案提到在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点，由央行制订政策保障措施，由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景相关部门协助推进。

　　我们认为数字货币的推出将重塑支付产业链，除了央行及商业银行将新增系统外，银行核心系统、数据库、ATM在内的银行软硬件面临改造，个人手机等终端和POS机也存在替换需求，利好银行IT厂商和银行机具生产商，建议关注数字货币给金融科技带来的投资机会。

　　相关标的：高伟达（300465）、宇信科技（300674）、长亮科技（300348）、广电运通（002152）、数字认证（300579）、飞天诚信（300386）等。

　　6.西南证券：新冠疫苗技术指导原则发布，后续研发有望加速

　　8月14日，药审中心发布《新型冠状病毒预防用疫苗研发技术指导原则（试行）》、《新型冠状病毒预防用mRNA疫苗药学研究技术指导原则（试行）》、《新型冠状病毒预防用疫苗非临床有效性研究与评价技术要点（试行）》、《新型冠状病毒预防用疫苗临床研究技术指导原则（试行）》、《新型冠状病毒预防用疫苗临床评价指导原则（试行）》等5个指导原则。

　　本次疫情史无前例，预计进度靠前、临床数据突出的2到3条路线有望成为优选，相关标的有康泰生物（300601）、智飞生物（300122）、复星医药（600196）、华兰生物（002007）、康希诺（688185/6815.HK）、沃森生物（300142）、西藏药业（600211）、冠昊生物（300238）。

　　【公司研究】

　　1.东吴证券：鱼跃医疗（002223）：抗疫产品收入大幅增加，线上Q2恢复增长

　　事件：2020年上半年实现营业收入34.2亿元，同比增长36.7%；实现归母净利润11.2亿元，同比增长109.9%；实现扣非后归母净利润10.2亿元，同比增长100.1%。

　　预计2020-2022年归母净利润分别为15.38亿、15.58亿和17.56亿元，相应2020-2022年EPS分别为1.53元、1.55元和1.75元。当前股价对应估值分别为22倍、22倍、19倍。考虑到公司海外疫情持续，公司抗疫产品有望持续受益，疫情期间公司品牌度进一步提升，线上+线下同步发力，院内外市场显著拓宽，促进公司长期业绩增长，参考可比公司估值和增速，维持“买入”评级。

　　风险提示：收购整合不及预期；后续订单存在变动风险等。

　　2.安信证券：重庆啤酒（600132）：销量追赶超预期，盈利能力继续提升

　　事件：20H1实现营业收入17.51亿元，同比下滑收窄至4.45%，实现归母净利润2.46亿元，同比增长3.06%，扣非后归母净利润2.15亿元，同比下滑2.42%。单2季度实现营业收入
11.96亿元，同比增长19.7%，实现归母净利润2.12亿元，同比增长38.47%，扣非后归母净利润2.02亿元，同比增45.22%。

　　维持买入-A投资评级，6个月目标价80元。我们预计公司2020年-2022年的收入增速分别为3.2%、7.1%、6.0%，净利润增速分别为0.6%、4.9%、6.6%，当前股价对应2020-2022年
EV/EBITDA分别为31.4/30.3/28.6倍。

　　风险提示：交易资产定价较高的风险、重组交易审批风险、嘉士伯拟注入资产经营风险、整合风险、高端啤酒竞争加剧等。

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• 顺丰控股(002352)
• 圆通速递(600233)
• 中信证券(600030)

据悉，该公司是大庆油田电力行业的一家专业化、集团化的公司，拥有很高的电业行业发展实力，也是中石油集团向电力行业的一次实力拓展。大庆油田电力有限责任公司的年供电量达150亿千瓦时，年发电能力86亿千瓦时，拥有全国规模最大的企业配电网，也是中石油最大的企业自备电厂。kQp