荷兰皇家壳牌剖析疫情对国内市场的教育作用也加深了诊所对公司产品的认知

　　事件:

???　　近日，公司发布了2020 年前三季度业绩预告，预计今年前三季度实现营收148.56-160.93 亿元，同比增长20%-30%；实现归母净利润49.56-53.23亿元，同比增长35%-45%。其中，第三季度预计实现营收50.09-54.26 亿元，同比增长20%-30%；预计实现归母净利润17.58-18.88 亿元，同比增长35%-45%。

???　　投资要点:

???　　海外疫情持续+国内医疗补短板，抗疫产品需求仍居高不下从国际市场来看，受新冠疫情持续在全球蔓延的影响以及为了应对第二波疫情的到来，部分欧洲国家已经开始准备加大各国医疗体系建设的部署，国际市场对公司相关抗疫产品如监护仪、呼吸机等产品的需求量仍维持在较高水平。从国内市场来看，为了防范疫情的二次爆发和加强重大疫情救治能力的建设，各地也陆续展开了医疗补短板的规划。疫情期间公司采用线上推广等方式进行营销推广，差旅费等经营费用得到有效控制，净利润持续呈现健康强劲的增长。按照区间中值计算，迈瑞医疗第三季度实现营收52.18 亿元，同比增长25.02%，实现归母净利润18.23亿元，同比增长40.02%。2020 年全年公司预计营业收入为198.7-215.2亿元，同比增长20%-30%；预计归母净利润为60.8-65.5 亿元，同比增长30%-40%。

???　　IVD等常规业务在国内市场逐步恢复常态化增长上半年受国内疫情影响，体外诊断和医学影像等常规业务增速有所放缓，但随着国内疫情的有效控制相关业务已逐步恢复常态化增长，公司在第三季度延续了稳定的收入增长态势。此外，疫情对国内市场的教育作用也加深了诊所对公司产品的认知，在一定程度上缩短了产品的市场推广周期，有利于加快公司产品进口替代的步伐，为各业务的协同发展打下坚实基础。

???　　盈利预测与投资建议：下半年海外疫情仍部分蔓延，相关产品需求仍在，因此我们维持中报点评中的盈利预测。预计公司2020-2022年分别实现营收204.11、244.85、286.85亿元，对应EPS分别为5.02、6.05、7.11元，对应PE分别为65、54、46倍，维持“买入”评级。

???　　风险因素：高端设备推广不及预期风险、海外市场波动风险。

棕榈股份(002431)14日晚向下修正业绩预告，此前公司预计前三季净利同比增0%至30%，修正后同比预降83%至100%。另公司控股股东吴桂昌及其一致行动人与栖霞建设(600533)签署协议，拟向其转让5%至8%公司股份。若转让完成，栖霞建设将成公司控股股东，公司实控人将变更。另因未能就核心条款达成一致，公司终止筹划发行股份收购湖南棕榈浔龙河生态城镇发展有限公司、贵州棕榈仟坤置业有限公司控股权。TlQ