茅台股总结8 月25 日LME 铬库存减少0.08 万吨至22.43 万吨

　　锌：

???　　现货方面，LME 锌现货贴水26.00 美元/吨，前一交易日贴水25.15 美元/吨。根据SMM，0#锌普通对9 月报升水110~130 元/吨报价；双燕对9 月报升水130~140 元/吨；粤市较沪市贴水100 元/吨较前一交易日持平元。进口锌对9 月报升水100 元/吨，下游刚需采购，总体成交一般。

???　　库存方面，8 月25 日LME 铬库存减少0.08 万吨至22.43 万吨。根据SMM，8 月24 日，国内锌锭库存与上周五持平于15.75 万吨。

???　　观点：国内炼厂复产规模一般，整体冶炼锌产量仍不高，镀锌及合金订单情况较好，锌锭库存累积幅度不大，供需面边际向好对锌价仍有支撑。据中汽协，行业内11 家重点企业上报的数据，2020 年8 月上中旬，11 家重点企业汽车产销与7 月上中旬有所下降，汽车板块需求下滑对价格有一定利空影响。冶炼厂原料库存由低位回升，显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解，在远期进口矿恢复的预期下，部分冶炼厂上调加工费报价，在锌价突破2 万关口后，锌矿以及锌锭保值力度或加大，加之海外仍有隐性库存需要，对锌价继续上攻构成一定压力，预计短期锌价或维持震荡，但中期锌价在市场情绪企稳之后或将延续强势。

???　　策略：单边：中性，观望。套利：观望。

???　　风险点：宏观风险。

???　　铝：

???　　现货方面，LME 铝现货贴水40.34 美元/吨，前一交易日贴水39.00 美元/吨。根据SMM，上海无锡地区市场价在14730-14740 元/吨之间，较昨日上涨30 元/吨附近，对盘面升水40-60 元/吨，升水较昨日基本持平，某大户采购量华东明显少于华南，下游依旧按需买货为主，畏高情绪未散。整体来看，华东近期成交一般，下游消费尚未出现明显反弹迹象。

???　　库存方面，8 月25 日LME 铝锭库存减少0.57 万吨至156.73 万吨。根据我的有色，8 月24 日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.1 万吨至74.9 万吨。

???　　观点：昨日公布海关数据，7 月未锻造铝及铝材的进口量自2009 年以来首次超过出口量。

???　　主因铝进口窗口打开，进口铝锭及铝材流入增加。然铝锭社会库存近日仍未见明显累库，且现货价格支撑较强。当前国内铝锭进口窗口缩窄，短期市面流通的进口铝锭逐渐减少，从供应端施压力度不及前期。到9-10 月消费旺季影响，中期消费或有企稳回升可能，届时将从需求端将支撑升水坚挺。

???　　策略：单边：谨慎看多。套利：贸易商可考虑参与内外正套。

???　　风险点：宏观风险。

值得注意的是，近日，低价股表现活跃。截至昨日收盘，沪深两市共有82只个股涨停，剔除次新股之后，其中，股价在5元至10元的个股总共有24只，2元至5元的个股达41只，还有2只个股股价低至2元以下，分别是退市股*金亚和*ST慧业。MF0