大连港601880:短期内煤市场供需不会出现过于明显的改变

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  塔牌集团

,不是已经开过了吗？你都不敢接，如果再开，你保证跑得比别人还快 ,今晚挂涨停看看，能不能排到 ,早上开没有敢进吧[微笑] ,不送 ,滚

图片来源：图虫创意

作者：董鹏

“昨天上午涨30元，中午涨20元，下午涨10元，今天一口气涨50元。而且是越涨，拉煤的人越多……”陕西榆林煤炭交易中心一位薛姓经理5月12日表示。

怎么来躲过涨价？要靠抢，把煤装上车，不就不涨了。

而按照一位成功抢到货的采购方人士介绍，昨天装煤价是710元/吨，今天是价格涨到了810元/吨，每车运煤33吨，昨天下手10车就节省了3.3万元。

至5月12日，榆林当地部分品种煤炭含税价已经升至980元至990元/吨，距千元价位咫尺之遥。这用上述薛经理的话来形容就是，“没人愿意当这个出头鸟而已。”

与抢煤一线交相呼应的，是资本市场连续给出的反馈。

5月12日，煤炭类期货品种继续大涨，至午后14：40前后，国内动力煤期货、焦煤期货分别大涨5.4%和4.4%，前者盘中继续创下上市以来新高的同时，944元/吨的价格已经十分接近千元大关。

要知道，每年5月仍然处于煤炭消费的淡季，市场往年此时表现相对平淡，那么缘何在今年又会出现上述集中抢煤的一幕？

榆林样本：300家煤场，100家停产

陕西榆林，国内产煤重镇之一。

春节过后，当地煤炭价格不过400元至450元/吨，但是现在已经升至700元/吨以上。按照上述薛经理的说法，“今天已经涨了50元，预计明天还要再涨50元。”

究其原因，还是供需关系在起着作用。检查不断、检修不断，这是他对记者给出的两项核心原因，进而导致了当地供应无法满足市场需求，引发价格大幅上涨，而且势头很猛，完全没有停下来的意思。

先说环保检查。据薛经理介绍，榆林当地五一假期之后，只要土地或者生产存在合法合规问题的煤场全部暂停生产，“给了两个月的时间来办手续，办不下来就不用生产了。”

榆林当地共有煤场300多家，五一节后受上述影响停产的煤场便停产了100家左右。

结果就很容易看到了，来拉煤的货车却不见少，并集中涌入到剩下仍在生产的200家煤场。客户数量一多，煤场首先想到的自然就是涨价。

其次，是安全检查，目前仍然处于随时抽查阶段。

按照薛经理的说法是，“现在很多煤场是一听说来检查，自己就主动停产了，等到检查人员走了之后再生产。”

然而，环保、安全检查始终存在，缘何会在今年五一节后突然爆发？

答案是政策执行力度更加趋于严格，对此薛经理也反馈称，“这本身是一个历史遗留的问题，实际上去年给煤场一年的时间去办手续，直至今年五一后开始强制执行，最终很多手续不全的煤场五一期间出现停产，在销售完库存后，市场供求关系迅速变化。”

此外，21世纪经济报道记者还采访了解到，造成近期煤价快速上涨还包括了下游企业错误预估价格运行趋势的因素。

仅从动力煤期货的价格运行来看，去年12月以来价格始终处于相对高位，对此部分下游企业存在降价预期，并计划在今年5月、6月市场平淡期补库存。

结果，煤价不降反涨，甚至是上涨速率远远超出市场预期，补库存计划落后，如今又刚好处于夏季需求高峰来临期间，下游企业只能硬着头皮买涨。

“实际上，煤炭行业的基本面变化相对有限，主要是马上进入夏季，电厂要做备货准备。越靠近6月，备货就越不能拖。”易煤研究院总监张飞龙12日表示。

在他看来，从行业整体供需关系上看，当前市场也延续了此前供求相对紧张的趋势。国内供应端未有明显增强，进口煤遇到一定阻力，电力、钢铁、建材等需求端则持续增长，“就目前来看，需求端至少保持了10%以上的增长。”

假设供应端不变，上述预估的结果就至少带来了10%的缺口，更何况榆林等地煤场供给已经出现了明显减少的助推效果。

“煤超疯”扰动资本市场

上述榆林的案例，只是当前煤炭行业的一个缩影。

落实到全国范围内，无论是发现远期价格的期货市场，还是捕捉行业景气度的证券市场均已作出了巨大反应。

先说期货市场，目前国内上市的相关期货品种主要为动力煤、焦煤和焦炭三大品种。而就市场表现来看，上述品种已经成为五一节后仅次于铁矿石、玻璃期货涨幅最高的大宗商品。

据统计，5月1日至12日，按结算价计，国内期货市场涨幅前5名依次为铁矿石（17.28%）、玻璃（14.45%）、焦煤（14.06%）、动力煤（13.19%），表现较弱的焦炭期货也取得了7.53%的涨幅。

