600685股吧:转债隐含波动率与正股长年实际波动率差额为-9.19%

转债策略：转债市场情绪高昂，可观测隐含波动率的变化我们曾在前期报告《可转债专题：如何用可转债隐含波动率做择时》中提到，转债的隐含波动率在多数时期都低于正股实际波动率。而转债隐含波动率超过正股实际波动率通常是卖出信号，此时转债市场出现过热的现象，后期转债下跌风险较高。而当隐含波动率下沉至正股实际波动率-15%则是买入信号，此时转债指数后期上行概率非常高。

??? 应用到个券选择上，使用[转债隐含波动率-正股实际波动率]进行购入择时也是奏效的，在目前全市场绝对价格和转股溢价率都处于历史高位时可以作为择券的额外参考指标。具体来看，我们发现许多转债个券隐含波动率与正股实际波动率的差值越大，后期转债涨幅越大。而当转债隐含波动率显著超过正股后（即[转债隐含波动率-正股240 天实际波动率]>0），通常来看转债价格后续上升空间有限，而且有一定概率向下调整。

??? 上周市场回顾

??? 权益回暖，多数行业全周收涨：上周上证综指全周上涨1.79%，上证50 全周上涨2.01%，创业板指全周上涨1.47%。板块方面，28 个申万一级行业中25个行业全周收涨，国防军工指数涨幅超过10%位居第一，汽车、建筑、综合、机械设备行业涨幅居前，仅电子、传媒和钢铁三个行业下跌。

??? 上周转债市场回暖上行，中证转债指数全周上涨1.26%。我们计算的转债平价指数全周上涨4.1%。平价[90,100）、[100,110）、[110,120）的转债平均转股溢价率分别变动-4.62%，-2.33%，-2.03%，目前处于历史73%、81%、75%分位数。市场交易量方面，上周转债市场总成交额为3870.36 亿，日均成交额为774 亿，保持历史高位水平，显示转债市场热度不减。

??? 估值一览

??? 截至上周五（2021/08/06），偏股型转债中平价在70-80 元、80-90 元、90-100 元、100-110 元、110-120 元区间的转债平均转股溢价率为46.54%、30.30%、22.22%、19.14%、11.33%， 位于2003 年以来/2010 年以来76%/70%分位值、72%/70%分位值、73%/70%分位值、81%80%分位值、75%/71%分位值。偏债型转债中平价在70 元以下的转债平价YTM 为0.24%，位于2003 年以来/2010 年以来的15%/13%分位值。

??? 全部转债的平均隐含波动率为33.07%，位于2003 年以来/2010 年以来的68%/71%分位值。转债隐含波动率与正股长年实际波动率差额为-9.19%，位于2003 年以来/2010 年以来的58%/48%分位值。

??? 新发进度

??? 截至目前，待发可转债163 只，合计规模3705.0 亿，其中已获核准15 只，获核准规模合计272.3 亿；已过会8 只，规模合计106.6 亿。,孩子该去睡了，别吵 ,红枣不是必需品 ,高！真把红枣同抗非联系起来了 ,加了吗？傻叉 ,跌停封盘肯定会被吃掉！ ,你好！股票开户首先需要选择一家证券公司然后再去办理相应的手续。
开户是没有资金要求的，开户有90元的股东卡费。
开户流程：
1.带身份证银行卡到证券公司去开资金账号，设置密码，签好银行三方存管。
2.到你选的三方存管银行理财窗口办手续，成功后就能资金转账了，向银行存入资金。
3.再来就是去下载软件，登陆你开立的股票账户。
4.上网交易。
国内的证券公司很多，对于客户而言选择证券公司时可以对一下几点关注：
信息软件：
比方说有些客户在公司不能下载软件，一般信息技术发达的券商会有网页版、手机版，比方说有些客户用的是苹果电脑，支持苹果电脑的券商目前并不多。
资讯支持：
证券公司毕竟比较专业，荐股不一定可靠，但基础的客观的信息对客户还是有用的。
业务全面：
目前证券业务创新很快，往往对于新业务采取的是先通过几家证券公司进行试点，然后逐步放开的模式，如果客户本身便是比较创新的，希望能通过创新工具进行套利等操作的，建议选择大规模券商
固定收益类产品：权益类产品往往风险大不确定性太多，作为理财对于固定收益类这类确定的产品，客户可以提前做个了解，低风险产品虽然收益相对有限，但对于客户的财富配置还是必不可少的。
佣金：
佣金对于短线客户而言还是很重要的，一般佣金也是根据客户的资产和交易情况进行分类分级的，客户可以提前跟证券公司进行一个询问了解。但佣金也确实和券商的竞争力有正向关系。
服务：
证券公司能否及时提供专业及时的服务也是一个考虑因素
很多大型券商都是不错的。不少证券公司都有提供网上、电话等沟通方式，您可以开户前进行一个咨询，根据具体的询问，券商会给到有针对性的解答。,无他 PE太高。,

不要把工作当做是一种任务。 你可以把它当做是生活的一部分 。有时候无聊了 ，可以想想工作；工作压力大时 ，出去走走先放松心情 ，感受一下生活中的美好。

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