a50期指连续是什么意思解读预计2020 年全球原油市场需求将下滑790 万桶/日

　　主要观点

???　　行情回顾。上周，多空僵持，油价维持震荡。截至7 月10 日，国内SC 原油期货收盘价报292.1 元/桶，当周跌5.7 元/桶，周跌幅1.91%；Brent 原油期货收盘价报43.17 美元/桶，当周涨0.39 美元/桶，周涨幅0.91%；WTI 原油期货收盘价报40.59 美元/桶，当周涨0.30 美元/桶，周涨幅0.74%。

???　　基本面分析。美国原油市场：供给端上，贝克休斯石油钻井数连降17 周，至181口，续刷纪录新低，但降幅明显放缓。美国国内原油产量持稳于1100 万桶/日。

???　　EIA 在7 月月报中上调今明两年美国原油产量预期。需求端上，美国原油产品四周平均供应量为1777.8 万桶/日，较去年同期减少15.1%，降幅继续收窄。EIA 在7 月月报中上调美国原油需求增速预期。库存端上，美国原油库存意外增加，汽油库存超预期大降，但馏分燃料油库存大幅增加。EIA 7 月月报显示，全美商业原油库存在6 月达到峰值5.37 亿桶，将在下半年逐步下降，但仍将始终高于过去5 年最高水平，有望在年底回落至过去5 年水平区间。

???　　全球原油市场：IEA 发布7 月月报。供给端上，因欧佩克+严格遵守减产协议，美国、加拿大等主要产油国原油产量也出现显著下滑，6 月全球石油供应下滑240万桶/日，刷新最近九年以来的低点，至8690 万桶/日。IEA 预计2020 年下半年石油供应可能开始增长。预计2020 年全球原油市场需求将下滑790 万桶/日，2021 年将增加530 万桶/日。强调目前疫情尚未得到控制，给市场前景蒙上了阴云，使原油需求倾向于下行，全球石油需求恢复或面临风险。库存端上，6 月份浮式原油储存量从5 月的历史高点下降3490 万桶，库存压力有所缓解。

???　　基金持仓情况。ICE：至7 月7 日当周，投机者所持布伦特原油期货净多头持仓减少14885 手至199256 手合约。CFTC：至7 月7 日当周，投机者将WTI 原油净多头持仓减少9804 手至369147 手合约。表明市场看多原油的情绪有所降温。

???　　后市展望与策略建议。IEA 在7 月月报中虽然上调全球原油需求增速预期，但同时强调目前疫情尚未得到控制，使原油需求倾向于下行，全球石油需求恢复或面临风险。此外，IEA 也预计下半年原油供应将有所增加，而这一观点随后被沙特验证。市场消息显示，欧佩克+即将放宽减产规模，沙特阿拉伯提议八月份将减产规模从970 万桶/日下调至770 万桶/日。据悉，欧佩克+国家将在7 月15 日对此作出最终决定。墨西哥总统随后表示，在达到欧佩克减产要求后，墨西哥将增加原油产量。综合而言，二季度油市基本面边际有所改善，若欧佩克和俄罗斯在8月放松减产，下半年油市供应端压力将略有增加，同时美国原油产量近两周持稳，若其产量再度回升，也将影响欧佩克+的减产决策。在供应端可能出现松动的背景下，国际疫情未见放缓迹象，需求端始终笼罩在阴霾之下，而全球原油库存绝对值依然偏高，故而油价上方压力仍然较大。近期多空博弈剧烈，油价方向不甚明朗，或维持震荡调整格局，建议投资者暂行观望或轻仓操作，注意风控。

煤炭大秦铁路发布的公告显示，2019年2月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3185万吨，同比下降10.48%。较上月减少716万吨，下降18.35%。2月份日均运量113.75万吨，较1月份的125.84万吨减少12.09万吨。大秦线2月份日均开行重车78.9列，其中：日均开行2万吨列车55.6列。2019年1-2月，大秦线累计完成货物运输量7086万吨，同比减少5.33%。LqJ