基金教学讲讲若PPI继续上行没有传递到增量的话

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  易成新能

　　核心观点：

???　　1、受猪价回落影响，2月CPI同比降幅收窄，维持低位；环比涨幅回落，食品价格为主要拖累项。由于国际大宗商品价格上涨，PPI同比涨幅扩大；环比连续两月涨幅回落；2、今年政府重点工作任务之一是多措并举保障市场供应和物价基本稳定，但考虑到猪肉产业链逐渐恢复，加上春节后猪肉消费需求下降，短期内受猪价拖累，CPI大幅抬升的可能性较低，因此，我们预计CPI同比将持续走稳；3、基于对去年基数较低、全球经济有逐步复苏迹象，内外需修复、3月以来CRB工业原料现货指数和南华工业指数皆呈回升态势以及全球流动性宽松等因素的考虑，我们预计PPI同比会继续上行。若PPI继续上行没有传递到增量的话，通胀水平不会成为央行货币政策的硬约束；4、从2月PPI较CPI的“剪刀差”来看，PPI-CPl缺口扩大，工业利润可能进一步向中上游转移，我国工业企业利润或将边际修复，我国经济将持续稳定恢复。

???　　风险提示：疫苗接种进度不及预期中国宏观政策调整超预期,关于“吴增持问题”判断：下周增持承诺到期，如果顺利增持的话，那本周末或下周一、二肯定会将股份推高到6.00元以上，并高举高打向上才能完成增持承诺，若只想在6元这个价位就完成增持的可能性极小（除非有大宗交易），不然卖盘不够；如果不能顺利完成增持承诺，明白人都知道那监管层肯定会问话的，那唯一规避的办法就是延迟增持承诺（说不定还会向下调整增持价格区间），这样监管层就不好深究了，这样的话后面的走势判断又得调整一下了。欢迎拍砖！！！ ,目前，大家都想更低的价来买，但是长园如果有5.80以下的机会的话，那主力操盘的基本套路肯定是以对倒的方式瞬间砸盘来完成，或者借助大盘下杀的机会快跌狠砸的方式来完成，即使是这样以散户的心态想低位吸筹的机会和勇气不大。待验证！！！ ,最近水平下降厉害啊，易成新能和ST亚邦跌的惨不忍睹。 ,个人推断，本周很有可能是主力吸筹期，格力也有可能，下周就是吴最后增持期了。吴增持结果出来后，融资盘在下旬前拉升一下出货并还资，此时格趁机在年底结算前再增持一部分。 ,从各因素看，近期格、吴、主力的主要操盘区间应该在5.60-6.05之间,所以必须有耐心才行.

我们对覆盖公司的上半年盈利测算结果如下：1H18，大秦铁路、广深铁路、铁龙物流的归母净利润预计分别为82.37亿元、7.30亿元、2.44亿元;深高速、粤高速、宁沪高速、福建高速的归母净利润预计分别为8.20亿元、7.40亿元、20.87亿元、4.03亿元。lN7