000533万家乐简述净减持规模正处于过去一年较高水平

全市场择时

??? 近期美股大幅回调拖累A 股，市场情绪得分从70 分大幅下降至53。公募基金仓位继续提升，北上资金净流出超200 亿，产业资本减持规模增加，基金发行热度衰减。市场增量资金减少，短期内或以调整为主。

??? 风格行业判断

??? 8 月中旬曾提示军工行业过热，过去半个月军工板块跌5.6%，当前过热信号消失，食品饮料和家电等行业动量效应仍强，行业战术配置观点维持看多消费板块。

??? 过去一年信用扩张规模持续提升，在此种宏观环境下，以中证500 为代表的中盘成长风格或将优于大盘价值风格。

??? 市场情绪各维度得分如下：

??? 公募基金指标

??? 根据我们的模型估算，公募基金整体仓位90.6%，处于过去一年的高位。过去一个月股票类基金发行规模约1010 亿，发行热度持续下降。

??? 衍生品指标

??? 当前IF 贴水0.37%，IH 贴水0.42%，IC 当前贴水0.6%。50ETF 期权隐含波动率为29。

??? 产业资本&外资变化

??? 截止目前，过去30 日产业资本净减持645 亿，净减持规模正处于过去一年较高水平。北上资金过去5 个交易日净流入222 亿，此前曾连续四周净流出。

??? 其他情绪指标

??? 两融余额当前为15096 亿，信用交易较为活跃。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈4.9%，沪深300 为12.8%，中证500 为0.7%。目前60 日线以上股票占比为69%，120 日线以上股票占比85%。中小盘股票近期调整较多，而大盘股短期筹码浮盈较高。

??? 风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生

今年6月初，沃尔玛中国总裁兼首席执行官柯俊贤回到他之前服务过的英国Asda担任总裁兼首席执行官。同时，现任沃尔玛加拿大总裁兼首席执行官Dirk Van Den Berghe将带领中国团队。此前沃尔玛方面评价Dirk称他在欧洲的职业生涯中积累了大量的零售经验。nsf