000885同力水泥:投资机构哪怕是素质高等教育类的

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  宁波银行

中新经纬客户端8月5日电 (魏薇 赵佳然) 2021年5月，新东方创始人俞敏洪在发表演讲时称“资本把教育培训机构弄得有点不太像话了”。当时的他恐怕没有预料到，教培行业的监管风暴会来得如此之快。,喝多了 ,没人有这种大胆想法? ,低是给你加仓的机会不好么？年前年后分批加仓，持股一年，5元很轻松 ,2.35不破不立！2.35涨到4.8 ,没等那么久，太好了[鼓掌]

以往重金押注教育领域的投资机构也懵了。中新经纬客户端梳理发现，仅2020年全年就有67起投融资事件聚焦K12教育领域，涉及的投资机构包括红杉资本、高瓴资本、腾讯投资、博裕资本、软银资本等。在“双减”落地后，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作，这也意味着投资机构可能“血亏”。

来源：包图网

机构被套牢

在某投资机构合伙人陈鸣(化名)的印象中，教育培训赛道的火热并非一时之间兴起，资本对教育市场始终保持关注，然而真正资金集中进入实际上有两个时间点。

陈鸣回忆称，2012、2013年前后，随着移动互联网和智能手机的发展，很多在线教育机构抢占市场，资金也蜂拥而至。第二波就是在疫情期间，“短视频的爆发，有了新的传播媒介，可以更精准地买量，实现很好的裂变效应，很多机构抓住这种营销打法。”陈鸣说。

来源：包图网

2020年也被业内称为在线教育领域的风口元年，由于新冠疫情影响，“停课不停学”使在线教育再次收获关注，资本也敏锐嗅到了商机，在线教育机构融资的消息不断传来。

长城国瑞证券指出，中国K12在线教育行业2020年融资额超过500亿元(仅含一级市场风险融资规模)，超过这个行业此前十年融资总和。

不少头部在线教育机构的融资名单上，投资机构阵容堪称“豪华”，“你知道的大机构都在里面”，陈鸣回忆说，一般的机构很难抢进去，小玩家是“没法在桌子上坐着了”。

中新经纬客户端梳理发现，2020年全年就有67起投融资事件聚焦K12教育领域，K12赛道活跃的投资机构包括腾讯投资、博裕资本、高瓴资本、红杉资本中国、方源资本、IDG资本、软银愿景资本、云锋基金、老虎环球基金等。

投融资数据服务机构IT桔子显示，目前，K12赛道融资总额排前三的公司分别是作业帮、猿辅导和VIPKID，各自对应的融资总额分别是224亿元、178亿元和63亿元。这三家公司背后站着众多知名投资机构，包括：DST、IDG资本、红杉资本中国、腾讯投资、经纬中国、软银愿景基金、GGV纪源资本、云锋基金、君联资本、高瓴、创新工场等。,现在打新需要200以上资金量，一篇文章可以参考下
职业打新者：目前年化收益率16%
“7月12日四只新股发行，我一个账户中所有的钱都集中打宁波银行。395万元，中了4个号。”职业股民陶先生昨日告诉《第一财经日报》。当天上市的宁波银行成为中小板第一只银行股。
陶先生自从今年3月以来就下决心不再参与二级市场，一门心思打新股。他的理由是股市整体市净率已经过高，垃圾股炒作渐入疯狂。“凭我多年的感觉，垃圾股爆炒往往是行情末端的特征，所以与其在市场里面博傻，还不如撤退出来寻求确定的收益。”
“出于安全考虑，我有一笔资金从今年开始就只打新股，从来没进过二级市场。因为今年新股发行时断时续，资金使用效率不是很高，根据我的测算，目前的年化收益率大概是16%～17%的样子，比去年要差。最近新股发行速度明显加快，再加上在港上市的大蓝筹股纷纷回归，下半年最乐观的估计年化收益率可以达到25%左右，那样我就很满足了。”
这么多年新股打下来，陶先生也积累了不少经验，比如这次四只新股中他用一个账户全仓专打宁波银行，就是因为他认为宁波银行是中小板的第一只银行股，主力向来逢“第一”必炒，所以炒作概率较大。“并且我打新股之前都要仔细研究一番个股的基本面。”
“我们的打新股做法跟小散户肯定是不一样的。对于几十万、几万的小资金而言，不存在确定性的收益率。现在的小盘股动辄300万～400万元才必中一个签，而大盘股也往往需要100万元左右才能确保中签，而且假如配号恰巧位于空白区也不一定能中。而我们就不一样了，一般来说400万元即使是小盘股中签概率也是非常大的，这时候谈论年化收益率才有意义。所以我一般是集中资金主攻那只能够确保中签的股票，而那些基本面又比较理想、上市后存在较大炒作可能性的品种则是再好也不过了。”
新股的开盘价和走势与大盘位置及走势具有一定的关联性。如果大盘处于相对低位，新股也开在合理估值区间，那么此后一旦大盘上升，新股的涨升概率也比较大，即使大盘不涨，也迟早会有资金逢低吸纳。而如果大盘处于相对高位，而新股开盘价又比较高估，那么上市后二级市场的介入者吃套的可能性就很大了。
“比如前几天中了1000股西部矿业，我起先对它上市开盘的心理价位是30元，也就是30元以下开盘我准备先拿一下。但它却开在35元，应该说明显高估了，我之所以不马上抛出是因为我我看见集合竞价前出现过50元的竞买价位。这只股上冲到37元多就拐头向下，当我看见它先后破了均价以及开盘价，便马上敲单于34.90元卖出。结果这只股票近期最低跌到30元以下，现在还远离我的抛出价。”陶先生对新股上市的定价高低、大盘当日走势强弱、新股盘口表现优劣等因素也有自己的分析标准，一旦出现他认为的危险信号便马上抛售。,也可能赚，也可能赔，启示就是要多学习、多思考、多实践。,集中打，从概率上讲机会大一些，你可以有更多连着的配号。分帐户操作也麻烦。另外，还要研究哪个股票更值得去打。,我更懂得你的珍贵；因懂得你的珍贵，我才生啖者增恚，十方天仙嫌其臭秽，咸皆远离，,

