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股指期货实总结智能硬件领域公司料将受益于武人机市场的增量市场

股票配资网 2021-4-4 00:17

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股指期货实总结智能硬件领域公司料将受益于武人机市场的增量市场

股指期货实总结智能硬件领域公司料将受益于武人机市场的增量市场

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公司发布2020 年年报及2020Q1 业绩预告,2020 实现收入15.05 亿元,同比+2.88%,实现归母净利润2.05 亿元,同比+52.09%,毛利率33.85%(同比+1.24pcts),同时公司预计2021Q1 营收同比提升70%-100%至4.5-5.2 亿元,归母净利润同比提升185%-270%至0.74-0.96 亿元。公司是国内优秀的应用处理器设计厂商,长期受益智能物联行业发展。我们预测公司2021-2023 年EPS为0.96/1.56/2.21 元,上调至“买入”评级。

??? 智能硬件、车载等产品齐放量,叠加上游产能紧张,公司2020Q1 业绩超预期。

??? 公司发布2020 年年报,实现营收同比+2.88%至15.05 亿元,归母净利润同比+52.09%至2.05 亿元,扣非归母净利润同比-3.37%至0.83 亿元,主要系公司间接参与中芯国际战略配售,确认公允价值变动收益约9479 万元,导致非经收益达到1.22 亿元。其中2020H1 疫情影响下游需求,公司收入同比-13%至6 亿元,但H2 随着疫情可控以及下游需求恢复,同时公司在智能硬件、扫地机、泛安防视觉等领域进一步开拓,营收表现回暖,全年同比+3%至15 亿元。展望2021Q1,公司经营情况有望延续2020H2 高景气,同时晶圆产能紧张背景下公司产品亦有一定程度调价,公司预计2021Q1 营收同比提升70%-100%至4.5-5.2 亿元,归母净利润同比提升185%-270%至0.74-0.96 亿元,剔除中芯国际公允价值变动导致的损失约0.15 亿元,公司预计净利润表现达到0.89-1.1 亿元。

??? 综合毛利稳步提升,研发持续高投入。公司2020 年综合毛利率同比+1.24pcts至33.85%,主要系收入占比为75.17%的智能终端应用处理器芯片业务毛利率同比+1.14pcts 至33.87%所致。2020 年公司三费费用率同比+0.83%至25.66%。

??? 管理/ 销售/ 财务费用率分别为4.52%/2.78%/-0.50% , 同比分别-0.80/+0.32/+2.58pcts,基本稳定。报告期内公司持续研发投入,研发费用率达18.85%(同比-1.28pcts),公司在8K 超高清视频解码、支持多路自适应锐化的第六代 ISP、超分辨率超高清第五代SmartColor 显示引擎、基于RISC-V 处理器的SoC 系统架构等领域取得突破。

??? 智能视觉编解码和车载市场加速突破,智能化持续推进。公司积极拓展智能视觉编解码领域,发布的新一代专用AI 视觉处理芯片全面落地,已完成8K 视频解码IP 研发,实现4K 解码SoC 量产,公司在智慧门禁、智能摄像机等泛消费安防领域实现突破。车载方面,2020 年公司T 系列前装出货量已超过百万颗,下游客户包括长安、上汽、一汽等国内知名品牌客户。此外在智能硬件方面,公司下游领域包括智能音箱、扫地机器人、智能家电等,下游客户包括百度、阿里、小米、石头科技、美的、海尔、格力等。展望2021 年,智慧视觉领域公司有望持续突破泛消费级安防市场,并且逐步研发专业级安防产品;车载市场,公司前装后整体料将持续稳定供应,产品逐步放量;智能硬件领域公司料将受益于武人机市场的增量市场,同时在智能家电领域,公司的显示SoC、语音SoC和WIFI+MCU 产品,凭借全系列的产品阵列,满足不同客户的需求,料将在多家家电行业标杆客户实现规模量产。

??? 携手平头哥布局RISC-V 架构技术,顺应未来海量智能家居市场发展。RISC-V相对于ARM,优点在于(1)开源性,不需要授权使用,对于公司而言可以降低IP 成本;(2)精简化、模块化,适配“轻量级”的IoT 市场,支持Linux、RTOS 等操作系统,或是对CortexM 系列内核的有效替代,未来算力亦有望提升至AP 级别,进一步打开广泛AIoT 应用场景。根据Semico Research 的研究,预计到2025 年,采用RISC-V 架构的芯片数量将增至624 亿颗,2018-2025 年复合增长率高达146%。公司具备基于RTOS、Linux、Android 三级操作系统的软件设计技术平台,未来基于平头哥RISC-V 架构技术开发通用算力芯片,将进一步应用于工业控制、智能家居、消费电子等领域,预计3 年出货量达到5000万颗。

