a50期货指数实时行情闲聊新易盛毛利主要体现在光模块

由于本想做短线的，现在变成中长线波段操作，故对该票做一个基本面分析和持有逻辑。

从毛利角度：新易盛胜出。18年19年新易胜19.51、34.72%，光迅19.82、21.19，新易盛毛利主要体现在光模块，自主研发的400G光模块较为领先和其它模块带动毛利大幅增长，光迅科技则是光电子器件整体，前者精通一领域的大师，而后者则是光通信全领域的宗师。

净利增长：新易盛胜出。19年新易盛净利因5G建设和数通领域获得大幅增长，主要工程就是光模块的收入；而光迅科技业绩还未爆发，在光模块这块落后一个梯队，但光迅脚步也不慢，北美400G已经送样，今年业绩有望厚积薄发。

ROE：新易盛胜出。毋庸置疑，主营光模块的带来的销售净利和总资产周转率的增长给ROE大幅提速；光迅科技总体来讲一直保持平稳，业绩并没有得到释放，在光模块这一领域和新易盛谁快谁慢对比就知道了，但落后就得追赶。

总得来说，在成长性这一方面新易盛胜出，这一点已经从19年股价上表现了。

那再分析一下光迅的持有逻辑：

论市场：目前国产中游光模块占比全球市场25%-30%，新易盛成长比光迅快，但是上游光芯片全球占比只有10%不到，芯片占成本起码一半以上，目前光迅科技自主研发25G光芯片已经成功，国产替代化优势明显，再加上光通信龙头的垂直整合能力，广泛的产品线和整体解决方案，也利于芯片成功后带来最显著的财务回报。

论核心技术:新易盛是一家中端制造企业，而光迅超新易盛7个亿的固定资产更是不缺钱，从体量来说俩者不是一个级别；19年最高研发费用8000W，近俩年始终保持4个亿的投入，研发前沿硅光技术和光电封装平台，全年完成16项标准编制，其中国家标准2项。研发优势显而易见。

公司订单饱满，疫后开足马力生成，在光模块领域有望追上龙头新易盛，带来二季度或全年业绩增长实现爆发增长。中长期的芯片研发国产替代也会推动公司业绩再次爆发增长，可作为长期投资标的。

另外一个就是光迅的股权激励，以2018年为基数，2020年净利复合增长率不低于15%，ROE不低于10%，且上述指标都不低于同行业平均水平或对表企业75分位置；2020年新产品销售收入占主营收比例不低于20%。一股清流，这还不是一家好公司？口号都喊出来了，感觉被新易盛给刺激了，哈哈哈。

再从股价走势上来看，5月股价见底明显，19年蛮有可能就是业绩低，外资底部也加仓了高抛低吸，基金3月份入场。短线一周内落后大盘及板块，但是从周K来看涨幅都差不多，月K多头排列，我翻看了历史走势，多头排列月线最少30%涨幅，所以短线光迅科技股价走特立独行，应该有牛股特征。

光迅二季度业绩翻倍是应该的，参考新易盛已新高，光迅相比同行也是低估的，那么股价肯定会创新高无疑，新高之后二季度业绩会为之冲平估值，短线持股，待大盘再次冲高再做波段决断不迟。

个人见解，勿喷，勿据此操作，盈亏自负。谢谢！

铜市逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。O9y