股票入门基础知识为您讲解研放投入、研放占比均远远超过小米

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  中兴通讯

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小米研发投入在总营收中的占比，从未超过4%。不仅与华为长期10%-15%、中兴通讯2020年14.59%的研发投入占比差距巨大，甚至同样大幅落后于阿里巴巴、腾讯、百度、京东等互联网公司。

作者 杨铭

编辑 刘珊珊

“小米今年科研投入超过100亿元，是科创板所有上市公司研发成本总和的一半。”

2020年9月17日的中关村论坛上，雷军披露小米研发投入时，再次如此承诺：在所有上市和未上市的高科技公司中，也能进入前20。

众所周知，曾将性价比作为自己核心竞争力的小米，迟迟难以走向高端，被外界所诟病以及与苹果、华为等相比缺乏竞争力的最根本问题，正是缺少核心技术。

解决这一软肋、心病的关键，是研发——因此从2020年年初开始，雷军就在多个场合不厌其烦地对外界解释，甚至是公开承诺，小米在研发投入上的快速增长。

显然，雷军食言了。

2021年3月24日，小米集团公布2020年第四季度和全年业绩报告。报告显示，2020年，小米收入达人民币2459亿元，同比增长19.4%；经调整净利润人民币130亿元，同比增长12.8%。

多项数据创新高同时，小米2020年第四季度集团收入环比减少2.4%，降至人民币705亿元，其中手机收入环比减少10.4%，销量环比下降了430万部。

更重要的是，根据财报，小米2020年研发投入为93亿元，并未实现雷军多次承诺的“超百亿元”，在2459亿元的总营收占比中仅为3.78%——其投入、营收占比、半年增幅均不如宣传广告费支出，后者2020年投入145亿元，总营收占比为5.9%，相比上半年104亿元增幅高达63.2%。

实际上，过去几年，小米研发投入在总营收中的占比，从未超过4%。不仅与华为长期10%-15%、中兴通讯2020年14.59%的研发投入占比差距巨大，甚至同样大幅落后于阿里巴巴、腾讯、百度、美团等互联网公司。

尽管上述公司研发投入数值、占比更大，但在向外界传达的声量上，显然不如雷军和他的小米。那么，小米真有它所宣传的那样，重视研发吗？

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研发依然是小米的短板

小米创始人团队中，多位有着技术研发背景，但雷军对研发的重视，从相关资料来看始于2014年，和高通“翻车”有直接关系。

2014年，高通推出了自己的第一款64位架构处理器骁龙810，迎来的不是大火，反是因为发热问题，被外界戏称为“火龙810”。

骁龙810大溃败，直接导致全球手机芯片市场格局大变，间接促成了海思与联发科的崛起，也直接波及当时一票安卓阵营，是LG、索尼、摩托罗拉的手机业务在高端市场上衰落重要原因之一。同时，华为手机趁势崛起，海思和台积电也建立起了更为紧密的合作关系。

骁龙810同样让小米旗舰饱受发热之苦，直接打破小米Note第一次冲击高端的梦想，此后两年让小米饱受国产高端旗舰和线下渠道夹击。相比之下，高通另一大客户三星放弃骁龙平台，全系采用自研的猎户座芯片，最终化险为夷。,网易财经有个模拟炒股的,赢了还有奖金的.,是的，比如10派现金3元，那么每股除权日价格自动向下调整0.3元。,C=S·N(d1)-X·exp^(-r·T)·N(d2),

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这让小米意识到，不能将命运全盘交到别人手里。2014年11月，小米和大唐旗下的联芯联合成立了北京松果电子有限公司，花费1亿元向联芯购买平台授权，打造旗下第一款中端处理器澎湃S1。

不过，架构落伍的S1并没有实现小米的芯片梦，其功耗和通信的严重缺陷，让消费者并不买账。

2015年，研发投入第一次出现在小米业绩报告中。当年研发投入金额为15.12亿元，总营收668亿元。

2016年开始，低谷中的小米逐渐加大了在研发上的投入，当年投入21亿元，总营收684亿元；2017年，研发投入32亿元，总营收1146亿元；2018年，研发投入58亿元，营收1749亿元；2019年，研发投入75亿元，营收2058亿元。

