2009年nba总决赛总结确定性溢价可以从风险偏好和可持续增长模型两个角度理解

本报告导读：确定性溢价驱动的利率波段行情还将继续。

??? 摘要：

??? 过去一个多月时间，债市的利率下行波段，以及股市抱团行情，均反映了市场对“确定性”给出溢价。到底波段还有没有下行空间，抱团会松动还是强化？本文尝试从确定性溢价角度给出思考。

??? 什么是确定性溢价？确定性溢价可以从风险偏好和可持续增长模型两个角度理解。落脚到资本市，比如2020 年4 月曲线极端陡峭化，本质上是央行下调IOER 后市场给予了短端利率确定性溢价；比如股市中，食品饮料板块走出的三轮超额行情。

??? 为何近期股债同时表现出了确定性溢价？对于债市而言，永煤导致的“信仰冲击”扩散，导致了市场对弱资质主体的“一刀切”，以及全面的“防风险”。此次信用风险冲击下，央行跨年维稳的积极性更强。因此在三大合力之下——信用风险导致的存量资金迁移、央行宽松带来的增量资金配置，疫情反复催化的避险情绪，利率债走出一波下行。

??? 在流动性加持下，A 股三大指数先后突破震荡区间上沿；结构上，依旧是抱团板块强势，消费龙头在永煤事件冲击后加速上涨，估值也有明显提升。

??? 此外，转债类违约事件偶有发生，市场定价的两级分化——转债市场一度的“双低”策略不再可行，低价个券进一步下跌，估值压缩，而机构抱团景气度高的优质个券，高价且股性强的依然能再创新高。

??? 确定性溢价会延续还是消失？确定性和确定性溢价，是“相爱相杀”的关系。什么时候确定性溢价会消失？有三种可能：①赚钱效应驱动风险偏好回升；但相对于流动性而言，风险偏好只是次要矛盾。②“黑天鹅”冲击导致系统性风险，难以预测且对利率的影响可能是两个极端。③经济超预期复苏，导致货币政策大幅度转向，最后股债双杀。但这一传导链条较长，暂时不需多虑。目前来看，以上三种可能暂时都不构成行情终结的强逻辑，确定性溢价驱动的利率波段行情还将继续。,给你机会你不上车，过了这村就没这个店了 ,想得美，能回调至34已经不错了，还想33 ,菜负小S已经快玩完了 ,17的本，目前T到了15.32，眼看着要解套了 ,有点困难吧

成都金凯生物技术有限公司是2011-01-18在四川省成都市高新区注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)，注册地址位于成都高新区科园南路88号10栋2层203号。

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期货交易是以现货交易为基础，以远期合同交易为雏形而发展起来的一种高级的交易方式。它是指为转移市场价格波动风险，而对那些大批量均质商品所采取的，通过经纪人在商品交易所内，以公开竞争的形式进行期货合约的买卖形式。

从经济学的角度来讲，期货市场投入的原材料是信息，产出的产品是价格。对于未来的价格走势，在任何时候都会存在着不同的看法，这和现货交易、股票交易是一样的。有人看涨就会买入，有人看跌就会卖出，最后预测正确与否市场会给出答案，预测正确者获利，反之亏损。

扩展资料：

期货交易的特点：

1、以小博大：只需交纳5～15%的履约保证金就可控制100%的虚拟资金。

2、交易便利：由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。

3、交易效率高：期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。

4、双向操作：交纳保证金后可以买进或者卖出期货合约，价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。

5、随时平仓：期货交易"T+0"的交易，在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。

6、保障性高：合约的履约有保证，期货交易达成后，须通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问题。

参考资料来源：百度百科-期货投资

参考资料来源：百度百科-期货

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　　一名已经运行赴美上市的互联网金融服务平台高级副总裁告诉记者，原来她们准备将P2P业务流程与互联网金融輸出业务流程装包发售，争得得到最大2.5亿美金IPO募资额。但由于P2P管控趋紧与制造行业动荡不安，她们只能将P2P业务流程脱离股票印花税税率2015，由互联网金融业务流程独立优先发售，IPO募资额股票印花税税率2015也相对缩水率至7500万-1亿美金。