阴十字星解读我们对第四季度旅游市场恢复和制造业振兴保持乐观的预期

　　事件点评

??? 2020 年中秋国庆黄金周旅游数据回顾。中秋国庆黄金周期间，国内旅游接待总人数6.37 亿人次，按可比口径同比恢复79%，实现国内旅游收入4665.6 亿元，按可比口径同比恢复69.9%，人均客单价732 元（-11.84%）。

???　　受疫情影响，国庆黄金周接待游客总人次、旅游总收入不及去年同期；环比年内清明节、五一、端午节表现，国内旅游市场持续复苏，疫情对休闲服务行业带来的影响逐步消除。相比年初清明节旅游接待人次、旅游总收入分别提升40.4、50.6 个百分点；与上一个小长假端午节假期相比，恢复进度分别提高了28 个和39 个百分点。人均每次旅游消费增加明显，全年旅游发展预期有望从谨慎乐观转向相对乐观。

??? 交通运输恢复态势明显。交通运输部数据显示，长假期间全国铁路日均发送旅客量超1200 万人次，超出节前预测的2 成左右。公路方面，10月1 日至8 日，全国高速公路日平均流量4766.62 万辆/日，同比2019 年同时段下降4.69%。其中，假期期间流量峰值为5301.58 万辆（10 月1 日），同比2019 年国庆假期最高值（5256.92 万辆，10 月1 日）增长0.85%。水路方面，10 月1 日至8 日，全国水路预计发送旅客736.3 万人次，日均发送旅客92 万人次，同比去年长假日均下降53.28%。假期民航国内计划执飞的航班量同比增长15.12%，假期前7 天，民航局共计保障102448 班，国内航司国内飞行95902 班，同比2019 年分别下降10.5%，上升12.7%。

??? 离岛免税销售势头强劲，假期内入岛游客创年内新高。10 月1 日，海南四家免税店销售总额突破1 亿元，同比增长230%；其中美兰机场销售额1153 万元（+73.02%），消费人数5242 人（+2.75%），人均消费2126 元（+68.39%）。据海口海关统计，10 月1-5 日，海口海关共监管海南离岛免税购物金额5.3 亿元、旅客8.2 万人次、件数54 万件，同比分别增长136.9%、34.8%和86.2%。

???　　投资建议：中秋国庆黄金周国内旅游接待总人次、旅游总收入继续攀升。海南承接国际消费转移、西北西南长线旅游路线成为出境游替代产品，离岛免税销售额持续增长，酒店入住率已经恢复至去年同期水平。结合国庆节、中秋节假期旅游市场表现，我们对第四季度旅游市场恢复和制造业振兴保持乐观的预期，预计全年旅游经济将继续呈“U 型”恢复。入出境旅游市场取决于国际疫情、签证限制、航空开放等条件，预计四季度仍将在底部盘整，部分国家和地区会逐步恢复国际航线，入出境旅游市场有望根据各国疫情防控形势在今冬明春逐步恢复。持续关注冬季疫情二次爆发对旅游行业影响。建议关注：中国中免、广州酒家、首旅酒店、锦江酒店。

???　　风险提示：门票降价风险；景区客流不及预期风险；疫情防控政策变化风险。

在荣昌日泉农牧基地的养殖场里，近处是标准化的封闭养殖场、专业化的排泄物处理系统，远处则是成片的果树。日泉农牧经理刘钢介绍，为有效破解养殖污染问题，公司在猪场周边流转与养殖体量相配套的土地5000余亩，种植蛋白桑、葡萄、猕猴桃、蓝莓等果蔬。猪场粪污实行干湿分离，固体部分加工成为有机肥，沼气用于发电，沼液通过处理直接还田，变废为宝，为果蔬提供优质有机肥源。形成了集生猪养殖、名优水果种植、餐饮、休闲、观光、旅游为一体的生态循环农业产业园。eLt