港股直通车说说其中中金公司成功参与了第一创业、中原证券、国信证券3家券商的定增

最近的券商板块可以说是占尽风头，先是两大头部券商合并“谣言”四起，再是第一创业和首创证券合并的传言引发第一创业涨停。华泰、国君等大券商回购不断，更有券商正在大手笔增资同行。

长城证券此前指出，以券商为代表的资本内循环板块所承接的历史使命愈发重要，逐渐形成“戴维斯双击”效应，有望成为新的抱团。

市场也用资金表达了自己的态度，趁着券商板块震荡调整期间资金不断流入券商。近一个月，券商板块持续调整，但券商ETF（512000）最近一月份额净增长合计达10.09亿份，资金净流入合计达12.11亿元；最新融资余额达14.81亿元，最近1个月融资余额净增1.23亿元。

【券商ETF（512000）近期行情走势】

以下内容综合整理自券商中国

原标题为《太稀奇！券商定增突遭同行疯抢，1月至少出现10家身影，券业整合还是抄底赚钱？这些券商已浮盈近9成》

再融资新规下，上市券商定增中出现了一个新现象，引发市场关注。

8月12日晚间，国信证券公告了150亿元定增发行情况报告书，令市场感到惊讶的是，获配投资者名单中又一次出现4家券商名字。这已经是近一个月来券商积极参与的第四家上市券商定增事项，至少有10家券商积极参与了同行的定增发行认购，并有券商通过定增跃居同行前十大股东行列。

这到底是出于什么目的呢？多位受访人士认为，最近频现券商参与同业定增，主要是财务投资的原因，与券商整合逻辑无关，也不太可能是有投资机构借道券商资管进行收益互换。

第一创业定增股7月22日上市，目前已有17个交易日，按最新收盘价简单计算，参与本轮定增的机构持股浮盈已高达87%。其余券商的定增股份带来的浮盈也在20%左右。就具体浮盈金额来看，10家券商参与定增浮盈已经超过18亿元，其中中金公司以3.89亿元的浮盈居首。

一、近1月至少10家券商参与同行定增

券商积极认购同业定增股票，此前在资本市场并不多见，近段时间以来却成了行业潮流。7月下旬以来公布定增结果的4家上市券商中，至少有10家券商积极参与同业定增的身影。

7月20日，第一创业公布了42亿定增发行结果，中信证券、国泰君安、中信建投、中金公司、浙商证券等5家券商集体认购。

7月末，中原证券公布36亿元定增发行结果，又有5家同行上榜获配名单，中金公司、国泰君安、中信证券、中信建投证券、国信证券等券商合计出资金额11.95亿元，占此次定增募资总额的32.8%。

8月初，海通证券公布定增结果，瑞银集团、摩根大通等国际投行成功获配，其中瑞银集团出资14.9亿元成为此次定增的“大赢家”。中金公司、国泰君安、国信证券等券商其实参与了申购，但因报价过低最终未能获配。

8月12日晚间，国信证券公告了150亿元定增发行情况报告书，又有多家券商成功获配定增股票，中信建投证券、中金公司、万和证券、东海证券等4家券商合计认购1.04亿股国信证券A股。

券商参与同业定增，是再融资新规出台后出现的新现象。今年2月份，再融资新规正式出台，调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月。据券商中国记者统计，目前券商参与定增的锁定期均为6个月。

二、券商参与同行定增或出于财务投资的目的

券商参与同行的定增项目认购，到底出于什么目的？根据6个月锁定期来看，投资人参与定增的最可能的目的是财务投资。这主要表现在两个方面，首先是获配价格低，第二是预期涨幅大。

就获配价格来看，非公开定增的发行价格为不低于定价基准日前20个交易日股票均价的8折。上述4家券商的定增发行价格均低于市价，国信证券定增发行价格没有出现溢价，以基准价8折进行定增实施；第一创业、中原证券、海通证券的定增发行价格均在基准价基础上出现了一定溢价，但最终发行价均没有超过基准价的9折，也就是说，此时券商参与认购还是占了“一定便宜”。

从上述机构的定增股份浮盈比例来看，第一创业最新收盘价为11.2元，相较6元发行价已浮盈86.67%；国信证券最新收盘价为13.6元/股，浮盈达28%；中原证券、海通证券定增股份浮盈比例为20%左右。

就具体浮盈金额来看，10家券商定增浮盈已经超过18亿元，其中中金公司成功参与了第一创业、中原证券、国信证券3家券商的定增，当前定增浮盈已经达到3.89亿元；中信建投同样参与了上述三家券商的定增发行，目前浮盈为2.81亿元；中信证券、国泰君安、瑞银集团的浮盈收益均超过2亿元。

三、与券商新一轮并购重组浪潮相关？

进入2020年，在监管推动打造航母级券商的大背景下，市场人士均推测券商新一轮并购重组浪潮正在掀起。因此，券商的任何动向，都被市场所关注，并成为券商合并的蛛丝马迹。

有头部券商资管负责人对记者表示，近期频现券商参与同业定增的情况，背后主要是财务投资的原因，与券商整合逻辑无关。

四、知己知彼信心十足，此前鲜见券商认购同行定增

“其实这几个案例中券商认购的比例都不大，很少有超过5%的。”资深投行人王骥跃表示，判断财务投资还是战略投资，关键看股比。5%以下的股东话语权很小，判断是财务投资的可能性较大。

那么为何之前很少见到券商积极认购同行定增的情况出现呢？分析人士认为，主要原因可能包括两个方面：

一是今年以来牛市气氛进一步酝酿发酵，市场对于作为“牛市旗手”的券商股后市表现较为看好。

五、研究机构看好券商股后市表现

刚刚发布的券商7月月报数据来看，38家上市券商（剔除不可比数据）2020年7月共实现营业收入483.75亿元，环比增加42.61%，同比增加132.13%；共实现净利润229.60亿元，环比增长75.72%，同比增长205.01%。多家研究机构也在研报中对券商股后市表现予以看好。

华创证券非银团队认为，判断行业目前正处于2006-2007年和2014-2015年之后第三个监管周期的宽松阶段，而当前改革是进行时而非完成时，“政策预期+市场交易活跃”形成的正向反馈将成为驱动券商估值上涨的重要逻辑。

头部券商航母化和中小券商精品化、差异化将是未来证券业发展的大趋势，持续看好行业长期发展潜力，以及业务改革创新对于券商ROE空间的打开。

华泰证券研究所金融首席沈娟分析称，证监会2020年系统年中会议明确下半年资本市场改革趋势，落实“建制度、不干预、零容忍”方向；监管层也明确推进期货期权产品创新，稳妥推进交易结算制度改革，减少管制、大力推进“放管服”改革，并再次重申健全促进行业机构做优做强的制度机制。

基于上述因素，沈娟判断，券商板块将受益于“政策创新改革提速+市场交投万亿级+中报业绩优秀表现”。预计资本市场深化改革加速，引导券商行业创新发展进一步深化。长期看好“管理+创新+科技”领先的券商。短期关注投行、财富管理等轻资产业务价值率的提升，及融券、FICC、衍生品等重资产业务扩容。

券商ETF及其联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），跟踪中证全指证券公司指数，指数代码399975，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计45只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖45只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

2、周四，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘上涨。其中5月玉米期约收高3.75美分，报收351.25美分/蒲式耳;7月期约收高4美分，报收361.25美分/蒲式耳。D7S