「基金590003」新股发行询价制度下的特点

　　特点一：机构投资者的比重正逐步增加，而市场的投机性也随之减小。

　　如果想看清某一局势，我们需要一个参照物来对比一下，在股市中也是一样，从整个股市中投资中来和美国做一下对比。

　　美国共同基金在流通市值中约占60%。缺乏利益联盟的中小投资者之间的博弈必然导致市场波动性的增大和投机性的增强。目前我国的股票投资者仍还是中小投资者占大多数，而投资基金在流通市值中只占据25%，随着我国机构投资者理性的人多了起来，他们逐步迈向成熟，从某种程度上来讲，这种成熟和理性让机构投资者的比例逐步增补增加，同时也减少了市场的投机性。

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　　特点二：IPO的定价逐渐的市场化，但是其定价仍然会偏低，零风险套利的空间仍会出现。

　　首先我国的新股发行率持续性的低于市场的平均水平，正因为如此，新股在上市后的估值必定会偏向是市场水平，这一现象使得新股上市的前几日内几乎全部大幅度涨幅。询价制度作为市场股价水平的主要依据，使得我国的IPO定价走向了国际化，市场化，进一步的从制度上减少了市场等级之间的无风险套利空间(主要是指一，二级市场)。

　　特点三：锁定期限制打新股

　　锁定期的规定在新股上市初期降低了新股的流动性，在很大程度上限制了新股的短期炒作，其特别是在首日上市的投机性降低了新股在短期炒作的可能。