国泰君安 大智慧:建议学科类机构向高中阶段训练、素质类训练、职业教育、教育科技和教育信息化等领域转型

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  中信证券

　　原标题：被严禁资本化后，千亿规模的培训机构路在何方？,低端大众化的电子产品 ,负债率太他妈高，分红太他妈少！不亏，就去兖州煤业、辰欣药业看看！！傻逼小散太多 ,从来没有遇到过如此恶心的股票。 ,明天有肉吃了 ,炒股养家来了

　　来源：时代周报

　　经过半年多的酝酿，“双减”政策终于落地。

　　据新华社7月24日报道，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下称“《意见》”），并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

　　这份针对校外培训行业的《意见》堪称“史上最严”，内容包括限制培训机构数量、限制上课时间和限制教育机构的资本化运作等。

　　学科培训机构的资本之路被彻底堵死。《意见》明确限定：学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产。已违规的，要进行清理整治。

　　这意味着，目前已达到千亿规模的培训行业将面临灭顶之灾。

　　据时代周报记者梳理，目前在美股、港股和A股市场共有24家上市公司涉及K12学科业务，总市值超过1500亿元。其中，新东方（EDU.NYSE；09901.HK）、好未来（TAL.NYSE）和高途（GOTU.NYSE）从年初至今跌幅分别达到了84.57%、91.61%和93.19%，损失惨重。

　　眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。惠懿帝高云

　　2020年初，在线教育成为资本风口，K12培训赛道频频打破融资纪录。伴随监管频频出击，形势急转直下，仅一年多时间，这一“黄金赛道”即被资本市场彻底看空。

　　实际上，在风口背后，校外培训行业被资本裹挟状况严重。“近年来大量资本涌入培训行业，展开’烧钱’大战，广告铺天盖地，对全社会进行‘狂轰滥炸’式营销，各种贩卖焦虑式的过度宣传，违背了教育公益属性，破坏了教育正常生态。”教育部有关负责人表示。

　　7月24日晚间，一名培训机构高管在朋友圈里表示：“‘双减’政策的正式落地，教育培训业进入了新的篇章。可以预料到，有不少朋友会离开这个行业。一代人终将老去，但总有人正年轻。”

　　咨询机构发布的研究报告显示，K12培训赛道总体规模在万亿级别。如此规模的市场中，培训机构如何转型升级，从业者该从去何从，仍是复杂待解的难题。

　　《意见》的出台，是为了让校外培训机构摆脱资本的裹挟，回归教育的本心。本意是严格规范、正确引导，而不是部分网民所说的将整个行业“一棒子打死”。

　　在目前的义务教育体系中，中考仍然发挥着“指挥棒”的作用。家长们迫切希望孩子可以鱼跃龙门，考上名校。这意味着，K12学科培训虽然市场规模萎缩，但依然是一些家长的“刚需”。未来，原本被培训机构占据的家教市场有望重新崛起，“一对一辅导”或将成为部分家长的选择。,会变的，如送股，增发等。,火腿味鲜，是中餐中用来提鲜，增香的食材，但腌腊制品还是少吃为好!,1、东吴证券资金默认的密码一般是相同的六位数：000000、666666、888888
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260,股票名称前出现DR字样时，表示当天是这只股票的除息、除权日，没所谓好坏。
除权除息，对股价的影响表现在除权之前和除权之后，除权除息本身说明公司业绩很好，因为容易得到资金的追捧。
一方面，在业绩报告出来之前，业绩良好，可能引发除权之前的追捧，另一方面，除权之后，一只股票很可能从高价股变成低价股，符合股民喜欢买低价股的心理想法，而且股民还有这只股票可以回到原来价位的预期。
因为除权之后，经常会出现填权行情。在除权除息之前不需要做任何准备。除权之后大跌，是因为利好兑现。如果除权之前在涨，除权之后继续涨，说明主力对该股介入非常深，利用大势吸引眼球，继续拉升择机出货。
一般情况下，上市公司实施高比例的送股和转增，会使除权后的股价大打折扣，但实际上由于股数增多，投资者并未受到损失。除权、除息对于股东而言影响是中性的。除权、除息一方面可以更为准确地反映上市公司股价对应的价值，另一方面也可以方便股东调整持股成本和分析盈亏变化。
然而，上市公司通过高比例分配等方式将总股本扩大，将股价通过除权、除息拉低，可以提高流动性。股票流通性好的上市公司，如果业绩优良，往往容易得到机构投资者的青睐，这在实施定向增发和后续可能实施的融资融券业务中都是重要的因素。
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　　另外，不在K12范畴内的高中学科培训目前尚未受到太多限制，但依然会面临培训机构的资质、预收款制度等方面的严格监管。

　　中信证券首席行业分析师冯重光近期公开表示，建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。“双减”政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。冯重光表示，建议学科类机构向高中阶段训练、素质类训练、职业教育、教育科技和教育信息化等领域转型。