002517:复星集团2021年4月底29日减持公司H股3300万股

• 
  美的集团

【品大事】,被动的价值投资也可能有惊喜! ,说的好。 ,？ ,钟就是前车之鉴！ ,自已有同类业务的公司怎么适合在康任董事长啊，他能专心为公司好吗？

安纳达：5月7日起上调钛白粉销售价格

安纳达公告，根据近期国内国际钛白粉市场需求和原材料价格上涨等情况，公司决定从5月7日起上调主营产品销售价格，金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉国内销售价格均上调1000元/吨，出口价格上调150美元/吨。至此，公司在2021年3月3日上调价格的基础上，又累计两次上调主营产品价格，金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉价格均累计上调2000元/吨，出口价格累计上调300美元/吨。

长城退：股票终止上市 将于5月7日摘牌

长城退公告，公司股票于3月22日进入退市整理期，截至5月6日已满三十个交易日，退市整理期结束。公司股票已被深交所决定终止上市，将在5月7日被深交所摘牌。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

第三方拟入股金康新能源？小康股份：合作仅限业务层面

连续两日涨停的小康股份公告称，公司关注到近日有媒体发布了第三方拟入股公司旗下子公司金康新能源。目前公司与第三方之间的合作关系仅限业务层面，不存在任何股权方面的合作。此外，公司新能源新车型开启预售，预定量不等于最终交付量。目前，公司新能源汽车销量较少，新能源汽车板块的营收占比较低，尚未实现盈利。

君正集团：拟207亿元投建可降解塑料循环产业一期项目

君正集团公告，公司拟以全资子公司君正化工为投资主体，在内蒙古乌海市乌达工业园区建设年产2×60万吨BDO及年产2×100万吨PBAT/PBS/PBT/PTMEG绿色环保循环产业一期项目。项目预计总投资207亿元，项目建设周期为2021年5月至2023年12月。项目全部达产后，预计年均可实现营业收入约164亿元，利润总额约35亿元。

先惠技术：与宁德时代累计签订2.92亿元合同

先惠技术公告，从2021年1月4日起至今，公司累计收到宁德时代及其子公司各类合同及定点通知单金额合计约2.92亿元（不含税）。若采购合同顺利履行，预计将对公司2021-2022年度业绩产生积极影响。

金浦钛业：即日起上调钛白粉销售价格,趋势指标，有MA，MACD，一般作用是指明运行的方向，震荡指标有KDJ，RSI等等，它们的运行一般是在一个区间内运行，KDJ就是在0--100区间，主升是的股票看趋势类的，其它的一般用震荡类的就行了，震荡类指标是假设股票的运动好像摆钟一样，上上下下，跌多了就会涨，涨多了就会跌，这类指标在主升浪之中就没有什么作用，主升浪中的看均线比较好。,登陆交易系统有个 转账 按键.银行转券商,-券商转银行.要先从银行把钱转到券商.才能交易买卖股票呀.,

今年的A股市场专治各种不服。

从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。

什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。

不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：

① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；

② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。

消费股的估值，过高了吗？

国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。

本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。

还记得美国“漂亮50”吗？

探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。

所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。

“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。

自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。

但另一方面，“漂亮50”的投资回报率也十分惊人。1970年6月至1972年底，“漂亮50”指数累计上涨89%，相较标普500获得35%超额收益。

反观中国，目前消费板块最大的争议点无疑是“估值是否过高”。

我们认为，当消费行业发展到一定阶段时，对其龙头不应该简单地按照市盈率（PE）判断估值水平高低。

02 消费股估值模型正在发生变化

从技术层面来说，我们认为消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。而这背后，是资本市场对消费行业的理解在进化。

