MSCI二次扩容将至 主题基金受捧

的青睐摩根士丹利资本国际的第二次扩张将于8月27日生效。面对外资机构对A股市场的坚定乐观情绪以及持续流入近4500亿元人民币，A股将有何变化？投资者如何通过专题基金进一步分享相关股息？银华基金最近举办了“MSCI重新扩大中国价值分享沙龙”。客人们能够自由发言并解释MSCI第二次扩张带来的投资机会。

扩张与主题基金接近。

8月8日，MSCI宣布将如期扩张。市场A股因素将从10％上升至15％。该调整将于8月27日结束后生效。根据上一个时间表，预计将迎来今年11月的第三次扩张。包含因子将从15％扩大至20％，中型A股（包括符合条件的创业板股票）将包含在20％因素中。中金公司报告称，这两次扩建预计将为A股市场带来约227亿美元（约合1600亿元人民币）和420亿美元（约合2900亿元人民币）的资金流入。

消息一出现，MSCI主题基金在2018年和2019年密集建立，也迎来了“重头戏”。据悉，截至2019年8月22日，整个市场共有30家MSCI主题基金，均为被动指数产品。其规模严重分化，其中仅3个超过20亿元，包括华安MSCI中国A股指数，招商局MSCI中国A股国际和银华MSCI中国A股;规模在5亿至12亿元之间。其中有6个，其中一半以上是3亿元以下。

许多摩根士丹利资本国际主题基金对该指数的追踪差别很大，其中MSCI中国A股国际连锁指数最多，但业内人士表示，由于MSCI继续被纳入中小型A股，仅限成分股包括MSCI中国A股国际的大盘股。该指数不能同时分享中小盘股的增长。相比之下，由大盘股和中型股组成的所有MSCI中国A股指数在上海证券交易所和深圳证券交易所上市，仅为PE的12倍，更具投资性。

具体而言，MSCI中国A股人民币指数包括互联机制中包含的MSCI中国全股指数成分股的所有A股。与MSCI中国A股国际大盘股的特征相比，该指数427只成份股中有249只与沪深300指数成分股相同，151只与中证指数的成分股相同500指数，考虑到更广阔的市场和中板风格，价值和增长属性同样重要，而且风格更加平衡，因此它也被称为MSCI“旗舰”指数。目前，只有银华MSCI中国A股ETF正在跟踪整个市场的指数。

银华基金经纪业务部总经理苏冲表示，对中长期资本流入持乐观态度的普通投资者可以通过三种策略配置MSCI中国A股ETF：首先是最简单的买入和持有，其次是组合的时机。抓住短期机会，最后从长期资产配置的角度出发，采用“核心+增强”方式，以MSCIETF为核心，以行业为主题的ETF或相关股票，以获得中等和长期稳定的超额收益。

国外定价能力的提高在市场上更有效

MSCI扩张对A股的长期影响是什么？银华MSCI中国A股ETF经理周大鹏表示，首先，就A股外资的长期情况而言，全面扩张将带动2万亿元资金流入，而A - 大盘股市场自由流通市值约10万亿元，占比很大，其影响将越来越大。从目前的角度来看，添加A股或维持均衡的A股分配是一个不错的选择。

国泰君安证券首席金融分析师陈奥林表示，随着A股国际化的加速，外资的定价权将继续增加。定价权有两种类型：一种是交易定价权，另一种是投资定价权。从统计结果来看，国外机构在海外市场具有显着的投资定价能力和交易定价能力，但国内机构更具有交易定价权。随着外资流入的加剧，外资资产业务的特点越来越突出，对市场定价具有很强的引导作用。

苏冲认为，从投资者结构来看，目前外资持股的A股已超过1.2万亿元，持股比例与当地传统机构投资者保险和公开发行形成了三管齐下的趋势。可以预见，未来外资持股比例将进一步增加，这将对国内市场投资者的股权结构产生更大的影响。此外，外资的进入对国内投资者的投资理念产生了更大的影响。价值投资和长期投资的先进理念将进一步深入人心。在外部资源的灌输下，A股市场也将变得更加成熟。更加有效。