??? 风险因素:人工智能落地不及预期;新产品推广低于预期。

??? 投资建议:公司是国内优秀的应用处理器设计厂商,长期受益物联网大趋势,智能硬件产品有望高速发展。考虑受益于公司部分产品涨价,同时在车载前装、智能硬件、智慧视觉等领域加速突破,我们上调公司2021-2022 年EPS 预测至0.96/1.56 元(原预测为0.62/0.71 元),同时新增2023 年EPS 预测2.21 元,考虑到各业务板块加速突破带动业绩成长以及可比IC 设计公司估值水平,给予公司2021 年目标PE 60 倍,对应目标价57.59 元,上调至“买入”评级。,你牛 ,我刚出你就板,以后请叫我“卖就板” ,牛 ,666 ,事实证明,实力派! ,

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,阳光基金,一、美国股灾
1)1929年大股灾
从1929年9月到1933年1月间,道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元,20种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28,20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。几千家银行倒闭、数以万计的企业关门,1929~1933年短短的4年间出现了四次银行恐慌。
这次股灾彻底打击了投资者的信心,一直到1954年,美国股市才恢复到1929年的水平。
2)1987年股灾
1987 年10月19日,黑色星期一,开盘仅3小时,道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点,跌幅达22.62%。 随即,恐慌波及了美国以外的其他地区。当天,伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。随后的一周内,恐慌加剧,10月20日,东京证券交易所股票跌幅达 14.9%,创下东京证券下跌最高纪录。10月26日香港恒生指数狂泻1126点,跌幅达 33.5%,创香港股市跌幅历史最高纪录,将自1986年11 月以来的全部收益统统吞没。亚洲股市崩溃的信息又回传欧美,导致欧美的股市再次下泻。
二、日本股灾
1989 年12月,日经平均股指高达38915点,进入90年代,日本股市价格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000点。1991年上半年略有回升,但下半年跌势更猛。1992年4月1日东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点,日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309点,基本上回到了 1985年的水平。
三、1973年香港股灾
1969年由李福兆牵头的一群华资经纪暗中筹备一间华人的股票交易市场远东交易所(The Far East Exchange Limited),并于12月17日开业,由此开始了普罗市民参与证券及股票买卖,当时恒生指数于12月29日创下160.05当年新高,其后股市节节上升,1971年9月20日创下406.32新高位,不足两年上升1.5倍。1973年发生了香港股票普及化后第一次股灾,恒生指数于一年内大跌超过九成,数以万计的市民因此而破产。
四、1990年台湾股灾
1987 年到1990年,台湾股指从1000点一路飙升到12682点,整整上涨了12倍。当时台湾经济已实现连续40年平均9%的高增长,台币兑换美元更从1比 40升到1比25元,加上券商的执照开放等,都是热钱涌入的重要原因,当时房市和股市一起火爆。由于新台币的升值预期,海外“热钱”大量涌入岛内,在居民财富增长作用下,一时间台湾土地和房地产价格在短时间内翻了两番,当时,岛内可以说完全是资金泛滥,巨大的资金流贪婪地寻找各种投资机会。1989年最后一个季度,台股平均市盈率达到100倍,而同期全球其他市场市盈率都在20倍以下。
五、中国历史上3次股灾
中国股市发展历程较为短暂,但依然经历了两次惊心动魄的股灾。
1)一次发生在1996年。1996年国庆节后,股市全线飘红。从4月1日到12月9日,上证综合指数涨幅达120%,深证成份指数涨幅达340%。证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知,意图降温,但行情仍节节攀高。12月16日《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》,给股市定性:“最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。”涨势终于被遏止。上证指数开盘就到达跌停位置,除个别小盘股外,全日封死跌停,次日仍然跌停。全体持仓股民三天前的纸上富贵全部蒸发。
2)另一次发生在2001年。当年7月26日,国有股减持在新股发行中正式开始,股市暴跌,沪指跌32.55点。到10月19日,沪指已从 6月14日的2245点猛跌至1514点,50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢,基金净值缩水了40%,而券商佣金收入下降30%。
3)最近一次发生在2015年6月,2个月时间沪指跌幅高达45%,国家采取一些了措施才稳住跌势。,交易软件里系统菜单,盘后数据下载,你可以选5分钟和分时 ,也可以选择当日数据,
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成品油裂解价差走强。近期汽油1-3价差走强,柴油走弱,总体WTI321裂解价差较4月初回升4.12。由于目前美国炼厂的开工率偏低,导致了汽油降库的节奏偏快,年初还偏高的汽油库存很快降至5年均值附近。柴油库存也处于季节性降库的尾声,库存位于5年中值偏弱水平。如果美国炼厂开工率大幅提升,汽油库存的降幅会减少,柴油库存可能出现增长。p2A

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