财经快讯盘点此前业绩改善滞后的企业逐步跟上　　以上述披露年报业绩的上市公司为样本

• 
  久吾高科

　　主要观点,明天低开低走吗 ,！ ,多重利好叠加！ ,强庄啊 ,牛牛

　　一、A股上市公司年报预告基本全部披露完毕，共有2393家上市公司披露了年报业绩预告，披露率达57%，具有较高的代表性。在业绩信息披露最新规则下，沪深交易所均要求年度业绩波动较大的公司强制披露年报预告，因此年报预告披露率相对较高，具有更高的代表性。而季报和中报业绩预告规则则有所放宽，比如对创业板公司季报和中报业绩预告不再做强制要求。

　　二、从年报业绩预告类型来看，业绩同比改善的占57.2%，同比恶化的占41.9%，不确定的占0.9%。具体来说，业绩同比改善的(即：扭亏、续盈、预增、略增)有1369家公司，业绩同比恶化的(即：首亏、续亏、预减、略减)有1003家公司，业绩不确定的有21家公司。其中业绩预增(业绩同比增速超过50%)的公司数量最多，达793家。总体来看，在疫情冲击阶段性缓和后，上市公司业绩持续改善，业绩不确定也明显下降。

　　三、大部分行业业绩预告均有明显改善，此前业绩改善滞后的行业逐步跟上。1)下游：医药、食品饮料等必需消费和家电、汽车等耐用消费行业年报业绩增速均有明显改善，而那些受疫情冲击较大的休闲服务、航空和商贸行业业绩恢复较慢。2)中游：电气设备等新能源行业延续较高景气，机械、建材和化工等顺周期行业业绩增速改善显著。3)上游：有色行业业绩改善明显，而钢铁、采掘等行业业绩仍相对较弱。4)科技：电子行业仍维持较高景气。特别强调的是，此前恢复相对滞后的行业，比如化工、有色等顺周期涨价板块，近期盈利边际改善幅度显著，此前业绩改善滞后的局面得到一定的逆转。

　　四、跟踪各大行业代表性公司业绩预告基本能反应行业业绩变动趋势。1)消费类行业公司业绩相对稳定：医药和食品饮料行业中代表性公司中超市场预期的公司数量较多。2)科技板块中电子板块高景气度延续：面板和半导体板块代表公司业绩有明显超市场预期，而消费电子板块代表性公司业绩基本符合市场预期。此外，通信行业中代表性工业也明显超市场预期。3)有色和机械行业景气改善：机械中工程机械和专用设备代表性公司业绩均超市场预期。有色行业受大宗商品涨价和下游新能源需求提升影响，业绩也明显超预期。4)银行和券商行业代表性公司业绩超市场预期。券商板块业绩高增长主要与一二级市场活跃度提升、股票投资收益率提高相关。银行盈利超预期的核心因素或与经济持续改善相关。

　　五、根据我们自上而下盈利预测框架，预计2020年非金融企业业绩增速在-1.5%左右，2021年增速为29%左右。具体来说，随着工业增加值增速的持续提升和PPI的逐步企稳回升，“量价齐升”带动公司收入增速逐步改善。从金融数据的领先性来看，一般来说，M1-M2增速领先PPI增速大概6个月左右，后续PPI大概率逐步企稳回升，这对未来企业盈利形成支撑。但需要强调的是，年报商誉减值压力会对净利润率造成一定压力。

　　六、自下而上角度而言，分析师盈利预测也明显上修。从沪深300成分股的分析师盈利预测变化来看，自2020年下半年以来，分析师对2020年盈利预测悲观预期经历了明显的修复，盈利下调公司数量相对盈利上调公司数量的差额在缩小。特别是随着业绩预告的披露，盈利上调公司数量明显增加，已超过下调盈利预测公司数量。

　　风险提示：经济恢复不及预期、宏观流动性超预期收紧，海外黑天鹅事件

　　正文

　　一、从业绩预告来看，A股年报业绩持续改善,手中持有的，一般高开建议卖出。
高开5个点以上，尽量不要追高【但也看个人操作习惯，如果你是打短线的，总是买高开的票，第二天不涨就止损出局，涨就赚钱。这样的操作手法那就另当别论】
具体股票还是具体分析，没有一定之规,

