今日股市大盘点数强调张可兴(格雷资产董事长)：现在白酒股估值已经不便宜

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  平安银行

,高人哪 ,广州近期上市3家股票，总股本都差不多。两家天河区的广电和电声涨得不错，就看白云区的通达电器了！ ,利好， 不涨，说明有问题 ,早割早解脱 ,再坚定的信心也会被摧毁的，那只有割肉，不过我调了下换其他区块链了，还有一线希望留给板块，易见再也不见

　　2021年伊始，已连续上涨两年的核心资产再次“春季躁动”。一时间围绕着“核心资产是否高估、机构抱团是否瓦解”以及由此衍生出“白酒股还能不能涨”等诸多话题引发市场广泛的争辩和博弈。而本周，以酒鬼酒、ST舍得、老白干酒、口子窖等此前疯长的二、三线白酒股“率先”开启狂跌模式。白酒要“崩盘”？接受《红周刊》采访的职业人士认为，白酒股估值早已不低，尤其二三线白酒已经巨大泡沫，但从未来一个更长远的周期来看，龙头白酒依旧有空间。

　　博弈：白酒板块泡沫

　　“茅、五”估值不高VS白酒周期走的太快

　　进入2021年以来，以白酒为代表的消费股再度领跑。数据显示，白酒板块18只个股2021年以来股价全部创出历史新高，而从截至14日收盘的区间累计涨幅来看，酒鬼酒、泸州老窖、水井坊、贵州茅台的涨幅居前。但本周，白酒板块大幅回调，再次引发核心资产抱团股的深度讨论，甚至话题一度登上微博热搜。

　　《红周刊》：白酒行业高景气度能持续多久？

　　董宝珍(否极泰基金经理)：这轮白酒周期上升速度太快，因此存在“早熟”现象。理由有几个，一是回顾2002到2012年年的白酒周期，10年间价升量增，比如茅台酒价格从每瓶几百元涨到1000多元。但这轮周期2016年以来，仅4年时间，很多白酒的酒价就已经再度翻了几倍，透支了其上涨空间。二是，2020年茅台和五粮液的季报和年报预告净利润增长速度再度从最高时的50%下降到百分之十几，而该净利润增速对于高端白酒而言属于低增长。所以我的看法是，当前白酒已经进入了新一轮的调整周期。

　　翟敬勇(榕树投资董事长)：自1971年尼克松退出金本位后，货币超发成为全球现象，大家更愿意将资金放在确定性高的企业。而中国的餐饮文化未来20年还是不会改变，那在此背景下，具备提价能力的中国的品牌白酒竞争力会越来越强，进而吸引更多全球资金前来投资。

　　张可兴(格雷资产董事长)：白酒行业的景气度能持续到2025年，因为从2015年到2025年正好是一个十年的产业经济周期，这也符合整个白酒行业历史发展特点。

　　《红周刊》：调整后仍有“上车”空间吗？

　　张可兴(格雷资产董事长)：现在白酒股估值已经不便宜，而且很多股票特别是一些二、三线的白酒股，市盈率都已经达到100多倍，泡沫化非常明显，当前并不是大资金或者大仓位去建仓白酒股的一个时点。

　　翟敬勇(榕树投资董事长)：投资不是看所谓的PE.PE是用现在的价格/过去的利润，而我们真正要投资的是未来其竞争力能够带来永续现金流，通过现金流贴现模式来计算出其价值。所以我认为目前龙头白酒公司估值基本合理，依然不贵。

　　牛壮(恒泰证券总裁)：白酒股估值不低了，但是龙头依旧有空间。二三线白酒、黄酒、啤酒有泡沫。

　　张李冲(美港资本合伙人)：目前对于太热的消费龙头股我们可能不太会高仓位持有。我们以投资组合方式来获取投资收益，所以在投资过程中，会一边不断减持类似茅台这种获得高估值溢价的公司，同时也会挖掘更多仍在底部或具备非常大估值优势的公司，并不断买入。预期它们具有更高的安全边际，未来超额收益会比茅台、五粮液更高。

