证券业协会教你看懂市场风向标证券ETF（512880）大涨8.24%

7月2日，在证券、地产、煤炭等上半年表现一般的行业拉动下，沪深主板“单边上扬”，上证综指收涨2.13%，沪深300收涨2.07%。此前一段时间涨幅较大的创业板指由于医药板块的回调，上涨0.20%表现不及主板。

7月2日A股成交额达到10797亿元，为3月10日以来首次破万亿。休市了两天的陆股通北向资金也开启了买买买模式，净流入171亿元。

来源：Wind

7月2日，市场风向标证券ETF（512880）大涨8.24%，成交额达到38.73亿元创历史新高，为股票ETF成交额第一，证券行业内多达12只个股涨停。一方面，证券板块的大幅上涨表明了投资者看好后市的情绪；另一方面，昨日板块的上涨可能还与外媒报道两家龙头上市证券公司将加快合并，行业将掀起整合趋势有关。

来源：Wind

此前我们曾在《证券ETF突破了震荡区间》提到，证券行业主营业务中自营业务、经纪业务、资管业务、两融信用业务等都与市场行情息息相关。今年行业各条业务线收入利润均取得了较高的增长，上半年行业有望实现两位数业绩增长，因此证券行业有扎实的业绩作为基本面的支撑。

此外，上半年行业政策也是利好不断。再融资新规发布、新证券法实施、创业板注册制落地、科创板研究引入单次 T+0 交易等，表明监管层面推进资本市场改革的力度和决心。估值方面，证券ETF（512880）跟踪的中证全指证券公司指数目前的市净率PB仅1.82倍，低于历史均值，离2015年历史最高点的4.84倍也有较大距离，经历了三天的上涨，行业在一定程度上仍被低估。

展望后市，市场上流动性相对充足，宏观经济也在企稳复苏的阶段，A股市场行情有望持续回暖。而中长期来看，证券行业也将有望受益于居民资产配置的转向、资本市场的对外开放以及国家政策创新的支持，小伙伴们可以持续关注证券ETF（512880）的投资机会。

昨日主板大幅跑赢创业板指，有投资者关心是否市场风格将就此发生变化。但一方面现在判断市场风格的切换为时尚早；另一方面，与其过于关注市场风格，不如寻找业绩相对稳定、确定性较高的行业进行配置。7月，A股市场将进入上半年业绩预报的密集披露期。根据Wind统计，目前发布2020年中期业绩预告的604家公司仅有四分之一的公司预喜，整体来看还是有不少个股存在风险。

下半年来看，部分科技行业或许并没有结束行情。昨日芯片ETF（512760）上涨2.29%，延续了过去几个交易日的表现。随着5G通信网络建设提速以及5G手机的放量，处在产业链上游的芯片行业有望维持较高的业绩增速。板块的中长期投资逻辑也没有发生变化，感兴趣的投资者可以回看《继续看好沪市芯片ETF》。

另外，新能源汽车也是一个值得关注的方向。美股特斯拉已连续三个交易日大涨，而国内新能源汽车板块并没有跟上这一波行情。根据中汽协统计的重点企业销量快报情况，6月汽车行业销量预计完成228万辆，同比增长11%，这一数据也表明汽车消费整体基本上恢复正常。并且，新能源汽车行业目前已经处在2019年补贴大幅退坡和2020年上半年疫情影响汽车消费下的业绩底，看好新能源汽车板块后续机会的投资者也可以关注新能车ETF（159806）。

需要注意的是，7月市场将面临比较大的解禁压力，而下半年整体解禁市值主要集中在电子、医药生物、计算机等行业。根据目前对拟减持公司的统计，拟减持市值也正好主要集中在这三个行业。不过，从历史来看，解禁和减持不会改变市场的整体趋势，仍然要看市场环境的变化如何影响股东的减持意愿。当然对个股而言风险会有所增加，因此建议投资者通过指数化投资从而分散风险。

来源：国盛证券

来源：ETF和LOF圈?圈小麻

责任

综合情况来看，我们仍然认为，短期后期铜市场的逻辑是加工费谈判达成之后，现货铜精矿市场活跃，加大原料的保证，精炼铜产量的弹性增加，整体需求难以产生突变，将进入缓慢的累积库存阶段。铜价格短期预期仍然以偏弱为主，但因整体供应预估增量有限，铜价格也难以过度偏弱。6lY