三全食品官网简述包装纸成本端承托充分

　　家居：1-5 月房屋住宅竣工面积累计值为16,775 万平方米，同比降低10.90%，较前期降幅明显收窄；5 月当月值为3,066 万平方米，同比上涨9.70%。1-5 月房屋住宅新开工面积50,888 万平方米，同比降低13.90%，较前4 月-18.70%的降幅有所收窄；5 月当月值为15,640 万平方米，同比降低0.95%。全年来看，我们认为竣工回暖趋势不改，家居板块将受益。

???　　1）零售端：疫情影响逐渐消退，家居零售端有所恢复，龙头公司受益于品牌和渠道优势，更易吸引客流；2）工程端：由于工程端施工一般在竣工完成之前，而零售端则在竣工交房后才陆续开展，且精装比例提升带动工程需求增速较快，因此工程端业绩兑现将优先于零售端。推荐原有业务发展良好、B 端业务优势明显的恒林股份，建议关注兔宝宝、欧派家居。

???　　造纸：造纸涨价潮来袭，景气度有望提升。自2021 年起，中国全面禁止固体废物进口，生态环境部将不再受理和审批固体废物进口相关申请。在此影响下，废纸价格有所上升，包装纸成本端承托充分。同时，玖龙纸业自5 月份以来已连续发动六轮涨价潮，带动包装纸价格持续上行。文化纸规模纸厂积极落实涨价，成交重心有所上移，排产尚可，仍有转产；中小规模厂家订单一般，价格上涨支撑乏力，稳定为主；终端需求一般，上游纸浆市场行情延续弱势，成本面支撑有限，故双胶纸、双铜纸市场行情均窄幅小涨。白卡行业集中度有望进一步提升，本周价格小幅上涨。我们认为，三季度作为传统旺季，学生复学逐步回归正常后，教辅需求增加将带动双胶纸价格回暖，建议关注文化纸龙头太阳纸业。此外，白卡行业格局有望明显优化，受益限塑令带来的潜在需求增加，建议关注白卡纸龙头博汇纸业。

???　　其他轻工：（1）受疫情影响，文具销售上半年表现较差，同时由于企业复工较去年有所推迟，办公直销略受影响，晨光文具20H1 业绩预计有所波动，但长期来看，依托强大的渠道及产品优势，叠加科力普及杂物社稳步发展，公司核心竞争力有望持续提升。（2）生活用纸下游需求稳定，推荐A 股唯一的生活用纸企业中顺洁柔，公司品牌、产能和渠道优势明显，上游木浆价格低位利好盈利，业绩有望进一步提升。

???　　造纸主要数据追踪：本周国废均价1,996 元/吨，环比上涨1.3%，同比下跌9.8%；本周美废11#报价146 美元/吨，环比上涨5.4%，同比上涨29.8%；本周瓦楞纸报价3,518 元/吨，环比上涨5.0%，同比上涨5.9%；本周箱板纸报价4,317 元/吨，环比上涨5.6%，同比上涨9.2%；周白卡纸报价5,560元/吨，环比上涨1.0%，同比上涨3.1%；本周双胶纸报价5,413 元/吨，环比上涨0.3%，同比下跌12.7%；本周双铜纸报价5,194 元/吨，环比上涨0.3%，同比下跌7.1%。

???　　风险提示：疫情影响反复，宏观经济波动。

Nicholas Colas强调，在将来几个星期销售市场将遭遇大量惊涛骇浪，因而提升防御力的投资建议，将会不仅是1个提防对策，更将会是这项经济发展的警讯。