　　《红周刊》：乐观者认为，金龙鱼、农夫山泉等公司PE都100倍了，茅台、五粮液没有理由不给到100倍。

　　董宝珍(否极泰基金经理)：这是非理性的表现。一个公司的估值应该给多少倍市盈率，决定于该公司的成长能力和成长速度，决定于护城河宽度，决定于该公司的客观基本面状态，不决定于别的公司的估值。当市场再也不能从基本面上找到上涨理由后，与已经严重泡沫化的毫不相干的其他股票的估值进行比较就成了推升估价的理由！这正是市场已经非理性的表现。,简介：烟台市振华百货集团股份有限公司是1994年经山东省政府批准成立的股份制企业，系全国大型百货零售企业贸易联合会成员单位、山东省重点企业集团。
法定代表人：刘跃华
成立时间：1994-06-08
注册资本：3680万人民币
工商注册号：370000018055459
企业类型：股份有限公司
公司地址：烟台市芝罘区西大街8号,1.晶 #jīng
【释义】 ①形容光亮、明净：晶莹｜亮晶晶。②指晶体，具有规则的几何形的固体。如食盐、明矾等。③水晶，一种坚硬、透明的矿物，是工业上的贵重原料：茶晶｜墨晶。
2.淼 miǎo
淼淼(水势浩大的样子);淼渺(水广阔无际的样子);淼漫(水流广远的样子);淼漭(辽阔的样子)
3.鑫 xīn
财富兴盛。多用于商店牌号或人名。“金”本来就是财富，三个“金”字磊成金字塔形状，当然是财富兴盛了。“鑫”字大家一定是再熟悉不过了，现在还有很多商店／公司的名号中有这个字的。（所以，也有字典对“鑫”的解释为：商店字号及人名常用字，取金多兴盛的意思。“鑫”应该是最富有的汉字。
4.森sēn
<形>
(会意。从林从木。本义:树木丛生繁密)
同本义 [tall and dense of trees;be full of trees]
森,木多貌。——《说文》
林多木长貌。——《字林》
森槮柞朴。——马融《长笛赋》
5.焱 yàn
光华,光焰 [flame of fire]
焱,光华也。——《说文》
日暾暾其西舍兮,阳焱焱而复顾。——《楚辞》
纷翼翼以徐戾兮,焱回回其扬灵。——《文选·张衡·思玄赋》
又如:焱飞(火花飞舞的样子);焱悠(火花飘舞);焱焰(火焰);焱焱(光彩闪耀的样子);焱攸(焱悠);焱炎(形容太阳的光和热);焱烘烘(火炽热的样子)
6.垚（yáo）高。这个字不常见（所以使用智能拼音输入法打不出这个字，我觉得这个字比较生僻，用来做名字不合适，至少我是不会选择不好认的字做孩子名字的）。我偶尔见到的不是作为商店字号就是用于人名。“土”也有土、圭、垚。第一次看到“垚”，我望文生义猜想“垚”字应该是土多的意思（因为鑫、森、淼、焱基本上都有金多、木多、水多、火多的意思，所以我觉得鑫、森、淼、焱应该属于会意字），查字典才发现意思是“高”:)大概古人觉得很多土堆起来就很高了吧。“垚”应该是最土的汉字。
7.犇（bēn），“奔”的异体字，意思是急走、跑；急着去做。最牛的汉字当属“犇”，美中不足的是“犇”的字义不是特别牛。古人为何用三头牛来表示“奔跑”呢？我估计造字者曾目睹三头牛角斗你追我赶奋力奔跑的场景:)据说有球队的名字叫“犇牛队”的。如果名字牛，球队就牛的话，我强烈建议中国队改名为“犇牛队”。好像有个叫“牛犇”的，是个老艺术家，他在1983年凭《牧马人》获得第3届中国电影金鸡奖最佳男配角奖。“犇”自然是最牛的汉字。
8.猋 biāo
犬跑的样子。
迅速：“灵皇皇兮既降，猋远举兮云中。”
古通“飙”，暴风；旋风：“猋风暴雨总至。”
古书上说的一种草。
9.骉 <形> biāo
许多马跑的样子
骉biāo 1.众马奔驰貌。
骉piāo 1.见"骉骉水"。
10.羴shān
1."膻"的古字。羊的气味。《说文．羴部》:"羴，羊臭也。"一说:羴，群羊;膻，羊臭，非一字。见清俞樾《儿笘录》。 2.鼻烟品目之一。
11.掱
pá
〔掱手〕同“扒手”，掏包的贼。
12.矗 #chù
直立；高耸：矗立｜矗入云霄。
#chùlì 高耸地立着。
13.皛 xiǎo
皎洁，明亮：“天～无云。”
14.厽
拼音:lěi 垒土块为墙
15.畾 拼音： léi,
古代一种藤制的筐子。
古同“雷”。
古同“垒”。
田间的土地。
16.磊lěì
(1)名字意:老实,做人本分.性格坚强.
(2)形意:把石头一颗颗累起来,坚固.
(3)本意:做事光明磊落.
17.毳cuì
(会意。从三毛。本义:鸟兽的细毛)
18.赑 拼音:bì
