净值增长率解析法国8 月新能源车销售量1.1 万辆

核心推荐组合：通威股份、隆基股份、宁德时代、南都电源、晶澳科技、爱康科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、东方日升、山煤国际、上海电气、金风科技、迈为股份、福莱特、汇川技术、安靠智电

??? 新能源发电：

??? 光伏：超8GW 项目组件中标价落在1.6 元/w 以内，四季度项目有望稳步推进。

??? 根据智汇光伏信息，智汇光伏统计了7 月底以来组件价格上涨之后，8.9GW 项目组件（预）中标的信息，从中标价格来看，大部分项目中标价格落在1.6 元/w 以内，可以满足业主经济性要求。随着近期产业链价格逐步企稳，后续更多项目的中标价格有望落地，推动整体四季度需求稳步推进。根据PVinfolink 数据，今年上半年全球前十大组件厂集中度达到85%，相比过去60~70%大幅提升。从全年来看，龙头一体化企业成本优势有望继续推动集中度提升。随着光伏行业逐步进入平价周期，政策对光伏行业需求的扰动在逐步弱化，光伏行业成长性高且确定性强，关注板块性估值上修机会。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的山煤国际、爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

??? 核电：国内核电实质性重启，核电产业链稳步复苏。9 月2 日，根据新闻联播消息，李克强主持召开国务院常务会议，核准海南昌江核电二期工程和浙江三澳核电一期工程。本次会议指出，积极稳妥推进核电项目建设，是扩大有效投资、增强能源支撑、减少温室气体排放的重要举措。本次核准的海南昌江核电二期工程和浙江三澳核电一期工程有效总投资超过700 亿元，有望带动大量就业。2019 年以来，核电建设正式重启，国内核电建设正在稳步复苏。推荐方面，建议关注核电主设备生产商上海电气、东方电气；核电建设商中国核建；核级阀门龙头江苏神通；核电运营标的中国核电、中国广核；爆破阀龙头中核科技、蒸汽发生器U 型管供应商久立特材、CAP1400 泵壳和爆破阀阀体制造商应流股份，核电电缆供应商尚纬股份。

??? 新能源车：欧洲主要8 国销量7.97 万辆，同比增长149%，渗透率继续提升至12.1%。欧洲主要8 国8 月新能源车销量7.97 万辆，同比增长149.0%，继续维持高增，环比较7 月略有下滑，预计主要受季节性因素影响，渗透率相比7 月进一步提升，主要8 国新能源车渗透率8 月提升至12.1%。9 月预计欧洲新能源车销量预计环比将继续攀升，同比继续维持高增，保持高景气。其中德国8 月新能源车销量3.3 万辆，同比增长308.5%，环比小幅下滑7.6%，新能源车渗透率13.2%。法国8 月新能源车销售量1.1 万辆，同比增长208.5%，环比下滑36%，新能源车渗透率延续10.5%。英国8 月新能源车销量0.85 万辆，同比增长109.8%，环比下滑45.5%，新能源车渗透率9.8%。挪威8 月新能源车销量0.76 万辆，同环比分别增长28.1%/13.4%，新能源车渗透率70.2%。瑞典8 月新能源车销量0.74 万辆，同环比分别增长180.9%/9.9%，新能源车渗透率28.9%。荷兰8 月新能源车销量为0.6万辆，同比小幅增长0.5%，环比小幅下降2.6%，新能源车渗透率22.8%。意大利8 月新能源车销量0.35 万辆，同比增长311.7%，环比小幅下降6.1%，新能源车渗透率3.9%。西班牙8 月新能源车销量0.27 万辆，同比增长195.3%，环比下滑33%，新能源车渗透率4.1%。Q3 海内外销量共振，大周期拐点确定。继续推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、汇川技术，关注嘉元科技。

??? 电力设备：电网投资额转正，特高压+数字新基建+充电桩为资金重点投向。据中电联数据，2020 年前7 月我国电网投资额为2053 亿元，同比增长1.6%（Q1 电网投资额为365 亿，同比下滑27.4%），电网投资额在疫情恢复后改善明显。国网投资占据电网投资约9 成，今年国网响应中央逆周期投资号召，年初即将原计划4186亿元调增至4600 亿元，增长9.9%；其中，特高压1811 亿元、数字新基建247 亿元、充电桩27 亿元，国网表示下半年仍有63.4%投资计划待完成。我们认为在国网的带动下，全国电网投资今年望实现逆势下的稳中有升，行业景气有保障。我们看好5G 投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、国电南瑞、安靠智电、许继电气、鲁亿通、特锐德。

??? 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。

中国证券报记者近期走访华南地区PTA产业链企业时了解到，国内聚酯及织造产品出口份额逐年增加，境内外贸易渠道依次建立，使得外商企业对相关产品价格等信息的获取及套期保值的需求更加迫切。当前，有不少外商企业表达了参与国内PTA期货市场的意愿，这为PTA期货国际化奠定了较好的客户基础。yFO