002582:基金经理股债大类资本配置能力或为“固收+”产品的核心竞争力

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  海通证券

在今年宽幅震荡的市场中，公募基金公司持续发力“固收+”策略基金，以满足投资者“稳中求进”的理财需求。作为一类自带“资产配置”属性的产品，基金经理股债大类资本配置能力或为“固收+”产品的核心竞争力。据悉，富国基金旗下“固收+”全能型选手俞晓斌即将于6月1日发行年内首只基金——富国泰享回报6个月持有期混合（主代码：012010）。作为一名具有近14年证券从业经验，超4年基金管理经验的基金经理，俞晓斌具有良好的大类资产配置能力，投资能力圈覆盖信用债、可转债、股票等不同类别资产，具备丰富的zj市场交易经验，熟稔zj久期策略、杠杆策略和新股策略。 ,眼光就是你能否看到庄是否还在? ,确定不[微笑] ,？ ,都要长了 ,垃圾股几百块是什么情况？ ,最简单的模型是一个美国连环创业家确立的， 创始团队（如5人） 占51%，剩下49%分别给一轮、二轮、、三轮融资，随着公司的不断壮大、估值增加，每笔股份也越来越值钱，一轮融资如果1000万能占20%，二轮融资时可能3000万占的没20%多。
另外51%，最简单的是在随着公司扩大的过程中分给每层员工，初创团队担的风险最大，可以拿10%，公司金字塔往下每层分10%，但是越往下人越多，每个人分得的越少，这与每层担的风险是对应，越后期加入团队的人担的风险越少，前期草创时的人理应拿的多。
最后是股权与控制权问题，美国试行双重股权，最经典的如facebook，创始人占得不是绝对多数股份，但把股权与控制权分离，如一个人股份占20%，但投票权站占60%，风投股权占25%，但投票权只有一点点。
这样做的最合理的地方是让懂行的人既能融到资，又能掌控公司，外部投资大多是短视的，投资者催促创始团队追逐短期回报是一种自杀行为，这也是很多人不上市的原因，阿里这次在香港上市受阻就是因为香港没有这种双重制度。
所以找投资最好找一个信任、有远见的，这种人太难找了，谈的时候都会说支持你，真正入股就不一样了，谁都熬不住不回本。
以上的模型比较简单，根据实际情况调整吧，也要看创始人是如何谈的，这里有死的模型，最终得多少股份，也要考虑创始人的谈判能力，和投资者的关系，还有需要钱的程度。你可以查查现在各个公司的创始人的股份。,

日本现在要求发烧的人马上停止上课上班，出门要戴口罩。

截至2月17日，日本被诊断出患有新的冠状病毒感染的总人数超过500，其中大多数是乘坐钻石公主号游轮的乘客。讨论了流行病对策的专家组认为，日本的国内流行病处于早期阶段，可以预期会进一步发展。当记者于17日在东京乘坐地铁时，他们发现，与16日晚间戴着口罩的少数乘客相比，几乎每个人都戴着口罩。东京街头越来越多的行人戴着口罩，有时，他们会排长队购买口罩。日本媒体最近报道了出租车司机确诊的病例，这也引起了公众的关注。记者在新宿商业区附近看到，在出租车通常很难到达的地方，出租车经常是空的，有些司机戴上口罩，日本政府正在加紧应对讨论该流行病对策的日本专家组于16日举行了第一次会议。

专家组组长在会议上说，日本现在正处于新的冠状肺炎流行的早期阶段，有望进一步发展。日本首相安倍晋三16日表示，情况在不断变化，他要求大大加强侦查和筛查系统，并扩大和加强治疗和咨询系统。他说，他将把接收病人的医疗机构的数量从800家增加到726家。据日本媒体报道，应日本厚生劳动省的要求，藤田医科大学位于爱知县的冈崎医学中心已使用了原定于四月开业的拥有400张病床的医院将用于治疗患有新冠状病毒感染的患者。

日本也于17日发布了指南，要求发烧超过37.5摄氏度超过4天的人应及时向当地卫生中心咨询。他们还呼吁公众在发烧和其他症状时停止上班或上学，避免外出活动，并每天记录体温。厚生劳动省和地方政府已打开咨询电话。厚生劳动省也放宽了对人进行测试的条件。即使他们没有去过更严重的地区并且没有相关的接触史，只要怀疑它们已被感染，也可以对其进行病毒检测，日本国立传染病研究所和其他机构每天可以处理3000多个测试样品。

在俞晓斌看来，资质较好的股票在长期内具备更高的预期回报，但短期可能面临较大波动；纯债类资产波动较小，但预期收益偏低。“固收+”产品的核心竞争力即在于根据经济基本面和市场环境分析，结合各类资产相对估值，在不同时点配置到收益风险比相对较高的标的，通过动态平衡，将降低组合波动风险与提高预期收益进行有机结合。“‘固收+’产品的最大意义就是‘踏实赚钱’，所以在投资策略上要永远将胜率放在最重要的位置。” 俞晓斌表示，投资中将始终秉承绝对收益理念，在优先考量波动性和最大回撤这类指标的基础上，力争获取可预期的超额回报。

据记者了解，目前俞晓斌管理基金类型包括中长期纯债、一级债基、二级债基、灵活配置基金等8只基金，2021年一季报显示其管理总规模为298.01亿元。海通证券数据显示，截至2021年4月30日，俞晓斌自2019年3月13日起管理的“固收+”策略基金富国稳健增强zjA/B过去两年基金净值增长率为13.26%，同类排名209/412，同期业绩比较基准收益率为5.13%，且获得海通证券三年五星评级。

据悉，于6月1日首发的富国泰享回报6个月持有期（主代码：012010）是一只偏债混合型基金，其股票投资比例不高于基金资产的30%同时，该基金每份基金份额设置了6个月的最短持有期限，鼓励投资者聚焦中长期投资，养成长期理财的习惯。

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