东方神起重组告诉你公司预计2021年WFE将达到600-700亿美元

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  TCL科技

消费电子：苹果单季度营收创新高，立讯收购铠胜金属业务完善平台型布局 ,雨新雨是谁？ ,在这样下去，封神榜上演了，听见[拜神]说话的人主演，不过我们是看不到了，因为我们是人，我们听不见[拜神]说话[大笑] ,大仙肯定不是人，不然怎么叫大仙呢[微笑] ,我很奇怪人怎么能听到[拜神]说的话呢，会是什么呢，想不通是什么[为什么] ,能听到[拜神]说的话，肯定事人以外的东西[微笑]

上周，苹果发布2021财年第一季度财报，单季度营收首次突破1000亿美元，同比增长21%，创历史新高。公司预告下季度营收有望加速成长，但可穿戴和服务业务收入增长将趋缓，同时也提出供应链缺货等不确定性。本季度大中华区增长动能最强，收入同比提升57%，iPhone升级以及原安卓用户迁移均有显著提升，iPad和Mac需求也很旺盛。目前全球iPhone存量用户已超过10亿，所有苹果产品活跃存量用户已达16.5亿，未来几年将持续具有较高的换机动能。

IDC最新发布数据显示，四季度iPhone全球发货9010万支，市占率高达23.4%，创单季度单厂商出货最高纪录。三星出货7390（同比增长6.2%）位列第二，华为出货3230万（同比下降42.2%）位列三名。我们预计2021年全球手机总量将回暖复苏，预计回升10%，同时华为或将滑出Top5，为OVM等安卓品牌带来份额提升窗口期。

立讯以60亿认购和硕孙公司（铠胜子公司）日铠电脑50.013%股权，铠胜超过三分之二资产都已合并在日铠旗下，包括MacBook与iPad金属机壳、iPhone中框等，未来立讯将承接和硕金属结构件业务，进一步完善“零组件+模组+代工”布局。苹果产业链中“立讯+和硕+纬创”联盟对抗富士康的格局已逐渐清晰，未来平台型的陆厂有望取得越来越重要的供应地位。推荐关注：立讯精密、长盈精密、舜宇光学科技、比亚迪电子、歌尔股份等。

半导体：芯片供给吃紧，汽车厂商减产，半导体制造商进入涨价潮

车用芯片需求自2020年下半年起开始大幅增加，四季度供给吃紧，2021年车厂下单力道更加强劲，目前全球多家车厂因车用芯片缺货不得不停产或减产。德日美等各国政府请求中国台湾当局提供协助，台积电称目前公司产能为满负荷运转，如果能通过优化产能来提高产量，将优先供应汽车芯片。由于原材料等紧缺，瑞萨电子、东芝、恩智浦半导体等大型厂商纷纷决定上调汽车和通信设备产品价格，涨幅介于一至二成。我们认为车用芯片紧缺是晶圆产能塞爆导致的挤压效应。美国对华为制裁导致小米和OPPO等竞争对手为争夺华为空出的市场份额，积极向设计商和代工厂下单抢产能并拉高库存，晶圆代工厂产能早已被消费性、5G等客户包下，车用等晶圆产能被挤压。美国对中芯国际制裁更使得以8寸晶圆制造为主的车用芯片大缺。车用市场景气自去年下半年起逐渐复苏，汽车电子化比重持续提升，加上电动车和先进驾驶辅助系统（ADAS）对车用电子需求明显增加，我们认为车用芯片缺货情况可能持续至2021年底，相关供应链也将受惠。建议关注：中芯国际、华虹半导体、思瑞浦、卓胜微、晶晨股份等。 ,板块中涨的最快的就是啊,大单没有固定的规定。如果长时间处于相对低潮，交易不活跃，股价偏高的，可能100手就已经算是大单了；交易活跃的时候可能就是1000手，甚至10000的单子是大单，往往在涨停的时候就是这种情况。,军工产业需要技术支持，国家都搞不定的事，民营的话就更呛,内外盘只可辅助参考，没有必然！ 判断涨停股好坏要具体分析。分情况来解释：
1、外盘远大于内盘，甚至内盘为0。这就是一开盘就涨停，没有在买盘上成交，全部在卖单上成交！就是在涨停价上成交！通常这样的涨停股是非常强势的，在大盘较好的情况下仍继续看涨。
2、内盘大于外盘。这种情况是庄之前在震荡吸货。在卖2-5位置有大超大卖单，一会没一会又有；在买1-2 持续有1-2个中小买单，被砸掉还有。这时候内盘就非常高。当庄吸货完毕进行拉升直接拉涨停，这时候抛货的很少，就出现了内盘要远大于外盘的情况。这样的股，如果能根据内外盘窥探到庄家意图也可以有不错的收益。 涨停股无论是外盘大还是内盘大都无关紧要，无论抛盘有多大，股票涨停了，就证明有资金在关注它，当然停在涨停价位的未交易股越多越证明涨停的强度和资金的关注度。 外盘大好这说明大家都想买 只有外盘大才能涨停！也就是买的比卖得多！,

