最新净值介绍优士公司、优嘉公司、中化农作物、农研公司分别实现净利润4.07、4.10、3.14、0.22 亿元

• 
  沃尔核材

　　投资要点：

???　　公司发布2020 年报：2020 实现营业收入98.31 亿元（YoY+12.98%），实现归母净利润12.10 亿元（YoY+3.41%），其中2020Q4 实现营收18.75 亿元（YoY+14.35%，QoQ-8.07%），Q4归母净利润1.87 亿元（YoY+86.18%。QoQ-4.99%）。业绩符合市场预期。2019 年中化作物和农研公司实现归母扣非净利润合计为2.99 亿元（业绩承诺0.98 亿元），超额完成业绩承诺。

???　　全年农药销售量增价减，Q4 优嘉三期投产贡献重要增量。2020 年农药原药价格同比下滑，导致公司主要销售毛利率下滑2.46pct 至26.53%，公司加权平均ROE 同比下滑3.34pct 至22.9%。但是一方面沈阳基地原药技改扩产，另一方面优嘉三期下半年投产贡献重要增量，公司除草剂、杀虫剂销量分别增长6.57%、31.92%达到1.56、5.16 万吨，量增价减，全年销售毛利额25.88 亿元同比增长3.32%。

???　　环比看，Q4 由于优嘉三期投产贡献部分增量，杀虫剂销量环比提升17%至3081 吨，但由于杀虫剂价格Q4 环比下滑26%至17.76 万元/吨，Q4 杀虫剂营收环比下滑14%至5.47 亿元；除草剂方面Q4 逐步开启出口备货，销量环比略有提升，同时由于烯草酮、硝磺草酮、草甘膦等产品Q4 价格环比提升，Q4 除草剂销售均价5.12 万元/吨环比提升27%，除草剂量价齐升Q4营收环比提升28%至5.75 亿元。

???　　中化资产组业绩持续高增长，降本增效公司费用降低。分子公司看，优士公司、优嘉公司、中化农作物、农研公司分别实现净利润4.07、4.10、3.14、0.22 亿元，同比变动-21.19%、+17.58%、+72.45%、扭亏；中化作物内部技改不断推进，内部挖潜效果良好，业绩持续高速增长，农研公司内部结构调整完善，实现扭亏为盈，中化资产组业绩持续高速增长；此外，利润表端：公司费用不断优化，销售、管理费用率分别同比下滑1.23、0.9pct 至2.22%、5.13%，汇兑损失同比增长1.64 亿元，导致财务费用同比增长1.59 亿元，但是公司远期外汇合约浮动收益增加1.15 亿元，合理对冲了损失；资产负债表端，固定资产+在建工程截至2020 年底共计38 亿元同比增长13.54 亿元，主要系优嘉三期转固，未来固定资产周转率提升将带来21 年重要增量；现金流量表端：经营性现金流量净流入13.78 亿元，同比增长0.54%，经营性现金流保持稳健，投资性现金流量净流出11.77 亿元，主要是各个项目建设支出资金。此外，公司公告预计与先正达集团及其关联方2021 年的关联交易金额，预计2021 年销售产品形成的关联交易金额28.7 亿元。

???　　农药原药价格触底反弹农药行业开启上行周期，合同负债同比大幅增长Q1 订单旺盛。Q1 公司主要产品联苯菊酯、功夫菊酯、草甘膦等Q1市场均价分别为19.58、22.54、2.99 万元/吨，分别环比增长14.1%、14.8%、15.4%，农药原药价格触底反弹，从出口数据来看，2021 年1-2 月国内农药出口29.63 万吨，同比增长61.67%，下游补库存周期带动下农药行业开启上行周期。从公司年报来看，2020 年底预收账款+合同负债合计4.3 亿元，同比增长71%，反应出公司农药需求旺季订单充足，充分受益农药原药价格上涨与优嘉项目投产带来的量价齐升。