1997
福瑞斯金融集团在俄罗斯海参崴成立。为首款外汇交易软件进行市场研究及方法发展，并成功推出。1998
与做市商达成协议，以低于之前要求的资本进入市场。向交易者开放迷你手交易-小资金或中等资金账户交易者终于有机会参与外汇交易。1999
莫斯科办事处成立；区域连锁规模在俄罗斯积极扩张；发展并推出远程教学课程，提供学习资料。出版有史以来第一套以市场基本面分析为主题的教科书。该教科书已有14个版本，被翻译成3种不同语言（英语、中文、葡萄牙语）。推出首个版本的在线交易软件产品。开通无区域限制的客户服务。2000
集团官网开通；推出全日制教学项目；进入CIS市场。亚美尼亚（埃里温）首家代表处开业；2001
首版RUMUS问世，这是一款强大的交易分析系统，在公司内部研发成功（也是市场上首批专业交易平台之一）。相继在俄罗斯主要城市设立客户服务中心：圣彼得堡、叶卡捷琳堡和下诺夫哥罗德。2002
进入乌克兰市场。在顿涅茨克开设代表处。在俄罗斯和独联体国家的办事处数量超过10家。公司开展合伙人项目，吸引了大量区域合伙人共同推广外汇交易及福瑞斯金融集团国际学院的服务。V.Taran的畅销著作《市场真那么简单？！》（Is It Simple to Play in the Market?!）首次问世；首批视频教学课程发布。活跃客户的数量达到1500；2003
国际外汇交易学院正式成立-这是俄罗斯首家拥有官方许可的在线交易及外汇交易培训机构；金融监管机构（KROUFR）成立。这家非营利性行业组织的主要目标是维护交易者的利益，并扮演监管者的角色，维护行业道德及竞争的公平性。公司进一步拓展区域连锁。2004
发展外汇交易课程。通过外汇交易课程发布最新教学套餐；福瑞斯金融集团在Financial Olympus比赛中获得冠军，登上俄罗斯最佳外汇经纪商榜单。与全球知名新闻及分析机构建立合作伙伴关系：道琼斯通讯社和Trading Central公司。福瑞斯金融集团的客户可以通过网络及时获得最新最可靠的讯息，从而有效提高收益。2005
福瑞斯金融集团被全球知名金融信息机构道琼斯通讯社评价为欧洲外汇经纪商中的佼佼者，是私人投资者的理想之选。与外汇市场权威和全球畅销读物《以交易为生》和《走进我的交易室》的作者亚历山大.埃尔德(Alexander Elder)开展合作关系。与俄罗斯人气电视智力问答节目《What Where? When?》建立长期合作伙伴关系。美国福瑞斯在纽约的业务正式启动；总客户人数逼近15000（2002年至2005年间增长了十倍）。2006
首家福瑞斯金融集团中国代表处成立；集团培训项目获得中国政府认可；进入白俄罗斯市场（明斯克）；发布手机外汇交易应用软件（IDS Mobile）；发布更新版RUMUS系统；公司管理层参加英国开放大学企业培训课程；2007
发布升级版教学套餐：《外汇交易从零开始》（Forex Exchange Trading from A to Z）；福瑞斯金融集团被公认为中国市场最受欢迎的外汇经纪公司；德国代表处正式成立（柏林）；哈斯萨克斯谈代表处成立（阿拉木图）；通过ISO9001国际质量认证；公司成立10周年庆。2008
交易条件实现革命性突破-ExpressFX零点差交易平台；与Akoms达成战略合作协议，Akomos是俄罗斯市场首家外汇经纪公司；福瑞斯金融集团获得外汇交易博览会奖项，成为年度最佳外汇经纪公司；一位来自中国的交易者Chen Likui在短短一个月内创下61595%的最高投资回报率记录。2009
福瑞斯金融集团在巴西圣保罗设立办事处；自动图表分析系统（Autochartist）对客户开放；专业客户末端系统FXBank正式启动；活跃用户的人数超过20万。2010
福瑞斯金融集团在俄罗斯及独联体国家所设立的办事处（包括分支及合伙人网络）数量达到100个。福瑞斯的业务在全球范围内迅速扩张，公司已在12个国家设立代表处，其中包括俄罗斯及独联体国家、美国、巴西、中国和欧盟国家；集团的员工人数超过500人；客户享受前所未有的交易条件：TunnelFOREX系统实现零点差零佣金交易；IT部门研发出一套创新的交易软件ExpressFX-这是一套适用于初学者的解决方案；Rumus是专为专业交易者设计的平台，其特点是功能强大；ActTrader则由资历雄厚的著名国际开发商设计；MetaTrader4是一套受全球交易者青睐的交易平台；客户有机会接触价差合约（CFD）市场；完全收购俄罗斯历史上首家外汇经纪公司Akmos Trade，此举很大程度上进一步巩固了集团在市场上的地位，扩大了客户群。客户有机会接触到人气颇高的MetaTrader4交易平台，投资账户服务和“外汇交易大厅”（ “Forex Trading Floor）资源（FSFR认证号码1173）；美国福瑞斯跻身世界知名品牌，与微软、VISA和Oracle等齐名，并被500强杂志评为美国成长最快的公司。福瑞斯金融集团在纽约的企业成长速度排列表上名列第九，在整个金融板块中名列第六，是成长最快的外汇经纪商；美国福瑞斯迁至华尔街（美国纽约华尔街120号16楼，邮政编码10005）；在俄罗斯及独联体国家获得最佳外汇经纪公司称号（外汇交易博览会）；福瑞斯金融集团设立场外衍生金融工具及技术发展自律监管中心；推出交易服务包/会员计划，交易者有机会获得专业分析及奖励。