我们以耳熟能详的雀巢公司为例，分析其发展周期中的估值模型切换。

作为全球化食品巨头，雀巢公司1989-2000年处于快速发展期，这一阶段PE估值稳定提升；

2000-2008年，PE估值与营收增速同步波动；

2009年至今，雀巢通过并购整合，业务板块与产品品牌不断壮大和完善，实现了高度稳健的内生增长，估值溢价越来越明显。

在2017年，雀巢的PE达到历史最高水平35倍，为投资者带来丰厚的回报。

从这个案例我们可以看出，一旦消费品企业建立起稳固的竞争优势、持续的盈利能力，估值不会下降，反而会屡创新高。

纵观整个海外市场，消费龙头进入成熟期后，营收和净利润增速可能趋缓，但估值水平并不会下降。

消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

03 机构抱团消费龙头达到历史高位

在目前的中国二级市场，尽管大消费行业估值已然不便宜，但众多机构资金依然保持较高的配置热情。

从国内资金配置的角度而言，消费白马的配置热情达到空前水平。

从海外资金配置的角度而言，MSCI第三次提升A股纳入比例，北上资金加速流入，大消费行业占据配置榜首。

纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：

1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性

消费股抱团行情何时会结束？

仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：

1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；

2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；

3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。

我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：

1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；

2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。

两种情况在目前来看可能性都很小。

后续如何配置？

后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。

1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。

2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。

本文观点总结：

1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。

2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。

3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。

5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。

金浦钛业公告，鉴于近期钛白粉原材料价格持续上涨及市场情况，自即日起，公司锐钛型和金红石型钛白粉销售价格在原价基础上，对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。

*ST经开：5月10日起撤销退市风险警示

*ST经开公告，公司股票将于5月7日停牌一天，5月10日起复牌并撤销退市风险警示。撤销风险警示后，公司股票简称变更为“长春经开”，日涨跌幅度限制变更为10%。

农尚环境：子公司与滁州惠科签署战略合作协议

农尚环境公告，控股子公司苏州内夏与滁州惠科光电科技有限公司签署战略合作协议，双方拟围绕新型显示技术合作研发、液晶面板半导体产业链自主可控等方面建立长期稳定的战略合作伙伴关系。滁州惠科根据自身需求，将苏州内夏纳入其液晶显示面板驱动芯片采购名录，逐步提升核心组件的国产化水平，实现长久稳定的供应合作关系。

【观业绩】

华统股份：上半年净利预增139%-179% 控股股东计划增持

华统股份公告，预计2021年上半年净利润为1.8亿元-2.1亿元，同比增长139.34%-179.23%。报告期公司生猪屠宰及肉制品加工业务较上年同期增长；去年投产的生猪养殖业务二季度开始大额贡献利润，后续将逐步大幅增加；预计报告期非经常性收益约8000万元。公司同时公告，控股股东华统集团计划不低于5000万元且不超过1亿元增持公司股份。

民和股份：4月商品代鸡苗销售收入同比增9.82%

民和股份公告，4月份，公司销售商品代鸡苗2882.41万只，同比增长3.81%，环比下降7.81%；销售收入1.35亿元，同比增长9.82%，环比下降12.47%。

东风汽车：4月销售汽车31.48万辆 同比增长6.6%

东风汽车今日发布的4月销量快报显示，4月销售汽车31.48万辆，同比增长6.6%。1-4月累计销售汽车113.66万辆，同比增长49.5%。

【增减持】

海利生物：控股股东拟减持公司不超3%股份

海利生物公告，公司控股股东豪园创投计划3个交易日后的6个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过1932万股，即不超过公司总股本的3%。

苏常柴A：控股股东部分国有股权无偿划转充实社保基金

苏常柴A公告，常州市政府持有的公司控股股东投资集团10%的国有股权，无偿划转至江苏省财政厅持有，委托江苏金财投资有限公司对划转的国有股权进行专户管理。此次控股股东部分国有股权无偿划转不会导致公司控股股东、实控人发生变化。

青岛啤酒：近日复星集团减持公司H股3300万股

青岛啤酒公告，复星集团2021年4月底29日减持公司H股3300万股，约占公司总股本的2.42%。此次权益变动完成后，复星集团持有公司H股1.11亿股，占公司总股本约8.15%。

迈瑞医疗：持股4.77%股东Ever Union拟减持不超796万股公司股份

迈瑞医疗公告，持股4.77%股东EverUnion计划在本公告披露之日起3个交易日后自2021年5月12日至2021年9月30日内以集中竞价或/及大宗交易等法律法规允许的方式减持公司股份不超过796万股（约占公司总股本比例0.66%）。