???　　研、产、销体系成熟，优嘉四期持续推进延续高成长性。总投资23.3 亿元的优嘉四期项目正在稳步推进建设，预计2021 下半年开始产能有望陆续投放，达产后年均营业收入为30.45 亿元，延续公司高成长性；公司研产销体系成熟，研发端创制农药积淀深厚，厚积薄发有望成为未来主要增长点，生产端公司沈阳基地、优嘉基地新项目有序推进，是先正达体系下重要的生产原药生产基地；销售端，先正达集团体系下先正达、安道麦、中化作物拥有全球领先的销售渠道布局与市场份额占比，是农化终端市场的有力竞争者；我们认为公司在先正达集团体系下定位将会愈发清晰，将充分发挥自身在农药原药研发、生产中的技术和工程优势，有望依托先正达集团平台成为世界领先的农药研发、生产企业。

???　　盈利预测与投资评级：维持“买入”评级，新项目进展超预期，上调公司2021-2022 年盈利预测，新增2023 年盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润16.04、18.80（原14.50、17.25）、22.05亿元，当前市值对应PE 为22X、19X、16X。

???　　风险提示：1）新项目进展不达预期；2）产品价格大幅回落。,像这样是买到了还是没买到？ ,那你再等等、现在什么形式谁好说啊、你关注一下正股、表现好的话、这个表现会更好 ,我也是，哈哈哈 ,哈哈哈，我也是 ,信他坑不死你们 ,K8356/K8357次-杭州到连云港东火车时刻表火车票价查询 车次站次站名到站开车停靠运行时间里程硬座软座硬卧下软卧下K8356/K83571杭州-19:06000时00分00-00K8356/K83572海宁19:5219:56400时46分6513-107162K8356/K83573嘉兴20:1620:18201时10分9316-107162K8356/K83574嘉善20:3220:34201时26分11119-107162K8356/K83575松江20:5621:04801时50分14724-107162K8356/K83576上海22:1622:412503时10分20333-107162K8356/K83577昆山23:1423:17304时08分25241-107162K8356/K83578苏州23:4123:44304时35分28744-107162K8356/K83579无锡00:1200:15305时06分32951-107162K8356/K835710常州00:4200:46405时36分36854-107162K8356/K835711丹阳01:1301:16306时07分41263-118175K8356/K835712镇江01:3401:37306时28分44065-123183K8356/K835713南京02:2702:35807时21分50473-137205K8356/K835714滁州03:1103:14308时05分56179-149224K8356/K835715蚌埠04:5905:01209时53分68894-175264K8356/K835716徐州06:5007:172711时44分852113-209316K8356/K835717邳州08:0308:06312时57分924120-222338K8356/K835718新沂08:3908:42313时33分961125-231352K8356/K835719东海县09:1409:17314时08分1002130-239365K8356/K835720连云港09:4209:45314时36分1042137-249379K8356/K835721连云港东10:28-015时22分1062140-257390,股友首次pz的话，建议还是少配点好，这样的话风险也会小很多
-
没有人能知道我们的爱，只有我们自己心里的距离，只是一个转身而已。我不喜欢伪装,做空（Short sale），是一个投资术语，是金融资产的一种操作模式。与做多相对，做空是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还。
做空是股票期货市场常见的一种操作方式，操作为预期股票期货市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市价卖出，等股票期货下跌之后再买入，赚取中间差价。
你也可以学习QR相对强弱，宽容相对论等,问答是人人可以提问回答而且没有等级限制的，不过要做推广要求比较严格，几乎接近于苛刻。zuowendaQ⒐375837⒉⒉,受理交费之日起10个工作日 有效期：5年有效和10年有效两种
照相 → 领表 → 填表 →贴相片 → 交表 →领回执 → 缴费 → 交缴费收据 → 领证

当前我国各类大型军机数量严重不足，且军机更新换代已进入关键阶段，新型大型军用飞机运20已开始小批量交付部队，该机型当前已进入稳定生产阶段;海空军对于轰6及轰6K等机型需求持续增长，相关机型订单亦持续释放。四季度，西飞仍将延续前期航空产品生产交付强度，航空产品交付数量的上升必将推动业绩的释放，公司业绩拐点已经来临。TsU