做空中国强调双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一下一阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话

　　股指期货：中性

???　　1. IF2009 收盘涨0.34%报4733.40，成交量109513 手，较上一交易日增加5576 手，持仓130353 手，增加4851 手。IH2009 收盘涨0.47 %报3307.0000，成交量38513 手，减少1283 手，持仓47312 手，减少589 手。IC2009 收盘跌0.48 %报6523.6000，成交量109046 手，减少4533 手，持仓130025 手，增加1937 手。

???　　2. 中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一下一阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段经贸协议落实。

???　　3. 央行货币政策司司长孙国锋：货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性，要保持稳健货币政策的取向不变、灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变

???　　4. 央行公开市场开展2500 亿元7 天期和500 亿元14 天期逆回购操作，今日有1000 亿元逆回购到期，当日净投放2000 亿元。

???　　5. 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间25 日16:00 左右，全球新冠肺炎确诊病例累计2365.8 万例，死亡病例81.3 万例。

???　　投资逻辑：

???　　股指期货：两市走势偏弱，创业板是近日热点，上证指数报3373.58 点，跌0.36%；深证成指涨0.02%，创业板指报2701.6 点，涨0.63%；科创50 跌1.58%；万得全A 跌0.16%，成交9053 亿元。北向资金全天净买入17.38 亿元，已连续三日净买入。中美双方通话同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段经贸协议落实，在一定程度缓和市场压力；银保监会主席近日发文，加快养老保险建设，推动养老金入市，为A 股带来更多增量资金；证监会新政策推动券商到第三方网络平台获客，允许券商第三方展业，带来更多的增量资金；创业板注册制改革下周一正式实施，为中国A 股的健康发展提供制度保证。总的来看，目前国内的经济和政策环境对于股市仍然是友好的，但是外围的不确定性仍然对于股市有所扰动，中美博弈近期仍在持续，美国大选不断临近，历次美国总统大选期间，相关候选人为了赢得更多支持率，往往会对于中国保持强硬态度，需警惕美国总统大选的政治博弈所带来的中美贸易以及中美关系趋紧的风险；海外疫情仍未有效缓解，全球新冠肺炎确诊病例超2300 万例，美国确诊病例已超560 万。短期A 股或仍难脱离震荡局面。可更多关注低估值的IH 和IF。

???　　策略：中性

???　　风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延，中美贸易争端再起

本周即将结束，在本周的5个交易日中，A股沪深两市惊现五连跌，其中，上证指数连续失守3200点、3100点整数关口。而在周五，收于一个带上影线的阴线回堵了月初的跳空缺口，这直接导致市场对股市短期走势由乐观转为趋于谨慎。另外，临近一季度上市公司业绩报表收官，上市公司业绩“雷”有所增多，这也再次给市场增添了不利因素。Tpb