1.巨大；壮猛。参见“ 赑屓 ”。2.怨怒。《文选·左思〈魏都赋〉》：“于时运距阳九， 汉 网绝维，姧回内赑，兵缠紫微。” 刘逵 注：“不饮酒而怒曰赑。《诗》曰：‘内赑于中国’。 汉 室之乱，起於阉官，故曰内赑也。” 高步瀛 义疏：“《诗·荡》‘赑’作‘奰’。 毛 传曰：‘不饮酒而怒曰奰。’注即据 毛 传为训。”《陈书·高祖纪上》：“日者昊天不吊，锺乱于我国家，网漏吞舟，强 胡 内赑。”3.见“ 赑屓
三叠字列表(共52个)
首先我查的就是与五行相关的三叠字: 金木水土火：
三金鑫 xīn 多用于商店字号、人名用字,取其金多兴旺之意
三木森 sēn 本义: 树木丛生繁密
三水淼 miǎo 会意。从三水。又作“渺”。本义:水大的样子。这个字多用作女孩子的名字，我邻居小孩就叫淼淼。:)
三土垚 yáo 意思为山高，那么多土当然山高啦。多用于人名。古同“尧”。
三火焱 yàn 光华,光焰。
还有一些跟自然植物有关系的三叠字:
三雷靐 bìng 雷声
三日晶 jīng 从三日,表示光亮之意
三屮卉（芔） huì 会意。小篆字从三“屮”(chè),草木初生。本义:草的总称
三车轰 hōng 同“轰”,会意。从三车。本义:群车行驶声
三石磊 lěi 众石，石头多,心地光明坦白
三田畾 léi 古同“雷”，同“垒”，也表示田间的土地
三厶厽 lěi 垒土块为墙
三香馫 xīn 古同“馨”,芳香,散布很远的香气
三风飍 xiū 惊跑的样子
三泉灥 xún 三泉
三原厵 yuán 古同“源”,水源,源泉
跟动物有关的三叠字:
三牛犇 bēn 同奔。有个人的名字叫“牛犇犇”，小名叫“七匹牛”。:)
三犬猋 biāo 狗奔跑的样子。同“飙”
三贝赑(贔) bì传说中的一种动物,像龟。旧时大石碑的石座多雕刻成赑屃形状
三虫虫 chóng 同虫
三鹿麤 cū 同“粗”
三毛毳 cuì 会意。从三毛。本义:鸟兽的细毛
三龙龘 dá 这个是刚才去台湾维基查词条时发现的。《广韵》说该字之义为“龙飞之状”；《说文》解作“飞龙”。成语：龙行龘龘。龘字是现时大五码编码(big5)当中笔划最多的一个字，共48划。
三马骉(驫)piāo 众马奔腾的样子
三羊羴 shān 古同“膻”,也表示群羊。另外是鼻烟品目之一。
三隹雥 zá 群鸟；聚
三鱼鱻 xiǎn 古同“鲜”
下面是跟人物有关的:
三直矗 chù 会意。从三直。本义:直立
三女奸 jiān 会意。从三女。本义:奸邪,虚伪狡诈
三舌舙 huà 播弄是非。古同“话”。
三目瞐 mò 美目; 目深; 美丽的样子
三耳聂 nie 会意。从三耳。本义:附耳小语。这么多耳朵凑在一块，当然是咬耳朵说私语了。
三口品 pǐn 会意。从三口。口代表人,三个表多数,意即众多的人。
三手掱 pá 俗称扒手为三只手,故写作“掱”。掱手 = 扒手。哈哈，这个很形象。
三又叒 ruò 古同“若”
三心惢 suǒ 疑虑；善
三言譶 tà 说话快
三力劦 xié 古同“协”，合力；同力。
三士壵 zhuàng 古同“壮”, 本义:人体高大,肌肉壮实
三人众 zhòng 人三为众
三子孨 zhuǎn 谨慎；弱，懦弱；孤儿
其他
三止歮 sè 古同“涩、澁”
三日晿 chēng 古人名用字. 注意这个字与晶字不同。
三飞飝 fei
三刀刕 lí 姓氏
三小尛 mó 古同“麽”，细小，微细
三吉嚞 zhé 古同“哲”,聪明,有智慧
三白皛 xiǎo 皎洁，明亮
三隹雦 chóu 古同“集”, 群鸟在木上也
计算机能够显示的四叠字
四月朤 lǎng 古同“朗”。本义:明亮。四个月亮当空照，不明亮都没天理了。:)
鑫森淼焱垚犇骉羴猋麤鱻虫贔掱劦晶磊奸聂轰毳畾 飝刕叒壵尛孨歮惢皛嚞舙譶雥灥飍馫飝厵靐龘三众 叒品晿瞐舙雥雦鑫矗灥飍馫晿 三字堆起来的字
四火燚 yì 火貌
四又叕 zhuó 连缀,短；张网的样子
四屮茻 mǎng 众草；丛生的蕨类,钢丝绳主要产品，磷化涂层钢丝绳、镀锌钢丝绳、不锈钢丝绳、涂塑钢丝绳、海工钢丝绳、索道钢丝绳等等，目前上市公司有贵州钢绳股份、宁夏新日恒力钢绳、法尔胜钢绳、赛福天钢索、湖北福星科技、河北巨力钢索、天津金鼎科技等等，关注钢丝绳行业，应主要新技术对行业的影响和冲击，如锰系磷化涂层钢丝绳，仅供参考请仔细核实是否准确。,【答案】C【答案解析】试题分析：题肢①与题意不符合，因为集体经济是我国农村的主要经济形式，材料中的农民股份合作属于集体经济，与集体经济对应的是分配方式是按劳分配，试点改革推动制度的创新故题肢②③正确；题肢④说法错误，因为发展集体经济，巩固公有经济的主体地位，不是为了提高公有制经济的比重，故排除。答案选C。考点：我国的基本经济制度,

