000967说说高硫强劲于低硫

1、基本面：成本端原油高位震荡；燃油西方套利船货至亚太、新加坡进口量进一步收缩；全球疫情持续蔓延，航运市场预期不佳，低硫燃油终端消费恢复缓慢，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为312美元/吨，fu2101收盘价为1875元/吨，基差为289元，期货贴水现货；偏多

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3、库存情况：截至8月12日，新加坡高、低硫燃料油库库存2381.7万桶，比前一周下降1.8%，比5年来的历史同期平均水平高10.69%；处于历史同期较高位置；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油高位震荡，高低硫燃油基本面分化，高硫强劲于低硫，短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2101:日内1870-1900区间操作

我们认为十一假期后，新的机会仍需等待时机，以谨慎为主。行业配置方面，一是如果市场调整，精选景气度较高或者往上行业盈利能力强的优质资产，计算机通讯半导体，比如5G中确定性成长子行业（覆铜板、电路板）、高端白酒、疫苗生物制品、保险、创新药和研发服务等行业；二是逢低位配置，比如证券类和广义的证券市场相关类板块；三是区块链、数字货币、军工等题材，波动较大，找到业绩优质的公司难度较大；四是10月份开始出业绩预告，可能出新的地雷，建议继续“排雷”，完善“反脆弱”的投资体系，排除伪成长、做假账可能性较大的公司，排除现金流差、过度依赖融资的竞争力较弱的公司，排除“白马变脸股”，随着宏观经济的下滑和消费者偏好的改变，部分消费和制造业的白马股的竞争力在持续下滑，而且估值较高，建议提高甄别能力，警惕部分消费和医药的潜在风险。