1977年1分硬币浅析预计配股能推动衍生品等资本耗损型业务发展

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  宁波银行

　　本报告导读：

???　　中信证券拟进行配股并主要用于发展衍生品等资本消耗型业务，有利于公司满足流动性监管要求，更好满足机构客户投资需求，推动衍生品等资本消耗型业务发展。

???　　事件：

???　　2月26日，中信证券董事会通过配股公开发行证券方案，并发布配股公开发行证券预案。

???　　评论：

??? 预计配股的目的是为了满足流动性监管警戒要求。预计因衍生品业务对公司的资本消耗较大，近期公司流动性指标较为紧张，流动性覆盖率从18 年末的247.92%下降至20H1 的135.33%，接近预警标准120%；净稳定资金率从18 年末的156.16%下降至20H1 的123.16%（19 年末为123.95%），极为接近预警标准120%。为了降低流动性风险，满足流动性监管警戒要求，需及时补充资本金，以在风险可控的基础上拓展业务。

??? 配股比例不超过15%，A 股和H 股同价同比例配股。本次配股募资总额不超过人民币280 亿元，募集资金主要用于发展资本中介业务。配股数量不超过19.34 亿股，占总股本比例不超过15%，其中A 股配股股数不超过15.97 亿股，H 股配股股数不超过3.42 亿股。A 股和H 股同步配股，按照每10 股配售不超过1.5 股的比例向全体A 股和H 股股东配售，A 股和H股配股比例相同，配股价格经汇率调整后相同，A 股折价大于H 股。A 股配股采用代销方式，H 股配股采用包销方式。

??? 预计配股能推动衍生品等资本耗损型业务发展，推动利润体量提升，但预计短期对ROE 有负面影响。受益于投资者机构化趋势，收益互换、股权衍生品等创新型资本中介业务已成为公司重要的业务增长点，但在监管指标上，衍生品业务对券商的资本金要求较高，业务规模和盈利能力依赖于较为稳定的长期资金供给。本次配股能进一步增强公司资本实力，更好满足各项风控指标要求，更好满足机构客户投资需求，推动衍生品等资本消耗型业务的增长，但从短期来看配股对ROE 有负面影响。

??? 投资建议：本次配股有助于公司进一步增强资本实力，在新一轮的行业竞争中增强资本优势，预计提升衍生品业务规模，加速扩表更好服务机构客户投资需求，推动公司业绩增长。维持公司20-22 年EPS 为1.15/1.24/1.44 元，维持目标价36.77 元/股，维持“增持”评级。

??? 风险提示：监管预期外加强；资本市场大幅震荡。,成本多少 ,分析得头头是道 ,我与你在一起 ,英雄所见略同 ,滚

地球自转。

山是地面形成的高耸的部分, 东升西落的太阳光能照射到山的南面,而无法照射到山的北面, 所以山南为阳,而山北为阴;

中国地形是西北高，东南渐低，河流在流动时倾向东南方向，河南岸容易受到河水的冲击、侵蚀，形成南湿北乾的情形，故水北为阳、水南为阴。

我国许多地名也与此有关，如江阴，淮阴，汉阳，汉阴，华阳，华阴等。

与地理知识中的地球自转有关系。

扩展资料：

地球自转的相关意义：沿地表水平运动物体的偏转

地球自转，还导致地球上任意方向水平运动的物体，都会与其运动的最初方向发生偏离。若以运动物体前进方向为准，北半球水平物体偏向右方，南半球偏向左方。

造成地表水平物体运动方向偏转的原因，是由于物体都具有惯性，力图保持自己的速率和方向。如上所述，地球上的水平方向，都是以经线和纬线为准的，经线的方向就是南北方向，纬线的方向就是东西方向。

但是由于地球自转，作为南北和东西方向标准的经线和纬线，都随地球自传而发生偏转。于是，真正保持不变方向的物体的水平运动，如果用地球上的方向来表示，倒是相对地发生了偏转。

参考资料来源：百度百科-地球自转

百度百科-山水阴阳

在这篇文章里同样收纳了此前对外界公开的南海、东海大规模演习。这意味着在7、8、9月三个月中，中国海军相继在南海、东海以及北海海域举行军事演习。三次演习皆呈现规模大，兵种全等特点。