000812陕西金叶闲谈预计在供应偏紧以及下游订购与市场投机需求共存的支撑下价格仍有上行空间

重点行业观点

??? MDI 行业观点：聚合MDI：国内外双重利好，报价持续走高。欧美等地企业的复工复产带动了需求量的回升，美飓风致使国外部分装置停车应对，海外MDI 生产力不足，市场货源较少。随着内贸需求迎来传统的“金九银十”，以及建筑保温及喷涂行业需求量稳步提升，需求面整体向好的状态，本周聚合MDI 华东万华报盘在16000-16300 元/吨附近，市场价格还有上探空间。

??? 纯 MDI：行情保持稳中向上推进趋势。纯MDI 下游刚需补仓为主，多寻低价货成交，对高价也略有抵触，但成交区间略微上移，本周华东纯 MDI 市场现货报价15500-15700 元/吨附近，随着国外市场的复苏，以及内贸迎来传统的“金九银十”，预计价格将持续稳中向上。

??? PVC 糊树脂：糊树脂市场成交重心上扬。价格方面，国内 PVC 糊树脂大盘料华东主流送到 15500-17500 元/吨，手套料华东主流送 23000-23500 元/吨。供应方面：本周国内正常在产的 PVC 糊树脂企业多维持满负荷生产，目前糊树脂国内合计运行产能 113 万吨，行业整体开工率 82%。需求方面：下游手套制品多数企业有 2-3 月的库存，库存量不高的手套企业开始入市采购，需求尚可。而大盘料下游部分制品在“金九银十”的影响下，需求向好，对糊树脂市场有一定的支撑。预计在供应偏紧以及下游订购与市场投机需求共存的支撑下价格仍有上行空间。

??? 农药行业观点：草甘膦价格创年内新高，预计后续进一步上涨。本周95%草甘膦原粉供应商报价至2.45-2.5 万元/吨，新单少量成交至2.3 万元/吨左右，多以 10 月底至 11 月发货订单为主。根据百川资讯，目前四川福华、和邦生物、广信股份均处于检修中，供给有限。供应商惜售，提涨心态显露无疑，此外，供应商手中订单安排比较慢，部分供应商已经安排至 11 月，销售压力不大，我们预计价格将稳中上行。

??? 维生素行业观点：近期草根调研显示行业库存有所去化，叠加新和成、浙 江医药、帝斯曼均有检修计划，产品价格有上行动力。建议关注VA、VE、VD3。VA：国内贸易商主流价格在410-460 元/公斤左右；VE：目前国内VE 主流价格在63-68 元/kg 左右；VD3：欧洲市场报价19-20 欧元/公斤。

??? 投资建议

??? 整体来看我国经济仍处于缓慢复苏阶段，基建、房地产及制造业投资皆有改善，“内循环”拉动经济缓慢回升，同时考虑国外疫情的影响也在逐步减弱，制造业下游需求仍在持续好转。我们建议从以下维度关注化工投资机会：短期看，建议重点关注涨价可能超预期的TDI、草甘膦以及染料品种。

??? 中长期看，建议重点关注行业迎来边际拐点并加速向上的成长股以及国产替代加速的新材料标的，具体如下：1、受益于农药代工往中国转移的标的，建议重点关注联化科技、中旗股份；2、政策推动带来行业需求大幅增长的标的，建议重点关注车用尿素龙头龙蟠科技以及生物柴油龙头卓越新能。

??? 风险提示

??? 疫情影响国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，中美摩擦加剧，贸易政策变动影响产业布局

股票名称沽空额度↓沽空比例偏移值平安保险(02318)12.57 亿美元34.16%5.42%建行(00939)6.20 亿美元27.72%1.91%工行(01398)a股开市时间4.37 亿美元34.34%2.64%中国a股开市时间生物制药(01177)4.32 亿美元43.34&.77%微信-W(03690)4.02 亿美元11.15%-6.65%汇丰控股(00005)3.89 亿美元20.85%-0.78%石药集团(01093)2.98 亿美元14.89%-6.43%海螺水泥(00914)2.78 亿美元37.77!.21%腾讯股份(00700)2.43 亿美元3.82%-7.72%中行(03988)2.21 亿美元33.82%0.81%