东莞证券财富通:空调销量同比快速增长27.10%

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  苏泊尔

　　本期投资提示：

??? 本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨1.1%，同期沪深300 指数上涨3.6%。重点公司方面，科沃斯（10.6%）、三花智控（7.3%）、天银机电（6.2%）领涨，浙江美大（-4.0%）、新宝股份（-3.6 %）、汉宇集团（-3.6%）领跌。

??? 数据观察：4 月空调内销出货增速回落，冰洗外销维持较高景气度A、 空调出货端：内销增速有所回落，出口销量增速转正。

???　　根据产业在线披露，2021 年4 月空调行业实现产量1595.9 万台，同比上升9.9%；销量1527.6 万台，同比上升6.5%，其中内销759.5 万台，同比提升7.08%，出口768.1 万台，同比提升5.85%。汇总1-4 月份来看，空调销量同比快速增长27.10%，其中内销同比增长42.70%，外销同比增长15.79%。。

???　　B、 冰箱出货端：冰箱行业产销正增长，外销市场保持较高景气度。

???　　根据产业在线披露，2021 年4 月冰箱行业实现产量719.9 万台，同比增长6.4%；销量717.1 万台，同比增长8.8%，其中内销329.1 万台，同比下降5.3%，出口388万台，同比增长24.7%。汇总1-4 月份来看，冰箱销量同比增长35.21%，其中内外销分别增长26.63%和44.51%。

???　　C、 洗衣机出货端：内外销市场同比小幅提升，外销市场延续双位数增长。

???　　根据产业在线披露，2021 年4 月洗衣机行业实现产量534.5 万台，同比上升11.7%；销量544.7 万台，同比提高11.3%，其中内销351.1 万台，同比提升5.8%，出口193.7万台，同比上升22.8%。汇总1-4 月份来看，洗衣机销量同比增长23.19%，其中内外销分别增长18.32%和33.03%。

???　　D、 分品牌出货端：空调销量份额美的领先，冰箱总销量海尔领跑。

???　　根据产业在线披露，2021 年4 月空调总销量市占率美的以35.35%领跑，格力以27.23%位居第二，海尔、奥克斯、海信市占率分别为7.86%、6.61 和4.78%；2021年3 月冰箱总销量市占率海尔以18.8%领跑，美的16.3%位居第二，海信系和美菱市场份额分别为13.8%和6.2%。

??? 投资建议： 1）白电空调价格大幅回升背景下，我们建议重点把握格力、海尔、美的三大白电公司年报业绩超预期，零部件继续推荐三花智控；2）小家电关注跨境电商下的投资机会，JS 环球生活、石头科技、科沃斯作为小家电出海标杆企业，背后的产业趋势在于中国小家电企业凭借国内的产业链集群优势，从代工逐步升级到自主品牌，此外推荐苏泊尔、九阳等线下渠道经营修复、估值偏低等公司；3）地产产业链重点把握竣工修复带来的契机，推荐火星人、浙江美大、老板电器；4）推荐下一代显示技术升级：极米科技,抱歉！内容已删除,这个不方便说，石大与我司有合作 ,关注一下控股股东转让股份进展如何吧 ,今天强于大盘 ,放弃幻想， 我已经被套10个点， 打算跌20个点补仓