2019年4月底，雷军成立技术委员会，任命崔宝秋为集团副总裁、集团技术委员会主席，还在核心管理岗位上任命了14名总经理、副总经理，以突显小米对技术研发的重视。

此后，雷军不止一次对外强调小米多么在意研发投入，并在微博上将友商进行直接对比：“小米只有十年历史，大家可以查一下友商在十周年时候的研发投入。”言下之意，直指华为。此后有媒体报道称，1998年-1999年，华为销售额达到89亿元，研发费用20亿元。

这番言论在引来更多网友吐槽后，雷军很快删除了该微博，并仍强调称：“这对只有十年历史的小米，是个巨大数字。小米敢冲击高端市场，和巨额研发投入密不可分。”

此后，“重视研发”成为雷军谈得最多的话题之一。2020年8月，小米10周年演讲上，雷军再一次强调小米永不更改的三大铁律：“技术为本、性价比为纲、做最酷的产品”。

客观来看，小米本身在研发投入上的数字，呈逐年增长态势，确实可以看到雷军反复强调的那股“不容易”。

以2020年第二季度为例，在疫情影响下，小米营收增长放缓为3%，但小米研发投入同比增长了26%，在总营收中占比为3.7%。

不过，可以看出的是，小米在研发投入上确实相当谨慎，至少在过去5年，研发投入在总营收中的占比，始终没有超过4%，不及其在广告、宣传上的投入、支出占比增加幅度。

值得注意的是，雷军自己也曾说过，研发投入只是一方面，“研发费用的本质不是越多越好，几乎所有的重大创新都是小公司干的”，以此来反驳用户对其研发投入 “低” 的质疑。

这确实有一定道理。来自小米官方的资料就显示，截至2020年6月底，小米在全球范围授权专利16000余件，5G标准相关申请专利也有3200余件。这个数字，对才成立十年的小米来说并不容易。

另外，从研发结果来看，小米用MIX开创 “全面屏时代”的2016年，研发投入才21亿元。在2020年，小米推出120W有线快充和80W无线快充，1年之内推出三款旗舰手机，打造的无人智能工厂投入运作。2021年初，又发布了一款四曲面瀑布屏概念手机和隔空充电技术，就连即将在3月29日春节发布会上宣布的GN2传感器，雷军也表示花费了2亿元研发费用……等等，都是小米多年研发投入后的成果。

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与华为中兴阿里等相比差距巨大

今年2月，雷军透露，2021年小米将在技术研发中加大投入，预计较去年继续增加30%-40%。小米将进一步扩大研发团队规模，今年将在2万名工程师的基础上招募超过5000名工程师。

这是雷军对技术、硬件、软件的态度，再次向外界发声表示重视。根据雷军的说法，5000名工程师招募的重点领域包括：相机影像技术、屏幕显示技术、快速充电/无线充电技术、IoT平台及连接技术、AI及语音智能交互技术、5G6G通讯标准技术、大数据及云服务技术、音频技术、信息化及流程管理系统技术、智能制造装备及系统集成技术。

不过，小米的现实问题也很明显。在技术是科技企业真正核心竞争力，以及“新基建”政策公布，决策层希望中国互联网企业加大技术投入的大背景下，无论是与华为、中兴通讯等竞争对手，还是阿里、腾讯、百度等互联网厂商相比，其差距巨大——即便小米的研发投入，在2021年达到了130亿-140亿元，其金额和占比都仍太低，甚至不及小米自己2020年所花费的广告宣传费用。

“研发投入包括人员薪资，还要包括研发的软硬件投入，比如样品测试认证，知识产权许可，其他摊销等。”有业内人士就认为，对体量不同的公司，研发投入的绝对数值并不一定代表公司对研发的重视程度，还要看研发的投入占比。

这一点，在国家高新企业申报标准中也有所规定：

最近一年销售收入小于5000万元（含）的企业，比例不低于5%；最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%。

值得注意的是，根据《对撞派》2020年9月统计表格来看，2018年以来，小米至少有三个季度，其研发投入占比，恰好处于国家高新企业申报标准3%最低比例要求。

目前，国内研发投入最高的，是曾一度砸锅卖铁做研发的华为。不完全统计数据显示，2015-2019年，华为的研发投入分别为596亿元、764亿元、897亿元、1015亿元、1317亿元——研发投入占比逐年增加后，到2019年研发投入占全年营收的比例已高达15.3%。