需要指出的是，由于国内期货市场建立有一整套的交易风控体系，所以每当单个产品价格出现“单边市”并触发相关规则时，交易所均会通过调整手续费、保证金等手段进行降温。

在上述品种短期内出现如此快速上涨后，现在显然已经进入了上述调控周期中。

仅以动力煤期货为例，5月6日起，该品种交易手续费标准便已调整为10元/手，同时5月13日结算时起，其交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为8%，2106、2107等部分近月合约的交易保证金标准调整为15%，涨跌停板幅度调整为10%。

可以预见的是，若后续相关产品价格进一步上涨并触发相关规则，交易所层面的调控措施也持续，甚至不排除升级的可能。

另一边，在“看期货、炒股票”的逻辑下，煤炭板块个股也成为了A股市场近期的明星品种，甚至还要强于兄弟板块钢铁股。

5月1日至12日，合计不过5个交易日，但是就是在这么短的时间里，煤炭板块里就已经出现了7只个股涨幅超过20%，其中山西焦煤累计涨幅更是超过38%。,修炼一途，乃窃阴阳，夺造化，转涅槃，握生死，掌轮回。武之极，破苍穹，动乾坤！
上面那些就是等级了……
修炼体系
淬体九重
所谓淬体，简单来说就是修炼身体，让得自己的身体逐渐的强化，并且最后由外至内，当体内筋骨骨髓强化到一定层次时，便是会衍生出一丝元力种子，只而有当人体自然出现元力种子时，他方才能够真正的成为一名修炼者。 淬体分九重，前三重效果并非很大，不外乎便是使得身体素质与体格变强一些，唯有当淬体修炼到第四重炼皮时，方才会逐渐的将修炼的好处展现出来，到了这一层次，人体皮肤，会慢慢的变得宛如木石般坚硬，不论力气还是速度，都是会有着不小的提升。 炼骨，便是淬体第五重的步骤，这一步，便是锻炼体内骨骼，令得骨骼越发的坚韧，从而令得力量与速度都是有着极大的增幅。 练髓：当成功后将会成为淬体第六重，滋生出元力种子，从而使用元力
地元境
踏入地元境后，最为重要的事情，便是吸收天地间的阴煞之气入体，进而与体内元力相融合，那样的话，将会大大的增强元力的攻击性。
天元境
达到天元境之后，则又是要吸收天地间的阳罡之气，到得最后，体内阴阳交泰，方才能够凝成元丹。 阴煞之气与阳罡之气，也是有着品质的高低之分，分为九等，一等最次，九等最高。 地元境和天元境都都分为三次层次：初期、中期、后期。
元丹境
天元镜之后，体内阴阳交泰，方才能够凝成元丹。 元丹境，是有着品质的高低之分，细细划分，有着九种，一星元丹最次，九星元丹最高。而元丹的最终品质，也是取决于你在地元境与天元境时所吸收的阴煞之气与阳罡之气是何等的层次，所以说，地元境与天元境，都是在为晋入元丹境打底蕴。 元丹境强者的最明显标志便是凝聚元丹。跨入元丹境，方才是真正的在修炼一道上，登堂入室。 元丹境的强者能够短时间的滞空，但却依然还无法办到御空而行的地步。 当一个人在晋入元丹境之后，丹田之中的元力，也是会被压缩成一种更为强悍与精纯的能量，而这种比起寻常元力要更加凌厉的能量，则被称为纯元罡气，而这等罡气不论是攻击力还是防御力，都远非以往的元力可比。可以说，纯元罡气，便是元丹境强者最强的杀器！ 元丹境分为三个层次：小元丹境，元丹小圆满，元丹大圆满。
造化三境
造形境，造气境，造化境，统称为造化三境。 造形之意，是踏入造化三境的必经之道，只有领悟了造形之意，方才能够晋入造化三境的第一境，造形境！ 造形境的强者可以用元力化成各种物体，十分形似。造气境时所化出的物体还具有实质性，就像林琅天用元力所化的赤红巨鹰不仅是形似，而且还拥有了一些真正的鹰气。 造化三境同样是有着细微的等级之分，不过却并没有元丹境那般繁复，只是有着小成与大成之分而已，但虽说仅有两重之分，但彼此差距，却是颇为巨大。造化三境每一境都分为小成，大成。
涅槃境
冲击涅槃境，需要冒着极大的风险，一个不慎，涅槃不能，便是自毁的结果，这是很正常的事。 即便是成功的晋入了涅槃境，那也依然算不得安生，九转涅槃，每一次的涅槃，都会是一次生死考验，若走过得了，实力大涨，寿命大涨，而若走过不了，无法涅槃重生，那便只能浴火而亡。 涅槃境的强者可以凝聚出涅槃丹，但是需要花费一番功夫才能凝聚。涅槃丹，对于涅槃境以下的人来说，无疑是一种加速修炼的神丹。 若是能够踏入涅槃境，寿命便是会随之延长，而且每一次的涅槃成功，都将会是一次趋向于完美的进化，那种感觉，美妙得深入灵魂，令人无法抗拒。
目前只到涅槃境,今年刚把去年入职的应届生裁了不少 又开始招人了？, ,iReader上有这个诶(*?▽｀*),保险公司都是挺有钱的，但这个钱严格来说并不属于保险公司，最终大部分还是要偿还给客户，只不过通常这个偿还的周期都很长很长，因此在这段时间里，这笔钱怎么用就是保险公司的事了，通常都会被拿去做投资什么的。二是因为其实很多人交了保险费确并没有用到过（我想估计大部分也没人想用到那东西），这部分就相当于保险公司白赚了，所以看着很有钱也不奇怪，跟银行类似，都是花的客户的钱

