大宗商品电子交易平台:开展证券投资基金托管的业务的券商

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  国元证券

　　证券行业竞争日趋激烈，基金托管资格显然正处券商的“寸土必争”之列。,买啥啥涨你就是股神 ,[赞] ,严防大跳水 ,你先走吧，不留！ ,如果你真拿了三年，那目前为止，你还没赚钱！三年的成本是多少，算过账没有，如果没有成本意识，炒一辈子也就是这样子了！ ,除权除息价＝(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额＋配股价×每股配股数)÷(1＋每股送红股数＋每股配股数)

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股本成本传统上采用股息资本模型来计算，具体算法为：下一年度的每股股息除以股票当时市场价值，再加上股息增长率。（参见右图） 另一计算方法是，用无风险利率（稳定国家的政府zj利率）加上股票平均收益率与无风险利率之差乘以公司的贝塔系数。

　　近日，证监会官网更新的信息显示，去年基金托管资格“提速”下有9家券商获批通过；今年上半年，则相继有财信证券、第一创业、南京证券和浙商证券等4家券商积极申请托管资格，目前证监会还在受理审查阶段。加上此前的西部证券，目前合计有5家券商排队申请基金托管资格。

　　业内人士表示，去年以来，基金行业出现爆发式增长，在监管审批提速下，券商蜂拥申请基金托管资格。不过，目前基金托管市场的大头已被较早入局的银行占据，作为新入局者的中小券商，应该结合自身资源禀赋特点，抓住产品诉求，以高质量服务、较强IT能力吸引更多基金客户，并将托管业务作为综合金融服务的一环，撬动其他业务协同发展。

　　上半年4家券商排队申请

　　去年以来，随着公募基金和私募基金业务爆发式增长，券商申请与基金业务相关资格包括公募基金业务、基金投顾业务以及基金托管资格异常火爆。

　　近日，证监会官网披露了今年上半年机构申请基金托管资格情况，合计有银行和券商在内6家机构申请基金托管资格，其中，券商最为踊跃达到了4家，分别为财信证券、第一创业、南京证券和浙商证券。

　　值得一提的是，券商基金托管资格获批热潮在去年，合计有9家券商获批基金托管资格，分别为：万联证券、华鑫证券、光大证券、华安证券、华福证券、长城证券、国元证券、财通证券和长江证券。这也使得2020年成为近几年券商基金托管资格获批数量最多的年份。

　　粤开证券研究院负责人康崇利对券商中国记者表示，2013年之前，基金托管业务主要被商业银行占据。2013年《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》出台，券商获得入场券。2013年底，海通证券、国信证券及招商证券成首批获证监会批准，开展证券投资基金托管的业务的券商。

　　康崇利介绍，近年来获得基金托管资格券商快速扩容，目前具备基金托管资格券商合计25家，涵盖头部券商和中小券商。

　　据悉，截至目前，已持有基金托管牌照的金融机构58家，其中包括30家国内银行、25家券商，以及3家外资金融机构。

　　券商中国记者注意到，目前，排队申请基金托管资格的机构有8家，其中，券商有5家，除了上述提及的4家券商，排队时间最久的为西部证券，该券商在2018年1月申请材料就获得受理，但是仍然未获得批准。

　　托管业务需寻求差异化发展

　　券商踊跃申请牌照的背后是，去年以来基金行业呈现爆发式增长。王翠

　　根据中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）6月底发布的2020年私募统计分析简报，截至2020年末，存续私募基金管理人2.46万家，同比增长0.4%；存续私募基金9.68万只，同比增长18.5%，管理规模16.96万亿元，同比增长20.5%。

　　“基金托管牌照监管放开，券商都在积极申请，多一块牌照，更有利于券商稳健发展，也有利于券商从机构业务着手实现弯道超车。”一家头部券商托管部业务负责人对记者表示，有了托管基础服务方能形成业务闭环，“托管业务主要是资金保管和监督，有了托管相当于锁住了客户及资金，增加了与客户粘性，后续有利于撬动客户开户等多种业务。”

　　尽管托管市场空间随着基金发展而打开，但是拿到“入场券”资格的机构越来越多，单纯的托管业务同质化竞争日趋激烈。同时，银行由于在托管市场布局较早银行布局较早，代销能力备受公募基金青睐，后续入局的券商要从托管市场分一杯羹并入容易。

　　“银行占据托管市场尤其是公募基金的大部分份额，后来的券商基本上聚焦于私募基金托管业务，”上述券商托管部人士表示，公募基金托管动辄上百亿且风控严格，这部分“躺赚”业务基本上被银行吃光，券商不得不从参差不齐的私募基金业务中寻去突破，“抢占私募托管业务，最后就是比拼实力，看哪家券商服务好、IT能力强和托管费率低”。

　　康崇利表示，相比于银行，券商基金托管业务主要优势在于专业性相对较强，特别是创新型产品方面，券商内部投研团队以及业务团队可以及时研究开发对应托管程序，更快满足市场新业务需求。

　　对于券商基金托管业务本身而言，建议从投研和销售实力提升着手，同时提高后台运营效率以及内部风控水平，利用差异化、定制化服务绑定一家或几家基金公司，充分利用分仓佣金限制取消带来的制度性机会，提升单一机构客户佣金收入比例。同时加速拓展PB业务，以对冲佣金集中度可能提升带来的不利影响。