根据华为首席法务官宋柳平的说法，华为每年将收入的10%到15%投入到研发，此前十年累计研发投入约900多亿美元，合计人民币约6000亿元。另外有华为前员工爆料称，华为芯片研发投入占总研发的40%，平均每年需要支出160亿人民币。

截至2020年，华为从事研究与开发的人员有10.5万名，约占公司总人数的53.4%。截至2020年底，华为在全球范围内持有的有效授权专利超过10万件。其中，发明专利占比90%以上——技术专利拥有量，是外界判断科技企业研发能力、未来前景、商业价值的核心指标之一。

外界鲜为人知的是，另一家相当重视研发的是中兴通讯。2020年，中兴通讯营收为1014.5亿元，研发人员数量为31747人，同比增长12.18%；研发投入为147.97亿，同比增长17.92%，占总营收比重为14.59%。在营收不如小米情况下，研放投入、研放占比均远远超过小米。

另外，2019年OPPO据称投入100亿研发费用。自2020年起三年内，OPPO还将持续投入500亿研发费用，虽然和小米一样，同样包含了人工智能、AR、智能家居等多个方向，但好歹也超过了小米。

另外，有至少5家互联网公司在研发上的投入也远超小米。阿里2020年研发投入为545亿元，腾讯为350亿元，百度为195亿元，京东为170亿元，美团为110亿元。

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建立长期技术壁垒重要指标

绝对数值差距之外，从投入占比来看，阿里、腾讯、百度、美团、拼多多的研发费用率大约为8%、6%、19%、11%、16%，均远超小米的3.78%。稍微例外的是京东，由于京东3C自营收入在GMV中占比较重，其研发投入的营收占比不如上述互联网公司，但京东体系四年累计研发费用投入近600亿元。

和传统PC巨头联想对比，小米研发投入绝对数值此前差不多，但营收占比已逐渐超过了联想。联想集团2015-2019财年财报数据显示，其研发费用分别为96.36亿元、93.95亿元、80.09亿元、85.27亿元和94.64亿元，营收占比分别为3.32%、3.16%、2.81%、2.48%和2.63%，大幅波动之后，已经达不到国家高新企业申报标准最低要求。

联想研发投入过低，同样引起了投资者的强烈吐槽。有意思的是，联想集团董事长杨元庆也说过类似雷军的话：“如果联想在科创板上市，将成为科创板中在科技研发方面投入最多的企业，甚至超越科创板前几家企业的总和”。

但实际上，根据媒体统计，从相关数据来看，科创板市值最高的10家公司，研发投入占营收的比例平均达到了15%。比如人工智能芯片公司寒武纪，其研发投入为2.8亿元，比营收的3倍还要多。

此外，大疆每年投入的研发费用占营收15%，大疆超过25%的人员均为研发人员。2019年至2020年上半年，比亚迪研发投入共计81.5亿元，研发费用占营收比例为4.5%。

家电企业也是舍得投入研发的主力军，公开信息显示，2018年主要家电企业中，美的研发投入98亿元,格力电器72亿元,海尔智家则是54亿元，TCL56.71亿元，研发投入占比分别为 3.75%、3.63%、2.94%、5.0%，研发投入占比和小米处于伯仲之间。

“研发投入得多，研发产出不一定就好，但是研发费用占比低，公司的增长就绝对难以持久，比如联想。”业内分析人士就认为，一家公司如果长时间大规模地投入研发，可能短期之内无法得到回报，但却体现了公司的科技含量，更是衡量科技创新类公司能否建立长期技术壁垒的重要指标，尤其是高端市场的竞争中，这至关重要。

实际上，从小米2020年财报数据来看，小米对于高端市场依然缺乏绝对竞争力，其只表示高端智能手机销量近1000万台，与苹果、三星、华为等头部高端阵营依然存在不小的差距。

从2021年规划来看，小米今年还有多款重要产品上市，同时小米对于芯片研发的方向已经转向了AIoT芯片——业内人士称，面向AIoT市场的芯片很可能就在近日的春季发布会上发布。另外，如果小米确定造车，就目前市场竞争和研发支出来看，小米目前的研发投入远远不足以支撑智能汽车。

无论如何，依靠商业模式、微创新，甚至是广告宣发红极一时、快速增长的企业虽然常见，但任何一家能够在行业保持常青树增长的企业，都是对核心技术真正重视的企业——无论是对小米，还是其他任何企业来说，都是如此。

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