对比钢铁、有色等顺周期板块，煤炭股同样保持了较为明显的优势。

据统计，上述期间，申万煤炭行业平均涨幅达14.33%，同期申万钢铁和基本金属两个行业涨幅则分别为11.27%和7.12%。

其核心逻辑就是，产品涨价将直接带动行业盈利能力的提升，从而为二级市场提供了一次抬升估值的行情。

不过，就历史上大宗商品与股票走势关系来看，往往二级市场价格包含了远景预期的计价，并会提前于商品市场见顶。

产业链上下游冷暖各异

当商品价格维持在一定区间波动时，产业链上、中、下游企业的利益分配格局是相对固定的，所以每当价格出现暴涨暴跌时，上述平衡便会被打破，产业链内部重新进入利益再分配。

煤炭，显然不例外，能够让上、下游都感到相对舒服的价格是535元/吨。

仅以2019年为例，国家发改委给出的煤炭中长期合同定价机制为“基准价+浮动价”定价机制，季度、月度长协以及外购煤长协定价机制，要求原则上保持在绿色区间以内（即500-570元/吨），价格应不超过黄色区间上限（即不超过600元/吨）。

那么，按照当前的市场价格来看，就是上游是舒服至极，下游要受伤到底。

首先，从生产特点上看，煤炭行业成本端变化十分有限，当销售价格高于成本价时，多出来的就全部是企业盈利，涨的越多，赚的越多。

郑州煤电5月10日在回应股价异常波动时便指出，“二季度以来在国家宏观经济持续向好背景下，工业用电需求较去年同期有明显增加，同时受安监环保政策和大秦线检修等多方面因素影响，国内原煤供应同比出现小幅下降，供需格局偏紧支撑各环节动力煤价格继续上行，公司煤炭价格也相应有所上涨。”

广汇能源更是直言，“公司拥有的煤炭项目主要集中在疆内，总体呈现开采难度低、成本低的双低优势……随着能源结构不断调整，煤炭在国家一次能源结构的比例或逐步下降，但总量因市场所需稳步提升。因此煤炭价格的上涨对公司业绩确有正向影响。”

在探究煤价上涨时，该公司还道出了一些业内现状，“碳中和压制投资……国企建煤矿已经成为一种‘政治不正确’，民企被‘内蒙倒查二十年’抑制了新建意愿。”、“超产可以被追究刑事责任，没人敢超产。”

反观产业链的下游的火电、钢铁、建材和化工，则又是另外一番景象。

其中，钢铁受益于自身价格的同步调整，以及焦炭价格涨幅的相对落后，目前所受冲击相对有限。

但是建材行业的塔牌集团却将承受煤价上涨的传导。

综合近两日该公司给出的答复来看，其煤炭储备一般满足1个月生产需求的量，每当煤炭价格每吨上涨100元，每吨水泥成本预计增加8.8元左右。

成本抬升后，想要维持此前利润便需要逐级向下传导，所以近期陕西、甘肃以及京津冀地区多地水泥价格也出现了陆续上调，幅度在20-60元/吨之间。

而就部分市场人士看来，短期内煤市场供需不会出现过于明显的改变，未来的变量更多是看待政策层面会否作出一些调整，譬如保供应方面等。

煤价的上涨，似乎也远未结束。