600255:并且上述三大属性也将分别赋予物业管理行业持续政策支持、持续成长性、打开提价空间三大优势

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  万科A

　　本期投资提示：

???　　政策面：住宅业务全面调控，多元业务频获支持。年初至今新一轮住宅地产全方位、全主体收紧政策陆续出台，包括：购房者（限购等）、房企（三条红线）、金融机构（贷款集中度管理）、地方政府（集中供地）。其中，需求端，调控已达到历史最严阶段，但需求依然保持韧性，并随着人口年龄结构上移、高等教育人口占比提升、以及家庭小型化加剧，房地产消费将出现结构性红利，同期多元业务也频获政策支持（物管、商业、REITs 等）；供给端，调控也不断升级，资金端的三条红线和贷款集中度管理抑制行业过度加杠杆冲动，土地端的集中供地意在降低土地市场热度，供给的持续调整导致周期规律变化。我们认为，供需两端的变化将重塑行业格局，行业将由杠杆驱动向运营驱动转变，具备永续经营能力的优质企业将获得更大成长空间，而稳健企业融资集中度大幅提升则是印证。

???　　基本面：销售强劲高位放缓，投资前端弱后端强。销售端，上半年销售表现强劲，并呈现去化率改善、房价上涨趋势，其中拿地少、开工少、销售多则造成了低库存下的深度去库存；展望下半年，综合考虑前5 月靓丽销售的好基础、以及信贷收紧和基数快速走高，预计后续销售增速将逐步放缓、但仍将保持一定韧性，我们上调2021 年销售面积同比预测至+5.6%、销售金额同比预测至+12.2%。投资端，上半年投资保持强势，并呈现出拿地开工偏弱、施工竣工偏强，符合我们年初“投资前端偏弱、投资后端偏强”的判断；展望下半年，三条红线扩围背景下我们维持年初判断，拿地开工偏弱、施工竣工偏强，但考虑到低库存下补库存需求加强或推动Q3 开工阶段性修复，我们上调2021 年投资同比预测至+10.8%，其中上调新开工同比预测至+1.9%、维持竣工同比预测为+12.0%。

???　　两集中：意在降温但收效甚微，政策亟待回归初衷。上半年，集中供地政策本意为降低土地市场热度，但从目前第一批集中供地来看，收效甚微；大部分城市地价创新高，溢价率进一步升至15%、隐含毛利率则进一步降至17%，土地市场的火热并没有得到抑制，“三稳”也没得到实现。值得关注的是，商业地产的拿地优势明显，华润、龙湖、新城等房企拿地毛利率均超21%。展望下半年，我们认为，一方面，预计后续地方政府“价高者得”

???　　的供地政策或将向“非价高者得”转变，如北京和上海等规则，另一方面，房企拿地需求和房企资金阶段性双旺的局面，随着房企资金地进一步趋紧以及中尾部企业的出清，预计后续行业内卷化的格局也将有所改善，综合之下，预计今年第二批、第三批集中供地的地价将有所控制、房企毛利率也将有所改善，真正达到房住不炒的意图。

???　　多元化：多元业务焕发光彩，基本面政策面共振。我们认为，目前房地产多元化业务进入了基本面和政策面共振发展的阶段，预计后续也将更焕发光彩。其中我们看好：1）物业管理：行业的职能正由传统基础服务逐步演化为同时具备准公共服务、消费、资产管理三大属性的综合角色，并且上述三大属性也将分别赋予物业管理行业持续政策支持、持续成长性、打开提价空间三大优势；2）商业地产：我们测算得到2030E 中国购物中心销售额11.9 万亿元/GRA9.1 亿平/租管费1.8 万亿元，分别相当于2020 年的3.1 倍/1.9 倍/3.9倍，乘风消费长风、发展空间巨大；3）物流地产：我国目前人均物流地产面积仅0.7 平，是美国的1/5，并且我国电商销售体量大、增速高，这将推动高端仓储需求持续释放，而公募REITs 推出也将助力发展，预计后续物流地产发展空间广阔。

???　　投资建议：跨越转轨周期，重估长期主义，维持“看好”评级。我们认为，三条红线等供给端调控的不断升级推动房地产行业呈现新周期规律，同时人口结构的多维度变化则正推动房地产需求呈现结构性红利，供需两端的变化将重塑行业格局，也决定了行业处于转轨周期阶段，具备永续经营能力的优质企业或能穿越周期、获得更大成长空间。我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：1）购物中心：新城控股、龙湖集团、华润置地、宝龙商业，关注：华润万象、新城发展、宝龙地产；2）物业管理：碧桂园服务、融创服务、绿城服务、永升生活服务、中海物业，关注：新大正、新城悦服务；3）住宅开发：万科A、旭辉控股、中海外发展、融创中国、金科股份、金地集团、保利地产。

???　　风险提示：房地产调控超预期收紧，销售去化率不及预期,止跌，下周回稳 ,卖空了 ,是下跌又不舍得爹 ,没准让你蒙对了，我买1500股试试！ ,截止2020年6月19日12时，k线是下跌中继 ,白羊座（3.21-4.19）
性格：习惯冲动性消费
最适合：活动策划者/团队领导
羊羊们的思维简洁有力，但有时难免遭遇太多块垒。旁边看着就是精神享受，正面迎上可能就是精神虐待。十二星座中行动力最强的白羊，遇到困难采取的解决方法是：直接击破，直线思维，不怕困难，敢于挑战。
白羊座思维方式
正是由于这种直面困难的思维，导致羊羊们不能容忍自己成为一个平庸者，他们往往具备灵活的头脑，周全，细致的做事风格，以及勤奋学习精神，在金融行业常常从事某种大型活动的策划，安排，不服输的个性能带领团队做出出色的成绩。
金牛座（4.20-5.20）
性格：脚踏实地，默默耕耘
最适合：金融分析师
牛牛的思维十分精细繁复，思前想后，还带有优雅气质，就是有时候会很纠结，时不时停下来秀一下，自我赏识一番。金牛座纠结起来谁都劝不住，死倔到底，于是弯路远路就是这么绕出来的。
金牛座思维方式
牛牛们是十二星座里面吸金能力最强大的星座，美食与金钱是他们毕生的追求。思维精细繁复，不善言辞的性格往往能让他们静下心来进行专研股票，qh，gjs，外汇这些复杂的行情，技术面都分析得很透彻，成为当之无愧的金融分析师。,1，3型，属于完美型和成就型，这两项分数一样高。测评结果倒是接近自已的特点,在浏览器的地址栏里输入 http://qqhx.qq.com ,来到《QQ华夏》官方网站，点击“客户端下载”，进入下载页面 http://qqhx.qq.com/downloads/downloads.html 。 进入下载页面后，使用“QQ华夏客户端下载器”，您就可以开始《QQ华夏》客户端的下载了；（注：该下载方式支持断点续传）。 请保证您下载存放《QQ华夏》游戏客户端的目录有超过1.1G的足够空间。 客户端下载完毕后，请直接使用鼠标左键双击客户端图标，按提示进行操作，即可顺利进行安装。安装完毕后，您的桌面将出现《QQ华夏》的图标，用鼠标左键双击该图标，就可以开启游戏了！,原油有很多，下面列举两个主要的：
第一、美国经济向好，利空原油的。
第二、伊朗大幅度增加原油开采量，供求失衡。,不是的
价格下来了，但是送股增加了，最终市值是不变的
是一个数字游戏
经过复权处理市值还是和原来一样