000338潍柴动力:经过调整的核心资产市值与业绩增速相比

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  国金证券

　　经历了一季度的市场震荡之后，私募整体对二季度投资持谨慎偏乐观态度。具体来看，流动性和盈利情况对股市有所支撑，但波动难免，特别关注海外市场风险；信用、交易结构、货币政策等也是可能的风险因素。此外，近期核心资产回暖，但是对“抱团股”的投资价值，受访私募仍存在明显分歧。,當你非常想買這個股票時，説明你的感覺已經提前發生了逆轉。儅許多人想買這支股票時，合力即將形成。當你認爲如果不能當機立斷斬獲到手就有可能飛走了。。那就馬上做出最後的決定。如果你繼續優柔寡斷，用不了多久，伴隨你的就是望洋興嘆。當他果不其然驗證了你的擔心，伴隨你的就是絕望。其後，要麽你就是一蹶不振，要麽就是捶胸頓足。繼而使出昏招---高位搶進。平時，可能你會看到有人高位接盤你的抛售，你會情不自禁唏噓不已。想一想就不難發現，凡是高位接盤者永遠都有寄己的一個説服寄己的理由。説到底，就是那句俗話説得好啊，“當斷不斷，必有後患！”合著糟糕透頂心情，有時候還會後患無窮呢。[傲][摊手][亏大了]童鞋們，你們大蝦説説看，是不是這個道理呢？[微笑] ,嗯，好消息要來了。我這樣説空口無憑，肯定沒人相信。假如我說我理解了K线語言，從中看到了“好消息”。我這樣説也肯定沒人相信，或許有人相信。但是，您相信也好不相信也罷，反正我寄几堅信不移。如果我說最遲下個月篤定能夠一飛衝天。。這帖子或許就被刪掉了。即使不刪，也沒人相信。可能還會遭到質疑；説我是托。是個蛇精病，騙子。我這樣説肯定是有目的的對不對？應驗了，就是濛對了，濛對了就是爲了沽名釣譽。説得不對，就是黑嘴，坑人。爲了穩妥起見，我説“未來一段時間内”我新可能一飛衝天。不要問我爲什麽，因爲我的判斷只可意會，不可言傳。想一想我前面提到的“波浪理論”的實戰應用或許心有靈犀一點通。（個人觀點，僅供參考） ,嗯，好消息要來了。我這樣説空口無憑，肯定沒人相信。假如我說我理解了K线語言，從中看到了“好消息”。我這樣説也肯定沒人相信，或許有人相信。但是，您相信也好不相信也罷，反正我寄几堅信不移。如果我說最遲下個月篤定能夠一飛衝天。。這帖子或許就被刪掉了。即使不刪，也沒人相信。可能還會遭到質疑；説我是托。是個蛇精病，騙子。我這樣説肯定是有目的的對不對？應驗了，就是濛對了，濛對了就是爲了沽名釣譽。説得不對，就是黑嘴，坑人。爲了穩妥起見，我説“未來一段時間内”我新可能一飛衝天。不要問我爲什麽，我的判斷只可能意會，不可言傳。想一想我前面提到的“波浪理論”的實戰應用或許心有靈犀一點通。（個人觀點，僅供參考） ,我們粗湹膹土暳艘幌虏ɡ死碚摰囊话阈再|和特點。這只是紙上談兵的範疇，有待我們接下來面對實戰進行一些推演。因爲有一種感觸，迫使我必須提醒大蝦進到這個市場投資需要謹慎，從心底產生一種敬畏，而不是信誓旦旦盲目自信。以本尊25年來筆耕不輟，天天學習，經常反思自省來看，應該比列位更加自信才是。恰恰相反，知識越多越沒有了自信，也正因爲失去以往的自信，減少了許多衝動，才避免了許多損失。進到這個市場的那一刻，就應該懂得“這裏絕對不是什麽賺錢的好去處。”玩得時間長一點，錢虧得慢一點，隨著時間的推移而慢慢輸光。那就非常不錯了。就像人生那樣隨著時間的推移，人老珠黃，繼而風燭殘年。。這時候別人看著你老態龍鐘進入人生最後一班車而悲天憫人。而你心裏非常明白，自然規律使然，幸虧沒有半路夭折。。同樣，如果孫子都長高了，而爺爺、來來還風華正茂，年輕如初。。那就是遇見了妖精。 ,有关联吗

　　核心资产调整分化

　　私募对此看法不一

　　核心资产在春节之后出现大幅调整，而近期有所回暖。对此，相聚资本总经理梁辉表示，“茅指数”之前连续大涨，主要是受到银行间流动性阶段性宽松、美债利率阶段性下行的刺激，这些都是偏短期的因素。中长期看，国内资金面将维持紧平衡，海外利率依然易上难下。从全年维度看，宏观环境对估值不太有利，需要依靠分子端业绩的支撑。

