股指期货模拟交易软件浅析国微电子2019 年实现收入10.79 亿元

紫光国微子公司国微电子是国内领先的特种集成电路平台型企业。紫光国微的特种集成电路业务由子公司深圳国微电子承担，产品覆盖航空、航天、电子、船舶等重要领域。国微电子是首家启动国家“909”工程的集成电路设计公司，已承接特种装备重点项目200 多项和多项国家重大专项项目，是集成电路领域承担国家重大专项项目数最多的民营企业，同时公司为特种FPGA 及特种存储芯片的国产主要供应商。国微电子特种集成电路业务的主要产品包括：微处理器、存储器、可编程器件FPGA、总线、接口驱动、电源管理和定制芯片等七大类近400 个品种，横跨数字、模拟、存储、功率、FPGA 等众多领域。国微电子2019 年实现收入10.79 亿元，同比增长76.5%；实现净利润5.06 亿元，同比增长101.0%。根据20Q1业绩预告，紫光国微2020 年上半年净利润同比增长40-60%也由国微电子贡献。

??? 特种集成电路业务各个品类发展空间巨大。（1）新一代的大规模可编程器件FPGA 系列产品已经研制完成，该产品的市场前景巨大，是用户国产化率提升的核心器件之一，该产品的顺利推出将进一步强化公司在该产品领域的龙头地位；（2）公司的可编程系统集成芯片（SoPC）产品已经成为国内的标杆性产品；（3）公司的高性能电源类产品的用户快速增长，在多个应用领域实现了国产化率提升；（4）3D 封装集成存储器产品销售快速增长，产品应用覆盖面逐步扩大。（4）DC/DC 电源产品已经被多个用户选型使用，后期将形成批量应用。

??? 盈利预测、估值与评级。紫光国微子公司国微电子作为中国特种集成电路平台型龙头公司，有望深度受益于特种集成电路行业高速增长。此外，我们预计紫光国微FPGA 子公司紫光同创收入快速增长和同比扭亏。我们上调紫光国微2020-2022 年净利润为9.13、11.77 和15.38 亿元，我们预计国微电子、同方国芯、紫光同创、晶源电子2020 年分别贡献8.0、0.7、0.1、0.1 亿元净利润；较2019 年5.1、0.3、-2.3、0.1 同比大幅增长。维持“买入”评级。

??? 估值比较：紫光国微估值仍有提升空间。参照A 股半导体设计板块各个领域龙头公司，根据Wind 市场一致预期和2020 年7 月5 日收盘价，澜起科技（2020年11.5 亿元净利润预测、1150 亿元市值，2020PE=100x，同下）、韦尔股份（22.6亿元、1800 亿元、80x）、卓胜微（7.9 亿元、720 亿元、90x）、斯达半导（1.8亿元、320 亿元、180x）、圣邦股份（2.6 亿元、460 亿元、175x），而目前紫光国微（9.1 亿元、588 亿元、64x），估值仍有提升空间。

??? 风险提示：特种集成电路行业预算支出不及预期风险，毛利率波动风险。

　　半年线怎么看股票?一般地讲，在上涨和跌落趋势中具有助涨和助跌的效果，也便是往常所说的支撑和阻力。如果说5日均线代表着大盘的短期走势，那么120日均线则代表着大盘中长期走势，一般能够作为牛熊界限的判别根据。在日常调查K线的变化时，120日平均线(即半年线)对个股有着决定性的含义。