布伦特原油和WTI原油有3点不同：

一、两者的产地不同：

1、布伦特原油的产地：出产于北大西洋北海布伦特地区。

2、WTI原油的产地：出产于美国西得克萨斯。

二、两者的特点不同：

1、布伦特原油的特点：布伦特原油在期货、场外掉期、远期和即期现货市场上被广泛交易。现全球65%以上的实货原油挂靠布伦特体系定价。布伦特原油的装运港为北海设得兰群岛的索伦佛。主要用户是位于西北欧和美国东海岸的炼油厂。

2、WTI原油的特点：该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一。所有在美国生产或销往美国的原油在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准。

三、两者的价格限制不同：

1、布伦特原油的价格限制：布伦特原油无价格限幅。

2、WTI原油的价格限制：WTI原油有每日价格限幅。

参考资料来源：百度百科-布伦特原油

参考资料来源：百度百科-WTI原油

江苏久吾高科技股份有限公司是1997-12-22在江苏省注册成立的股份有限公司(上市)，注册地址位于南京市浦口区园思路9号。

江苏久吾高科技股份有限公司的统一社会信用代码/注册号是91320000134793384D，企业法人党建兵，目前企业处于开业状态。

江苏久吾高科技股份有限公司的经营范围是：膜、膜组件、膜分离设备、水处理设备、气体分离设备、湖泊净化器和过程工业产品及设备的开发、制造、销售，设备安装及技术服务，电子计算机及配件、软件的开发、销售，高、低压成套设备的设计、制造、销售，自营和代理各类商品及技术的进出口业务，市政公用工程、工业污水处理工程、饮用水和纯水处理工程、水环境治理工程、固体废弃物处理工程、大气环境治理工程、机电设备安装工程的技术开发、设计、总承包、技术服务、投资，环保及水务设施的运营管理，水资源管理，自有房屋租赁、物业管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。在江苏省，相近经营范围的公司总注册资本为52404万元，主要资本集中在1000-5000万规模的企业中，共26家。本省范围内，当前企业的注册资本属于优秀。

江苏久吾高科技股份有限公司对外投资1家公司，具有0处分支机构。

通过百度企业信用查看江苏久吾高科技股份有限公司更多信息和资讯。

　　1.1

　　共2393家上市公司披露了年报业绩预告，披露率达57%

　　A股上市公司年报预告基本全部披露完毕，共有2393家上市公司披露了年报业绩预告，披露率达57%，具有较高的代表性。在业绩信息披露最新规则下，沪深交易所均要求年度业绩波动较大的公司强制披露年报预告，因此年报预告披露率相对较高，具有更高的代表性。而季报和中报业绩预告规则则有所放宽，比如对创业板公司季报和中报业绩预告不再做强制要求。

　　由于那些业绩波动较大(比如业绩增长或下跌幅度超过50%)的公司是强制要求披露业绩预告的，所以我们的样本公司中业绩波动较大的公司占比也相对较高。尽管样本公司存在一定的选择性偏误，但是从整体行业和相关重点个股的业绩改善或恶化的情况也能看出不同行业的景气度变化。

　　1.2

　　整体来看，上市公司年报业绩持续改善

　　从年报业绩预告类型来看，业绩同比改善的占57.2%，同比恶化的占41.9%，不确定的占0.9%。具体来说，业绩同比改善的(即：扭亏、续盈、预增、略增)有1369家公司，业绩同比恶化的(即：首亏、续亏、预减、略减)有1003家公司，业绩不确定的有21家公司。其中业绩预增(业绩同比增速超过50%)的公司数量最多，达793家。总体来看，在疫情冲击阶段性缓和后，上市公司业绩持续改善，业绩不确定也明显下降。

　　二、年报预告：行业百花齐放，后来者居上

　　2.1

　　行业业绩大都明显改善，此前业绩改善滞后的行业逐步跟上

　　以上述披露年报业绩的上市公司为样本，按照行业进行汇总，大部分行业年报业绩预告的净利润增速下限的中位数均有明显改善，比如农业、电气设备和有色等行业中业绩预告的净利润增速下限的中位数均超过50%，但休闲服务、采掘、地产、商贸、交运、纺服和建筑等行业预告增速中位数仍未转正。