　　而承泽资产CEO曹雄飞认为，市场运行的鲜明特征是重回优质龙头股，其股价走势与业绩报表趋势基本吻合。前期暴跌的“抱团股”中，业绩增速超预期个股已基本上收复了跌幅，医美、医药、新能源、白酒表现亮眼。

　　在兆天投资总经理范迪钊看来，核心资产的大幅调整并不是因为基本面出现了拐点，更多的是由于估值过高导致的持仓结构再平衡。过去几年大部分的核心资产上涨都是来自估值提升，而估值的提升主要来自确定性溢价。经过调整的核心资产市值与业绩增速相比，并不具有特别大的吸引力。不过，在核心资产中，基本面相对于年初有明显超预期变化的板块，比如电动车行业值得关注。

　　世诚投资认为，包括白酒在内的龙头股估值水平不算低，但并不会将其看作风险因素。从基本面层面看，龙头股的盈利增速不见得是最高的，但这类公司身处高景气“赛道”，拥有足够的盈利增长平稳性和可持续性。接下来宏观经济动能可能边际下行，过去几个季度的中小公司盈利“鸡犬升天”的格局或将结束，取而代之的是龙头公司的“强者愈强”。从这个角度出发，继续看好包括白酒在内的大消费龙头股的表现。

　　目前能否布局核心资产？万利富达投资认为，根本问题在于股票质地和估值的平衡。“在我们的体系中，质地比估值更重要。贵还是便宜，取决于投资人的眼光和能力。少数特别优质的企业，如果我们看得足够远，就不贵了。”

　　曹雄飞表示，下个阶段将继续实施基于基本面的组合管理，小幅提高组合和个股的风险容忍度，力争获得更好的收益。

　　梁辉也表示，将会在核心资产中选择符合标准的公司进行投资。对于今年业绩增长较为确定、估值比较合理的核心资产依然看好，但对于估值过高且业绩释放不确定的公司保持谨慎。,1、目前，证券行中前10大证券公司交易手续费没什么差别。当然小证券公司交易手续费稍稍高些。 2、交易手续费的高低主要还是以你的入行资金起主要作用，比如你达到某证券的公司的大客户要求（假如50万元以上的），手续是极低的。可以忽略了。 3、个人推荐：中信、国信、中投、国泰君安、国金证券都不错。 4、去当地市中心的证券营业部的咨询，因为当地市中心基本上运营较正规，前提是找一些大型证券公司的证券营业部。 预祝好运。,记住上海涨幅榜是61 深圳是63,我认为：股票没有亏不亏的事情，只有被套，你一天不割肉，你就是股东，如果在被套的时候全卖了，才叫亏了。,除以一千，62.8升,

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　　对二季度谨慎偏乐观

　　核心变量为货币政策

　　展望二季度，梁辉对市场持谨慎偏乐观态度。乐观主要原因是，一方面，美债利率可能阶段性企稳，对市场的压制有所减弱；另一方面，政治局会议释放出中性偏温和的政策信号，货币政策端更突出“保持流动性合理充裕”。

　　世诚投资表示，二季度，宏观政策、微观流动性、上市公司基本面以及估值方面都给市场提供了较好的机会。不过，虽然流动性和盈利对市场构成支撑，但也不能高枕无忧，有四个风险因素要特别关注，一是信用风险的暴露；二是对平台经济监管的加强，今年是监管落地执行的大年，在投资层面对监管执行的持续性要保持敬畏；三是美联储的态度，目前市场对于联储政策取向高度紧张，应随时对美股溢出效应做好准备；四是交易结构，从公募基金一季报可以看到，之前在龙头股上的拥挤交易结构已有所缓解，但还未得到充分改善。

　　范迪钊指出，二季度尤其需要关注海外市场的风险。美股市场过去一直在反映美联储的宽松预期以及财政刺激计划，但随着发达国家疫情的控制，市场关注的焦点将会逐渐转移到通胀压力上。无论怎么看，宽松预期在边际上很难再继续加强，美股市场的波动性很可能会加大。A股市场的核心变量在于货币政策收紧的力度，市场之前已经预期了宏观流动性的拐点，但流动性变化的斜率和持续性上存在变数，更倾向于认为实际情况会比市场预期的乐观一些。

　　万利富达投资更关注无风险收益率的变化，认为这将影响对权益类资产整体估值的评估。不过整体来看，目前市场估值处于合理范畴。

（文章来源：中国基金报）