　　张可兴(格雷资产董事长)：茅台14日收盘PE为60倍，我觉得未来不排除其估值溢价会到100倍。因为当市场疯狂的时候，没有人可以阻挡，200倍PE也是有可能的，所以情绪化的东西很难下定论，因此，茅台涨到任何一个位置，大家都不要觉得很奇怪。

　　牛壮(恒泰证券总裁)：水、油龙头公司泡沫已经有些明显了，基础消费品的价格敏感度是非常高的，提价并不容易。但茅台我认为其估值暂时没问题，因为它的价格还没市场化。如果按照目前市场零售价，重新计算一下茅台的利润，大家就能发现其当前估值还很便宜。体现在报表上只是时间问题。

　　阳勇(云溪基金董事长)：茅台本轮上涨的逻辑主要为提价预期和产品持续供不应求，如通过提高直销比例和其他系列酒的出厂价达到变相提价。我们认为，作为行业龙头，其整体估值在白酒企业中并不高。且受益于春节，茅台渠道端持续供不应求，终端价格有望继续上涨，股价有支撑。我们依旧会将资金持续投入以茅台为代表的优质核心资产。

　　翟敬勇(榕树投资董事长)：我的观点很明确，茅台对我而言，只有买入和持有两个步骤！

　　芦斌(斌诺资产基金经理)：可能茅台未来还会继续创新高，但我们的投资理念不太愿意接受如此高的估值，因此，如果有新的资金，我们也不会在当前时点重仓买入茅台。

（文章来源：证券市场红周刊）

瑞达期货近期港口库存仍较高，据不完全统计，2 月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计 197 万余吨，较 1 月下旬增加 18%，较去年 2 月下旬增加 60%。上游挺价对浆价的驱动将逐步减弱，但部分纸品需求将季节性好转，2019 年二三季度是纸厂产能投产高峰期，需求对期价有所推动。从技术上看，SP1906 合约夜盘大幅下挫，关注下方 5300 附近支撑，建议暂时观望。DdY