半导体设备：LAM二季度存储器销售额占比达到六成以上，半导体设备持续强劲

LAM 2021年第二季度（财季，2021.01-2021.03）销售额为34.56亿美元，比上一季度增长8.78%，毛利率46.4%。下一季度LAM预计收入35-39亿美元，毛利率为45%-47%，营业利润率29.5%-31.5%，每股收益6.15-6.95美元。分地区来看，中国大陆35%、韩国21%、中国台湾17%、日本10%、SEA10%、美国4%、欧洲3%。分应用来看，本季度内存部门强劲，占系统收入的68%，再细分看，NVM存储器占比51%、DRAM17%、Foundry26%、逻辑以及其他占比6%。2020年LAM全年销售额119亿美元，每股收益为20.45美元，达历史新高。2020年WFE（晶圆制造设备）支出达500亿美元，公司预计2021年WFE将达到600-700亿美元。公司销售额主要来自DARM和3D NAND市场，公司在DRAM中拥有超过50%蚀刻的市场份额，在3D NAND市场处于领导地位。随着EUV在未来节点中增加，蚀刻和沉积的形态份额收益将增加。存储增长驱动力是数据中心，而且存储器也被应用到各类消费电子设备中。5G、计算机、游戏机的增长将推动存储器市场扩张，公司认为5G手机5%增量需求有可能推动近10亿美元的增量WFE。我们认为，行业景气度来自于，AI、高性能计算和5G的先进制程驱动，数据中心存储驱动，导致后续依然强劲，推荐关注中微公司、华峰测控、长川科技等设备环节。

被动元器件：华新科LTCC再涨价50%，大陆LTCC龙头顺络电子将持续受益

近日，被动元件龙头华新科二次调涨LTCC产品，涨幅高达五成以上。受惠于5G手机换机潮、5G基建、WiFi 6、汽车电子需求逐步回温，LTCC产能吃紧现象严重，再加上原物料价格攀升，华新科LTCC产品自20Q3开始出现供不应求的现象，并在2020年12月启动LTCC第一次涨价，涨幅三成，预计于21Q2二次调涨MLCC、芯片电阻产品价格。顺络是国内极少数能量产LTCC的公司，该产品属于高壁垒高利润的核心器件，毛利率高达50-60%，20年以来公司LTCC订单不断释放，相关收入预计过亿，预计未来3年保持40-60%复合增速。我们认为，公司新品正进入集中投放收获期，产能扩张将助力新品业务至少3年的持续高增长，持续看好。

面板：价格持续上涨，投资机会明朗

1月29日下午韩国庆尚北道龟尾AGC工厂发生爆炸事故，工厂内部墙体和玻璃窗破损。AGC韩国是日本Asahi Glass子公司AGC于2004年投资5亿美元在龟尾产业园区内设立的的公司，主要生产TFT-LCD玻璃基板。我们认为，随着整体面板需求偏紧，此次爆炸将更多会加剧整体行业供需，加快尾部产能的退出。

2021年一季度全球电视面板市场供需比为2.9%（数量基准），供应紧缺持续。1月份面板价格维持较大涨幅，预计2月开始中小尺寸价格涨幅将有所收窄，而大尺寸依然维持较大涨幅。32"，1月均价上涨3美金，预计2月价格上涨2美金。39.5"~43"，1月均价约上涨3-4美金，预计2月涨幅缩窄至2美金。50"，1月上涨超5美金，预计2月上涨4美金。55"，1月均上涨5美金，预计2月涨幅缩窄至4美金。大尺寸方面，供需持续偏紧，预计1~2月份维持约5美金涨幅。面板价格连续上涨，投资机会明朗。建议关注TCL科技等。

推荐标的

消费电子（立讯精密、长盈精密、舜宇光学科技、比亚迪电子），半导体（中芯国际（0981.HK）、华虹半导体、卓胜微、澜起科技、思瑞浦），被动元件（顺络电子、三环集团、风华高科），设备（中微公司、华峰测控），面板（TCL科技）。

风险提示

海外疫情影响致需求不及预期；中美贸易/科技摩擦升级风险；5G创新不及预期。

来源：中信建投证券

来源：网?

责任

盈利预测及评级：随着新产品推出、产能逐步释放以及收购Nutriad带来的销量持续增长，公司业绩有望持续提升。我们预计公司2018-2020年的营业收入分别达到124.63亿元、143.17亿元和168.49亿元，同比增长19.86%、14.88%和17.68%，归母净利润分别达到19.12亿元、22.50亿元和27.01亿元，同比增长44.49%、17.69%和20.00%，EPS分别达到0.71元、0.84元和1.01元，对应2018年收盘价(11.16元/股)的动态PE分别为16倍、13倍和11倍，维持“增持”评级。fY9