000735罗牛山闲聊若羽臣2020 年前三季度营缴增速范围预计在31.50%~42.29%

　　若羽臣和丽人丽妆接连上市，代运营行业再填龙头成员。近日，代运营行业企业若羽臣于9 月25 日登陆深交所中小板，丽人丽妆于9 月29 日登陆上交所主板。丽人丽妆和若羽臣分别成立于2010 年和2011 年，为中国最早一批从事线上品牌服务商的企业。从服务品牌看，丽人丽妆以服务化妆品品牌为主，若羽臣以从服务母婴类目，逐步发展至美容个护、保健品等。2020H1 丽人丽妆及若羽臣分别实现营收18.05/5.54 亿元（同增8.88%/25.28% ）， 实现归母净利润1.5/0.42 亿元（ 同比变化-0.64%/+18.94% ）， 实现扣非归母净利润1.24/0.39 亿元（ 同增39.54%/14.42%）。根据发布的前三季度业绩预告，丽人丽妆2020 年前三季度营收增速范围预计在11.26%~18.13%，归母净利润增速范围预计在-2.12%~2.54%，扣非归母净利润增速范围预计在25.34%~32.26%。若羽臣2020 年前三季度营缴增速范围预计在31.50%~42.29%，归母净利润增速范围预计在3.46%~24.04% ， 扣非归母净利润增速范围预计在4.06%~26.25%。

??? 推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：

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??? 风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；疫情影响时间过长。

从2018年开始，网易严选、网易考拉等网易旗下电商业务增速开始放缓，去年增速涨64%，相比之下，2016年其增速为275%、2017年其增速为160%。根据网易刚公布的第二季度财报显示，其电商收入增速已经下降至20%，不过由于考拉和严选的销量增加以及采购、运营效率的提升，电商业务毛利环比和同比增长。1OP