私募股权投资分享镍价的上涨速度明显减缓

　　上周国内外镍价走势都以上涨为主，而且都连续创出了新高，整体来看，镍依然处在自二季度以来的震荡上扬的趋势之中，但在进入8 月份之后，镍价的上涨速度明显减缓。镍矿方面，8 月28 日菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)报价54-57 美元/湿吨，较此前一周上涨1.5 美元。镍生铁方面，8 月28 日SMM 高镍生铁出厂价为1085-1105 元/镍点（出厂含税），较此前一周上涨5 元。目前支撑镍价上涨的最主要原因是来自于需求端。下游不锈钢的价格在过去一个多月里同样涨幅明显，且由于流通库存紧张，不锈钢价格在上涨过程中，现货市场表现依旧活跃，可见终端需求的幅度明显。

???　　自二季度以来，我们一直维持对镍价震荡上涨的判断，并具体提出了走出淡季之后，镍价在下游需求推动之下，有望出现上涨加速行情。目前来看这一判断已经兑现。我们预计在未来的金九银十的市场旺季里，镍价还将保持强势表现，但是进入四季度之后，镍价表现很可能会出现熄火。随着印尼高镍生铁产量逐步增加，到了四季度之后，印尼的镍铁出口量将从量变转化为质变，完全弥补国内缺口，造成全球镍供应的过剩。当前印尼镍铁的冲击在三季度影响还不明显，因此镍价涨势仍有进一步的上升空间。

???　　但在享受价格上涨的同时，也需要保持一份冷静。

???　　中长期偏多

???　　操作建议： 尝试做多

???　　风险因素： 宏观系统性风险，疫情风险超预期

国际原油市场呈现震荡，布伦特原油期价下跌 0.5%至 61.82 美元/桶一线， WTI 原油期价下跌 0.26%至 51.76 美元/桶一线。美联储维持利率不变，声明基调较为谨慎;中美有望重启贸易磋商，贸易忧虑有所缓和，风险情绪回升提振油市氛围;沙特称 OPEC 及其他非 OPEC 产油国应该延长减产协议，OPEC 内部就延长减产协议接近达成一致;而俄罗斯尚未决定是否同意延长减产，会议推迟至 7 月初举行。OPEC 月报显示，5 月原油产量环比下滑 23.6 万桶/日至 2988 万桶/日;中东地区油轮遇袭事件，美国与伊朗紧张关系加剧，地缘紧张局势升温，对油价有所支撑;EIA 数据显示上周美国原油库存降幅高于预期，成品油库存也出现回落，美国国内原油产量减少 10 万桶至 1220 万桶/日。技术上，SC1908 合约期价受 410-415 一线支撑，上方测试 435-440 区域压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议依托 418 元/桶短多交易，目标 440，止损 414。KN5