香颂资本董事沈萌在接受中新经纬客户端采访时表示，“双减”政策的落地相当于把学科类培训的资本运作大门关上了。对于学科类培训这一赛道来说，即使公司存在价值增长，但仍缺乏变现机制，从而使投资者失去了对这一赛道投资的必要前提条件。

“对于一些投资机构肯定损失惨重，几百亿的融资资金，大部分可能就认亏了。少数可能投到素质教育领域，尽管项目长期还可以去经营，但是出于风险角度考量，投资机构哪怕是素质高等教育类的，可能在未来一段时间内都不会再看了。”陈鸣对中新经纬客户端分析称。

二级市场清仓

二级市场上，一些嗅觉敏锐的投资机构已提前退场。有人发现，作为国内最知名的私募基金，高瓴在今年一季度清仓了好未来和一起教育两只教育股。景林资产也在该季度大幅减持好未来，卖出所持股数的77.61%；亿万富豪切斯·科尔曼(Chase Coleman III)旗下的老虎环球基金，在一季度全数清仓了高途。

“双减”落地后，很多声音在讨论机构的精准减持，但在一些人眼中这一结局似乎早已注定。

沈萌表示：“虽然相关监管措施早已开展，但要做到精准减持及变仓，则需投资者不放过市场上的蛛丝马迹，对于早先的微弱信号作出提前预判。”

陈鸣坦言，教育本质还是内容为王，主要考察的是教育效果和教学质量，但是资本对于教育投资并不是从教育角度出发，“资本对教育机构的投资，更多是以互联网的角度出发，那些融资多的教育机构，其实打法都是流量思维。”

他进一步表示，在很多投资机构眼中，仅把教育机构当作一个交付不同内容的互联网公司。“机构主要看拉新效率、买量效率、留存效率、转换效率以及续费效率，所有指标中一大半都是互联网公司的指标，只有一小部分关注教育内容、差异化情况如何，但即便如此，也并非真正站在教育本身。”

在陈鸣看来，教育是一件长周期的事情，仅投资几年并不符合教育的本质。

中国教育科学研究院研究员储朝晖在接受中新经纬客户端采访时指出，当下的教培市场处于紧缩期，这时更要找准长线，做好相应准备，就像动物冬眠一样。从企业角度来说，相对于比拼数量和规模，如何提升效益效能，提升在线教育中师生的感受，才应该作为行业发展的方向。

上半年融资退烧

在愈发趋严的监管与整顿之下，2021年上半年，在线教育机构的融资动作明显放缓。

网经社近期发布的报告显示，2021上半年中国在线教育共发生60起融资，融资额99.9亿元，同比2020年融资额150.8亿元下降33.75%。其中，活跃投资方包括腾讯投资、IDG资本、新东方、挚信资本、高瓴创投、经纬中国、源码资本等。

除融资额下降外，在线教育吸引融资的赛道也在改变。上述报告称，2021上半年在线教育赛道最热门的投资行业为职业教育，其次为steam教育，而K12赛道的融资额仅为1.6亿元，上年同比为130.3亿元。此前，2017、2019、2020上半年最热门的投资行业均为K12。

来源：包图网

沈萌认为，对于近期已投资K12教培企业的公司来说，其所承担的风险明显提升。“如果教培企业能够及早成功转型，那么仍有发展空间，然而转型也会存在一定难度。”周升