实盘直播简述氨纶（20D）价格从3.6 万元/吨涨至4.7 万元/吨

　　事件概述

???　　公司1 月25 日晚间公告，通过“拟建设30 万吨/年的差别化氨纶”的投资议案，预计总投资43.6 亿元，资金来源于银行贷款及自筹。公司拟将项目分成5 万吨、15 万吨、10 万吨共三期项目，每期的建设周期24 个月，建设地址为重庆市涪陵区白涛化工园区。

???　　分析判断:

???　　氨纶龙头持续扩产彰显发展雄心。

???　　参考卓创资讯，2020 年我国氨纶行业产能89.2 万吨，产量70.8 万吨，全行业平均开工率近80%，过去四年行业产量复合增速约5%。氨纶行业自2016 年以来，行业持续处于盈利较差的情况，参考卓创测算的行业盈利，90%以上的时间内行业毛利润为负值。华峰作为行业龙头，2017 年以来氨纶业务毛利率均保持20%以上，展现了极大的成本优势，并且连续多年自由现金流为正，为公司实现大规模扩张奠定了基础。公司产能当前市占率约23%，行业竞争对手当前已公布未来扩产计划的企业仅2 家（不含华峰），待公司30 万吨项目投建完毕，公司将加固龙头优势

???　　受益于海外补库及国内消费回暖，氨纶景气度大幅回升。

???　　自去年10 月进入旺季以来，氨纶（20D）价格从3.6 万元/吨涨至4.7 万元/吨，并维持至今（华峰该型号产品价格已达到5.2 万元/吨）。一方面国内纺织服装消费环比大幅好转，另一方面海外纺织服装库存低位，近期持续补库推动纺织服装原料的大幅回暖。从中期来看，疫苗的普及推广将带动全球消费复苏，预计氨纶景气度将大幅回升。

???　　己二酸、鞋底原液等其他业务也在逐步复苏。

???　　除氨纶业务外，公司的己二酸及鞋底原液业务也是国内龙头，其景气度也自去年10 月旺季以来大幅回升。己二酸的价格从5900 元/吨逐步上涨至8000 元/吨；鞋底原液价格受原材料纯MDI 价格上涨推动，逐步从14000元/吨上涨至17000 元/吨。己二酸是可降解塑料PBAT 的重要原料，公司提前布局迎接可降解塑料的产业爆发。

???　　投资建议

???　　由于公司主要产品景气超预期，我们上调公司2020-2022 年收入预测至151、174、200 亿元（前期预期为135、158、182 亿元），归母净利润至22.3、29.0、34.7 亿元（前期预期为16.7、21.6、27.7 亿元），对应EPS 为0.48 元、0.63 元、0.75 元，目前股价对应PE 为28.7、22.1、18.4 倍，维持“增持”评级。

???　　风险提示

???　　疫情控制力度低于预期；同行加剧竞争大规模扩产。,只能继续买入了 ,等死 ,你应该吹冲锋号了 ,你買了嘛？ ,小心点！有地窖 ,我也是 9.2到期的到现在还没有到账 打客服电话跟银行都一直忙线 客服接通了也不讲话,IB 课程全称是国际预科证书课程（International Baccalaureate Diploma Programme）。IB
课程不以世界上任何一个国家的课程体系为基础而自成体系，广泛吸收了当代许多发达国家主流课程体系的优点，涵盖了其主要的核心内容。现在有很多平台提供IB培训课程，天道教育，不仅涉及留学申请，还有语言课程，提升背景，值得去看看~,居住在境内的16周岁以下中国公民若需申请招行一卡通，由监护人代理开户，出具监护人的有效身份证件以及账户使用人的居民身份证或户口簿，还应提供监护证明。居住在境内的16周岁以上（含16周岁）的中国公民可持中华人民共和国居民身份证或者临时居民身份证到招行任一网点办理一卡通开户。{目前长沙分行不支持使用临时身份证开户}
2016年12月1日起，从未在我行开过I类的客户，全行范围内仅能开一张一卡通（含电子一卡通）或结算存折，同一个客户在我行开立的I类，II类、III类户总和不超过4个。,关键是看公司通告时要细心,一般除权除息日与红股和现金红利到帐日会相差一或几个交易日,不用担心,只要你在股权登记日收盘时持有或已买进股票,就肯定有分红,不会被蒙骗.,全面屏的全屏手势在手机的设置中是可以进行设置的，不过如果你实在用不惯全面屏的话，也可以将其改为标准模式，这样子的话就会出现，虚拟触控按钮了。

据权威人士透露，多家科研院所改制将获批，将陆续公布，首批41家军工科研院所也将于年内将分批公布。机构研报也认为，以兵装自动化所转制实施方案为样本，至年底，首批41家军工科研院所转制实施方案有望陆续推出并进入批复阶段。rsR