套利策略解读集中卖出沪宁股份的营业部席位

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  申万宏源

　　沪宁股份“杀猪盘惨案”揭秘： 福建系游资因何清仓抛售,你卖一半我加了一半，下周一18.3以上开盘不信周一看 ,九段 你的80万股还在吗？[大笑][大笑][大笑] ,宝泰隆有没有石墨烯电池？ ,东阳光咋弄，我9.5的本，能不能补仓？ ,哈哈，兄弟你数学老师是教体育的吧

　　作者 杨佼

　　[ 截至3月31日收盘，沪宁股份报28.04元，下跌3.84%，最近三个交易日最大累计跌幅超过45%（45.13%）。 ]

　　头一天还沉浸在涨停数钱的快感之中，后面就连吃两个跌停，第三个交易日继续大幅低开！这样悲喜交加的故事，发生在创业板公司沪宁股份身上。截至3月31日收盘，该股报28.04元，下跌3.84%，最近三个交易日最大累计跌幅超过45%（45.13%）。

　　3月26日，沪宁股份涨停收盘，股价创历史新高（45.56元）。然而3月29日，沪宁股份小幅低开后便快速下杀，开盘仅约13分钟便封死跌停，30日更是开盘就被直接摁在跌停板上。31日股价低开近15%，创一年多来新低。

　　在基本面无任何异常的情况下，二级市场投资者为何突遭“杀猪盘”绞杀？第一财经调查发现，沪宁股份闪崩，与福建系券商营业部游资有直接关系。3月17日以来，沪宁股份四次登上龙虎榜，对应的20个卖出金额最大交易席位，大多来自福建的券商营业部，占了19个，其中近三个交易日披露的卖出前五席位，全部是清一色的福建券商营业部席位，其间累计卖出金额多达2.46亿元以上。

　　福建券商席位集中抛售的背后，沪宁股份的多家福建籍股东，也开始浮出水面。截至去年9月底，一家名为福建诚毅资产管理有限公司（下称“诚毅资产”）的私募机构，合计持有沪宁股份311万股，其多名自然人股东也与福建券商营业部存在交集。

　　从交易分布来看，3月17日至30日，集中卖出沪宁股份的营业部席位，与这些股东持股的券商账户高度重合。如东兴证券的营业部席位，其间就十次在该股龙虎榜卖出前五现身，累计卖出金额超过1.3亿元，而诚毅资产及另外数名股东的账户，均来自东兴证券。

　　沪宁股份长期少有公募、险资等机构持股，私募、游资却频繁进出。去年一季度末，公司前十大流通股股东全部为自然人，此后也未出现大的变化。而这些自然人所持股份，几乎全部为券商两融资金杠杆持股。

　　2019年底到此次闪崩前，沪宁股份股价累计上涨超过2.5倍，公司个别股东却在2020年因民间借贷纠纷被告上法庭。这些私募、自然人股东集中斩仓，到底是资金链断裂，还是获利了结？

　　福建券商营业部席位卖出近2.5亿

　　沪宁股份闪崩早有征兆。3月25日，沪宁股份股价就已出现异动，盘中大跌超过9%后又快速拉起，收盘时跌幅缩小至1.5%。3月26日小幅高开后，便一路拉升至涨停板，刷新历史高点。

　　3月29日开盘后，沪宁股份走势突变，惨遭跌停。从成交分布来看，卖出最多的交易席位，几乎全部出自位于福建的券商营业部，3月中旬以来，卖出前五席位基本清一色来自福建券商营业部，仅出现在卖出前五的交易席位，累计卖出额就达到2.46亿元以上。

　　早在3月中旬，来自福建的资金，就开始从沪宁股份斩仓出逃。,进去后用F6,下方有所有期货分类情况，品种都在期货分类里。
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2015年首个交易日1月5日沪指以3258.63点开盘，全年股市经历了大起大落，开场经历了五个半月的大牛市，6月初时沪指一度攀上5178点的峰值，随后陷入两轮大跌，8月份一度跌破2900点。

2015年股市最高点是 ?6月初 ? 沪指一度攀上5178点的峰值

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　　记者进一步缩小范围观察，在这一时间段，福州的券商营业部，在卖方席位出现最为频繁。3月17日至30日，沪宁股份卖出前五的券商营业部席位中，共有11家来自福州，且密集出现于福州五四路等范围之内，仅长城证券、东兴证券的福州五四路营业部，就四次在卖出前五席位现身。

　　而卖出次数最多的席位，也集中在少数几家券商，东兴证券的营业部席位则是其中的主力。上述涉及四个交易日，共有19个来自福建的券商营业部席位，出现在沪宁股份卖出前五中，其中东兴证券分布在福州、沙县、莆田等地的营业部，就出现了十次。

　　多名福建股东现身

　　涉及福建的自然人账户、营业部席位，为何集中抛售？答案就藏在沪宁股份的股东当中——从去年上半年开始，有福建私募开始重仓该股。

　　2020年半年报数据显示，截至2020年6月底，诚毅资产管理的诚毅呈泰1号，进入沪宁股份前十大股东名单，持股数量约130万股，持股比例1.17%，排名第十。但到了9月底，呈泰1号已从该股东名册中退出。

　　与此同时，诚毅资产管理的呈泰5号、诚毅科创11号，则同时进入沪宁股份前十大股东行列，持股数量分别约169万股、142万股，持股比例1.52%、1.28%，分别为第七、第十大股东。

