建投能源股票剖析销面单月上年升幅创2017 年6 月以来新高：前8 月商品房销面及销额上年分别降3.3%及升1.6%

　　销额累计同比转升，销面单月上年升幅创2017 年6 月以来新高：前8 月商品房销面及销额上年分别降3.3%及升1.6%，销额同比转升，销面降幅继续收窄，单月同比升13.7%，升幅创2017 年6 月以来新高，单月销面绝对量也为历史同期最高水平，销售表现亮眼。分区域看，前8 月东部、中部、西部及东北部销面累计同比分别为0.8%/-8.5%/-2.7%/-10.2%，东部率先转正，其他区域降幅也均有收窄，从销额来看，继7 月东部销额累计同比转正后8 月西部区域紧随其后，由前7 月的降2.5%变为升0.3%。

??? 地产投资升幅继续扩大，拿地新开工略有回落：前8 月土地购置面积及成交价款同比分别为-2.4%/11.2%，购置面积降幅扩大1.4pct，成交价款升幅收窄1.0pct，单月购置面积同比降幅由7 月的1.8%扩大到7.6%，可能受前端融资收紧的影响土地市场表现转冷。开竣工方面，前8 月新开工及竣工面积同比分别降3.6%/10.8%，相比前7 月分别收窄0.9pct 及0.1pct，新开工单月同比升幅回落至2.4%，而竣工单月同比降幅收窄至9.8%，考虑到上半年疫情拖累竣工进度的影响，预计四季度竣工节奏将逐步加快。前8 月施工同比升3.3%，施工升幅持续扩大。受益施工及投资单价提升的拉动，地产投资累计增速升幅再度扩大至4.6%，单月投资增速11.8%，基本与7 月持平，分区域看，前8 月东部、中部、西部及东北部投资增速分别为5.5%/-1.1%/7.9%/4.0%，除西部区域外均有改善。

??? 资金面继续改善，8 月定金预收款同比跳升：前8 月房企到位资金累计同比增速提高2.2pct 至3.0%，单月同比升幅继续扩大至18.3%，升幅连续扩大4 个月。按来源看，定金预收款、自筹资金、国内贷款及个人按揭累计同比分别为1.2%/3.6%/4.0%/8.6%，除国内贷款外均有改善，定金预收款转正，单月同比定金预收款升幅跳升至36.6%，而国内贷款同比转负至降3.0%。此外近期央行发布了8 月新增贷款情况，居民中长期贷款占全部新增贷款比重43.5%，维持较高的水平。

??? 维持推荐评级：8 月行业需求端表现强劲，销售额累计同比转升，销售面积单月同比创2017 年6 月以来新高，单月销售面积的绝对量也为历史同期最高水平。投资方面，拿地及新开工略有回落，但受益施工及投资单价提升的拉动，地产投资增速继续提升。此外资金面持续改善，其中定金预收款8 月表现突出。尽管受到政策面及行业天花板的压制，我们认为随着三季报的临近，业绩释放的实质利好可能会催化板块有一波更持久的行情，建议精选业绩有保障的优质个股，1）龙头企业，万科保利，2）二线优质标的（合规要求部分公司无法覆盖）。

??? 风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期

生产制造端与消費web端要求，为电子商务可以将大促收益让渡给生产商出示了概率做为“世界工厂”，我国早已产生了很多职责分工细腻、全产业链详细、生产制造和管理能力与国际性结合的产业群。但在货品设计方案、生产制造的极大优点身后，很多加工厂欠缺知名品牌、销售市场、营销推广工作能力，应对新消费要求确立、成才速率很高的中国销售市场一些力不从心。