　　大部分行业业绩预告均有明显改善，此前业绩改善滞后的行业逐步跟上。1)下游：医药、食品饮料等必需消费和家电、汽车等耐用消费行业年报业绩增速均有明显改善，而那些受疫情冲击较大的休闲服务、航空和商贸行业业绩恢复较慢。2)中游：电气设备等新能源行业延续较高景气，机械、建材和化工等顺周期行业业绩增速改善显著。3)上游：有色行业业绩改善明显，而钢铁、采掘等行业业绩仍相对较弱，原因在于下游需求向上游传导存在时滞，此外这些行业库存压力较大。4)科技：电子行业仍维持较高景气。

　　2.2

　　从工业企业利润数据映射上市公司业绩

　　从工业企业利润数据来看，上游行业(煤炭、有色、钢铁等)企业盈利分化明显，其中有色行业盈利改善显著，煤炭和钢铁行业盈利仍相对较弱；中游行业(建材、机械、化工等)企业盈利延续企稳回升态势，其中化工行业盈利改善尤为明显；下游行业(食品饮料、医药等)企业盈利继续回升，其中医药和轻工行业边际改善明显。

　　下游行业业绩在疫情冲击下恢复是最快的，特别是食品饮料和医药等必需消费行业。从最新披露的数据来看，医药行业盈利增速延续高增长。而轻工行业盈利边际改善也较为显著，或与家具等行业受益于海外需求相关，以及造纸行业迎来涨价趋势。

　　中游行业中，化工行业盈利边际改善幅度显著，此前业绩改善滞后于建材和机械行业的局面得到逆转，其中核心的因素或是在油价企稳背景下部分化工品种的持续涨价。

　　上游行业呈现分化局面，从业绩恢复强度来看，有色>钢铁>煤炭。其中有色行业在大宗商品涨价周期中业绩恢复强度持续加强，而钢铁和煤炭行业或仍受库存拖累。

　　三、从主要行业代表性公司业绩预告来看行业景气

　　跟踪各大行业代表性公司业绩预告基本能反应行业业绩变动趋势。我们选取了各大行业中披露了年报预告的代表性上市公司，这些公司的年报业绩变动基本能反应其所处行业的景气变化。(具体公司业绩预告请参见“附录：各行业重点公司年报预告”)

　　1)消费类行业公司业绩相对稳定：医药和食品饮料行业中代表性公司中超市场预期的公司数量较多。

　　2)科技板块中电子板块高景气度延续：面板和半导体板块代表公司业绩有明显超市场预期，而消费电子板块代表性公司业绩基本符合市场预期。此外，通信行业中代表性工业也明显超市场预期。

　　3)有色和机械行业景气改善：机械中工程机械和专用设备代表性公司业绩均超市场预期。有色行业受大宗商品涨价和下游新能源需求提升影响，业绩也明显超预期。

　　4)银行和券商行业代表性公司业绩超市场预期：券商板块业绩高增长主要与一二级市场活跃度提升、股票投资收益率提高相关。银行盈利超预期的核心因素或与经济持续改善相关。

　　四、A股业绩展望：自上而下和自下而上的视角

　　4.1

　　自上而下：经济逐步恢复，“量价齐升”带动上市公司业绩逐季修复

　　根据我们自上而下盈利预测框架，预计2020年非金融企业业绩增速在-1.5%左右，2021年增速为29%左右。具体来说，随着工业增加值增速的持续提升和PPI的逐步企稳回升，“量价齐升”带动公司收入增速逐步改善。从金融数据的领先性来看，一般来说，M1-M2增速领先PPI增速大概6个月左右，后续PPI大概率逐步企稳回升，这对未来企业盈利形成支撑。但需要强调的是，年报商誉减值压力会对净利润率造成一定压力。

　　4.2

　　自下而上：分析师盈利预测明显上修

　　从沪深300成分股的分析师盈利预测变化来看，自2020年下半年以来，分析师对2020年盈利预测悲观预期经历了明显的修复，盈利下调公司数量相对盈利上调公司数量的差额在缩小。特别是随着业绩预告的披露，盈利上调公司数量明显增加，已超过下调盈利预测公司数量。

　　风险提示：经济恢复不及预期、宏观流动性超预期收紧，海外黑天鹅事件

（文章来源：国金证券）

　　同日，在博鳌亚洲论坛2014年年会上发布的《小微金融发展报告2014》指出，仅43.1%的参访企业表示享受到小微企业税收优惠政策，也就是去年8月1日起推行的小微企业中月销售额不超过2万元的增值税小规模纳税人和营业税纳税人，可以享受暂免征收增值税和营业税的政策福利。