　　根据中基协备案信息，诚毅资产成立于2015年6月，董事长、总经理均为林松青，注册资金为1000万元，股东林松青、陈湃，出资比例分别为80%、20%，成立以来先后管理过18只私募基金。

　　诚毅资产这18只产品，其中8只目前已经清算，有1只存续规模低于500万元，另有4只去年6月以来未更新备案信息，正常运作的只有5只产品。而该私募在沪宁股份出现的3只基金，是诚毅资产为数不多的尚在运作的产品。

　　沪宁股份具有明显的“庄股”特征。去年三季度以来，在大多数交易日里，该股走势都极为平稳，波动通常被“控制”在1%甚至0.5%以内。无论涨跌，K线图都呈整齐排列状，并在阶段性横盘后，在没有重大利好的情况下又会突然大涨。

　　与此对应的是，沪宁股份高度集中的股权结构。除了实控人邹氏兄弟所持股份，该公司实际流通股只占35.23%。若扣除诚毅资产等所持股份，其他流通股份占比已不足24%，这部分市值只有5亿至8亿元。

　　虽然股价持续大涨，沪宁股份长期少有公募、险资等机构持股，私募、游资却频繁进出。披露信息显示， 2020年一季度末，沪宁股份前十大流通股股东，已是清一色的自然人。截至当年3月底，新进股东吴凡璐持有162.2万股，龚琼花、林小娟、王春霞分别持有86.7万股、76.7万股、54.2万股，吴月治、吴天森分别新进50.9万股、50.6万股，詹前英分别增持2300股，持有53.7万股。

　　2020年二季度末，詹前英、王春霞、吴天森退出前十大流通股股东名册，吴凡璐则增持至204万股。到了三季度末，吴莉莉新进持股数量138万股，吴凡璐则减持至130万股，林小娟则退出了前十大股东。

　　去年一季度之后进入沪宁股份的多名吴姓人士，是否存在关联关系目前不得而知。但第一财经记者调查发现，这些自然人股东，除了部分与福建籍账户存在交集，彼此间可能还存在千丝万缕的联系。

　　可查信息显示，吴莉莉现为石狮市峰城服装有限公司（下称“峰城服装”）法定代表人、执行董事兼总经理。去年一季度末，持有沪宁股份54.2万股的王春霞，也在峰城服装担任监事职务。去年一季度买入该股86.7万股的龚琼花，也与吴莉莉所在峰城服装存在交集。

　　峰城服装股东分别为吴世明、彭琦，出资比例分别为5%、95%。2019年四季度，彭琦曾买入沪宁股份71.44万股，并在去年一季度退出。

　　获利出逃还是股东资金链“爆雷”？

　　众多福建系游资，为何集中抛售沪宁股份？背后的原因，可能与杠杆持股有关。

　　一季报显示，截至2020年3月底，吴凡璐持有的沪宁股份，36.1万股为普通账户持股，剩余125万股全部为信用担保证券账户持有，杠杆比例高达1：4；龚琼花、林小娟、王春霞、詹前英、吴天森、李欣则全部为券商信用账户买入。

　　诚毅资产也是如此。去年二季度买入沪宁股份的呈泰 1 号，普通账户持股只有6.58万股，剩余123万股则是信用账户持有。进入三季度之后，诚毅资产的杠杆进一步上升，呈泰5号、科创11号持有的约311万股全部通过信用账户持有。

　　而在同期，龚琼花、吴莉莉两人所持股份也全部为信用账户，吴月治持有的约191万股中，只有700股为普通账户持股，吴凡璐持有的130.4万股，只有4380股为普通账户持股。

　　究竟是谁率先出逃，引发了沪宁股份近日股价暴挫，目前尚不得而知。交易数据显示，3月17日，东兴证券、申万宏源、长城证券三家券商的营业部席位，便开始出现在龙虎榜上。

　　根据龙虎榜数据，当日东兴证券福州五四路、宁德闽东中路两个营业部席位，便分别卖出1860万元、731万元，在卖出前五中。同时，申万宏源福州鼓屏路、莆田东园西路两个营业部席位，也分别卖出1593万元、725万元；长城证券福州五四路营业部席位则卖出638万元。

　　最近该股股价崩塌，可能与名义由王春霞持股的账户有关。3月29日，平安证券福州长乐北路营业部席位卖出3349万元，东兴证券沙县李纲中路营业部席位卖出2638万元，在卖出前五席位中分列第一、第二。

　　突然袭来的高位崩盘，是否与杠杆持股者资金链出了问题有关？除中基协备案信息，诚毅资产公开信息为数极少，而峰城服装此前曾发生多起诉讼。

　　可查信息显示，2020年7月，因与吴鸳鸯发生民间借贷纠纷，峰城服装被吴鸳鸯起诉，晋江法院2020年7月开庭审理了此案。当年6月，在一起金额不足21万元的诉讼中，石狮法院将峰城服装、吴世明一起列为被执行人。

逻辑：昨日PTA震荡走低，整体延续低位区间调整态势。短期来自成本面的提振暂显乏力，虽然原油价格的偏多格局对PTA仍有支撑，但由于PX端的偏空预期较大，导致PTA上行的压力仍较大。且PX在供需偏空的影响下，后期价格仍有可压缩空间。PTA虽然价格下调，但其行业加工费处于较高水平，因此，行业对价格下行的容忍度较高，厂家挺价意愿不强。这也导致一些PTA厂的检修计划延后的情况出现。虽然需求整体稳定，但由于供应端的利好减弱，因此PTA价格上涨的动力不足。总体而言，目前多空因素交织下，PTA走势以震荡调整为主。Cp0