劲嘉股份股票解读转借贷市场的分化也同样明显

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  农产品

近期市场的抱团行情愈演愈烈，低市值公司饱受冲击。转借贷市场的分化也同样明显，投资者情绪持续走弱。市场近期波动主要受流动性预期的扰动，预计进入2月流动性紧张会有所缓解。市场极端分化也提供了低价优质标的参与机会，把握股性仍是当前占优的择券逻辑。传统的主线仍旧聚焦在顺周期方向，下半场的顺周期向量价齐升逻辑的个券聚焦，重申重点关注有色、能化、农产品。新增主线则关注正在逐步起势的复苏逻辑。随着积极管控+疫苗带来的全球疫情顶部临近，疫情退出的交易逻辑值得关注，建议重点关注交通运输、餐饮文娱、旅游酒店等板块。当前市场尚未到纯低价策略起舞的时候，在机会成本高企、市场信用分层严重的背景下，无差异参与低价标的并不可取。把握股性，寻找错杀优质标的更值得推荐，重点关注TMT、高端制造业方向下的成长标的。

??? 转债市场成交量下降，个券涨少跌多。上周中证转债指数收于354.76 点，周下跌2.26%；等权可转债指数收于1,372.68 点，周下跌3.60%；可转债预案指数收于1,166.95 点，周下跌2.09%，转债市场日均交易额2017.76 亿元，环比下降15.41%；最后一个交易日平均转债价格为119.33 元，周下跌4.31%；最后一个交易日平均平价为96.45 元，周下跌4.27%；CB 指数收于173.66 点，周下跌3.01%；CB&EB指数收于259.87 点，周下跌2.56%。上周在341 支可交易转债（辉丰转债暂停上市除外）中，除洪城转债停盘外，47 支上涨，294 支下跌，其中太阳转债（18.62%）、安20 转债（11.84%）和鸿达转债（9.04%）领涨，凯龙转债（-33.58%）、特发转债（-30.53%）和红相转债（-22.88%）领跌。成交额方面，同德转债（155.06 亿）、隆20 转债（91.76 亿）和赣锋转债（67.58 亿）成交额居前。

??? 沪深两市成交量下降，转债正股涨少跌多。上周上证综指上涨0.38%，沪深300 指数上涨2.46%，沪深两市日均交易额9090.13 亿元，环比下降9.34%。中信证券29个一级行业中，11 个上涨，18 个下跌；其中消费者服务（9.99%）、食品饮料（6.29%）和银行（6.19%）领涨，通信（-5.23%）、国防军工（-5.23%）和传媒（-5.21%）领跌。上周在335 支可交易正股（*ST 辉丰除外）中，除凌钢股份横盘以外，82 支上涨，252 支下跌，其中同德化工（22.10%）、永创智能（15.80%）和太阳纸业（15.36%）领涨，林洋能源（-29.42%）、小康股份（-27.65%）和红相股份（-24.49%）领跌。

??? 关于股市：极致分化将缓解，市场将重回轮动慢涨。节前，宏观流动性紧平衡前移，同时叠加新旧资金置换效应的延续，市场的极致分化预计还将持续。节后，随着新发基金规模放缓，存量基金赚钱效应减弱带来赎回增加，市场流动性一旦从充裕回归平衡，头部抱团板块的资金接力效应将会相应减弱。同时，极致分化的市场已经损伤全市场大部分股票，甚至错杀一部分优质中盘股，会导致散户抛盘衰减，“卖股买基”的新旧资金置换效应减弱，也会促使节后市场逐步回归轮动慢涨的均衡状态。

??? 转债策略：交易复苏逻辑。近期市场的抱团行情愈演愈烈，低市值公司饱受冲击。转借贷市场的分化也同样明显，投资者情绪持续走弱，总体股性估值水平持续压缩，不少标的经历了股债双杀的过程。市场近期的波动主要受到流动性预期的扰动，我们重申进入2 月流动性紧张状况会有所缓解，狭义流动性更多会在短期冲击市场，但并不会改变趋势。市场极端分化的背后也提供了诸多低价优质标的参与机会，把握股性仍旧是当前绝对占优的择券逻辑。传统的主线仍旧聚焦在顺周期方向，下半场的顺周期向量价齐升逻辑的个券聚焦，重申重点关注有色、能化、农产品。新增主线则关注正在逐步起势的复苏逻辑。在积极管控+疫苗的情况下，全球疫情有望从3 月起好转。随着疫情顶部的临近，疫情退出的交易逻辑值得关注，建议重点关注交通运输、餐饮文娱、旅游酒店等板块。当前市场尚未到纯低价策略起舞的时候，在机会成本高企、市场信用分层严重的背景下，无差异参与低价标的并不可取。把握股性，寻找错杀优质标的更值得推荐，重点关注TMT、高端制造业方向下的成长标的。高弹性组合建议重点关注赣锋转2、韦尔（洁美）转债、鸿路转债、利尔转债、火炬转债、隆20 转债、太阳转债、福20 转债、长海转债、恩捷转债。稳健弹性组合建议关注无锡转债、紫金转债、精测（聚飞）转债、南航转债、金能转债、洪城转债、财通转债、新凤（恒逸）转债、星宇（双环）转债、欧派转债。

??? 风险因素：市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。,共达电声停牌，你记错了 ,为啥 ,你有脑子吗？哈哈 ,不到一千不卖 ,估计被套傻了，各项指标都变差了。还价值投资

证监会在上周五(12月23日)表示，希望资管从业人员坚守资管行业职业操守、道德底线，不要以身试法。奉劝违法者立即收手，向公安机关自首争取宽大处理。