大智慧期货软件总结以HJT 为代表的新型N 型锂电池技术体系正在产业链上有序展开

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  中联重科

　　投资要点

???　　1 月制造业PMI 为51.3，连续11 个月站上荣枯线。中国1 月官方制造业PMI 为51.3，前值为51.9；非制造业PMI 为52.4，前值55.7。2020 年初由于疫情影响国内制造业遭受打击，我国制造业PMI 在2020 年2 月录得历史新低35.7。此后国内疫情得到有效控制，制造业经济有序复苏，2020 年3 至2021 年1 月制造业PMI 连续11 个月站上荣枯线。

???　　晋能HJT 电池效率创新高，新型技术体系正有序展开。隆基发布2 月单晶硅片定价，环比基本持平，158.75mm 单晶硅片价格3.15 元/片、166mm 单晶硅片价格3.25 元/片、182mm 单晶硅片价格3.9 元/片；通威发布2 月电池片定价，与上月定价保持一致，157 多晶电池为0.62 元/W，158.75 单晶PERC 为0.91元/W，166 单晶PERC 为0.95 元/W；210 单晶PERC 为0.99 元/W。以HJT 为代表的新型N 型锂电池技术体系正在产业链上有序展开，位于电池工艺链上游的N 型硅片供给，以及位于工艺链下游的先进组件技术配套能力，是HJT 产业体系构建、工艺体系降本的关键。今年上半年是观测光伏技术体系切换的重要时间窗口，代表性中试线的效率、成本结果是光伏行业技术路径判断的关键参考。据晋能科技官微，晋能科技研发团队研制的HJT 电池片（M6）转换效率达到24.7%，实现HJT 电池量产效率上新突破。聚焦HJT电池工艺环节，整线TURN KEY 能力、核心真空设备（PVD、CVD）水平，是决定设备商能否参与一线技术迭代的核心判据。产能建设方面，晶澳拟投资100 亿元建设高效光伏电池和组件项目，其中一期拟投资60 亿元，建设10GW 电池和6GW 组件生产线；高景太阳能50GW 大尺寸单晶硅片项目开工（总投资约170 亿元）其中一期15GW 预计在2021 年7 月投产。推荐迈为股份，公司是国内少数具备HJT 整线TURN KEY 能力的光伏设备龙头，核心真空设备（CVD、PVD）能力领先，有望成为HJT（电池+组件）整体技术解决方案提供商、综合型新兴产业自动化装备平台；关注：晶盛机电、金辰股份、帝尔激光。

???　　江苏时代扩产提速，理性看多锂电设备龙头。工信部发布锂电池产量数据，2020 年12 月全国锂电池产量21.7 亿只，同比增长26.4%；2020 年全年产量188.5 亿只，同比增长14.4%。2020 年12 月29 月CATL 公告拟投资不超过390 亿元，在三个动力电池生产基地扩建产能，其中120 亿元用于江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目（四期）。据高工锂电报道，2021 年1 月28 日江苏时代四期举行开工仪式，预计在年底建成12 条锂离子大电芯生产线及相应模组、电池包生产线（40GWh）。2020 年下半年，CATL 招标集中在湖西、溧阳、宜宾、霞浦等厂区，2021 年建议关注CATL 车里湾、德国工厂、江苏时代四期的招标对设备企业的拉动。据高工锂电报道，CATL 车里湾项目（45GWh）正在加快推进，桩基施工有序进行，项目一、二号厂房预计今年10 月试投用；1 月27 日蜂巢能源与遂宁市签署合作协议，拟投建20GWh动力电池工厂（投资70 亿元）；SKI 拟投资1.27 万亿韩元（约合人民币73 亿元），在匈牙利建设第三座电池工厂（年产能为30GWh）。从中游（电池）与下游（整车）的产业链关系看，主流车企与龙头电池企业强强绑定，将加速动力锂电产业梯队形成；从上游（设备）与中游（电池）的产业链关系看，全球动力锂电主动补库特征明显，绑定主流产业链的锂电设备厂商将获得优势闭环下的迭代增益。推荐绑定LG、SKI 等海外锂电龙头、盈利能力持续提升的后段设备龙头杭可科技；关注方形电池装备能力突出的全球动力锂电装备龙头先导智能，公司已与宝马汽车签订合作协议，为后者提供新能源汽车PACK 智能产线整体解决方案。

???　　正视成长阵痛，重视成熟工艺环节的国产替代机会。半导体设备自给能力不足，是我国集成电路产业发展大势中的成长阵痛，设备端技术薄弱是我国半导体产业链发展短期陷入被动局面的根本原因，需积极防范半导体产业脱钩风险。工信部印发《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023 年）》，给出三点总体目标：产业规模不断壮大，技术创新取得突破、企业发展成效明显。半导体设备技术壁垒高、研发投入大、验证时间长，并非一时半载可以成就。对于相对成熟的工艺环节（清洗、ATE）有望率先受益国产替代进程；刻蚀、PVD、CVD 等关键工艺装备的国产替代进行则更具战略意义。推荐具备充分替换进口设备实力的模拟ATE 龙头华峰测控；关注综合能力领先的IC 装备平台北方华创，公司发布2020 年业绩预告，预计实现归母净利润4.6~5.8 亿元，同比增长48.85%~87.68%。

???　　工程机械主要产品2020 年销量创历史新高，重点企业营收高速增长，继续看好2021 年行业需求。据中国工程机械工业协会快报，2020 年行业挖掘机产品销量32.76 万台，同比增长39%；汽车起重机销量5.42万台，同比增长26%；履带起重机销量3283 台，同比增长43%；机动工业车辆销量80.02 万台，同比增长32%；高空升降作业平台销量10.36 万台，同比增长35%，工程机械主要产品销量创历史新高。2020年，工程机械行业重点企业营业收入约4694 亿元，同比增长29%；预计全行业营业收入将突破7000 亿元，同比增长超10%。工程机械核心配套企业艾迪精密公布2020 年业绩预告，预计实现归母净利润5.12亿元，同比增长约50%；扣非后归母净利润5.08 亿元，同比增长约52%；高速的业绩增长显示了工程机械行业高景气度及公司液压件产品正加速渗透。我们建议继续持有工程机械板块，重点关注产业链内核心配套企业恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密。本周庞源租赁价格指数为1078，环比减少72点，低于五周线（1158）。继续重点关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。

???　　风险提示：宏观经济波动，政策改革，下游资本开支不及预期，行业竞争加剧，国产化、技改进度不及预期。,这股恶心透了 ,不能 ,不要太关注市盈率，阿里巴巴在美国上市84美元，在中国是亏损股，不能上市。你说市盈率是多少，科创版要和国际接轨了 ,要是人人都是爱因斯坦，人类已经占领宇宙。 ,如果大家都按照市盈率炒股，还有人亏钱吗？

1、资金准备：账户前20个交易日日均资产不低于50万元，包括股票、基金、理财产品和贵金属等(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);GMO