603855教你看懂沪铜市场行情宽幅区间震荡

　　铜：现货方面，LME市场Cash/3M升水扩至40.3美元/吨；国内上海地区现货升水下调至65元/吨，供需总体僵持拉锯。废铜方面，上周精废价差缩至1560元/吨，国内废铜供应环比收紧，废铜替代优势下降。下游方面，中电联公布的数据显示，8月电网投资同比小幅下滑，电源投资增速下降，相关用铜需求减少。价格层面，中美紧张关系边际有所缓解，叠加国内长假前下游备货预期，铜价有望进一步冲高，但应警惕冲高后的需求不及预期和海外疫情加剧对市场情绪的再次打压。本周沪铜主力运行区间参考：51000-53600元/吨。

???　　贵金属：上周贵金属延续震荡走势，截至9月15日黄金、白银基金净多均有所回升，黄金基金净多处于偏高位置，白银净多处于中性位置；美联储修改政策框架，低利率将持续，疫情在欧美部分地区再次爆发，地缘政治局势极具不确定性，欧美政府继续推动财政与货币宽松直至经济复苏，美元处于贬值通道，美国名义利率将保持低位，通胀预期会继续抬升，实际利率仍有深度下降空间，以上因素是贵金属中期进一步上行的基础，且处于低位的名义利率令贵金属下方空间有限，短期来看，随着经济数据强劲复苏，长端美债收益率有逐步反弹趋势，近期宽松刺激预期降温，贵金属或将延续震荡调整，建议短期观望或逢低买入，支撑位黄金1900，白银26.6，消息面关注美国大选、美联储动向、国际贸易局势等。

???　　铁矿石：上周铁矿石弱势下行，市场情绪悲观。供应端，上周海外发货量明显回升，澳大利亚发往中国1516万吨，环比增加160万吨；巴西发货量816万吨，环比增加73.8万吨，供应逐步宽松。钢联数据显示，上周进口铁矿库存为11492.81万吨，较上周增36.36万吨；日均疏港量317.60万吨增3.7万吨，在港船舶数量下降23至142条。节前备货疏港量仍保持较高水平，近几周铁矿石压港情况得到有效解决，压港船舶数据连续三周下降，为市场提供了较多现货资源。成材旺季需求迟迟不启动，房地产数据恢复不及预期，表需不及去年同期，叠加部分期现低价资源冲击成材市场，成材上行压力较大。预计短期铁矿石01合约弱势运行，建议可在800-810区间建立空单，逢高抛空。

???　　（1）铜期权。铜期货合约延续三周以来的高位区间盘整震荡格局，上涨0.33%报收52160，期权隐含波动率下降0.85%至19.51%；期权持仓量PCR回落至1.43。操作上建议，沪铜市场行情宽幅区间震荡，持有卖出宽跨式组合策略，若市场行情出现急涨或急跌，则平仓离场，如：SC_CU2010_53000和SP_CU2010_51000.

???　　（2）黄金期权。黄金期货两周以来沿着20天均线60天均线窄幅波动，夜盘大幅下挫，上涨0.33%报收415.80；期权隐含波动率下降0.98%至20.86%；期权持仓量PCR回落至0.94。

???　　（3）铁矿石期权。铁矿石期货形成M顶回落，空头下行趋势，下跌2.88%报收于776.00；期权隐含波动率下降1.32%至37.68%；持仓量PCR回落至3.09。操作建议，市场延续下行趋势，持有卖出看涨期权策略，卖出虚一档或虚二档，如：SC_I2101_800.

???　　（4）到期日提示。有色金属期权当月合约将于9月24日到期，剩余交易日3天。

　　但到2013年，扩张带来的苦果开始凸显。公司库存商品达到746.11万件，比2012年增加15.24%；存货占公司总资产比例虽然下降0.61%，但存货总价值却由2012年的5.66亿上升至6.57亿元。