002022科华生物:电极箔、电子铝箔、合金的产品销售量分别为1316.95 万平方米、0.98 万吨、3.74 万吨

• 
  航天发展

　　业绩大幅增长，单季营收、净利创新高。2021H1 实现营收39.93 亿元，同比大幅增长70.10%，归母净利润3.22 亿元，同比大幅增长140%，扣非归母净利润2.94 亿元，同比大幅增长179.36%。

???　　Q2 单季营收、净利创历史新高，营收21.8 亿元，同比+52.63%，环比+20.24%，归母净利润1.78亿元，同比大增153.04%，环比+22.55%。

???　　下游需求旺盛，销量大幅增长，预计涨价效应将在下半年凸显。1）毛利贡献：电极箔、铝制品和合金产品毛利润占比大幅提升。电极箔毛利占比32.2%（同比+4.3pct）、铝制品14.5%（同比+4.8pct）、合金产品16.3%（同比+9.2pct），背后反应了电极箔和高端铝制品正在放量，我们认为公司电极箔等产品涨价效应将在H2 显现；2）量：为满足下游旺盛需求，公司通过技改提升现有产线生产能力，电极箔、电子铝箔、合金的产品销售量分别为1316.95 万平方米、0.98 万吨、3.74 万吨，销售量同比分别增长113.14%、18.44%、55.94%。随着2019 年非公开发行项目持续建设放量，我们预计放量带来的业绩弹性将在2021 年H2 更加显著；3）结构：高端产品研发及销售取得进展，公司完成5G 电容器产品开发，在航空航天、平面显示器及半导体芯片产品的研发及市场销售取得成效，并且将在未来一年中放量。

???　　中国电子级高端铝材的综合供应商，持续扩产受益新能源、半导体及航空航天发展机遇。1）公司拥有全球最大高纯铝生产基地，一次高纯铝年产能18 万吨，高纯铝产能5.5-6 万吨，电子铝箔年产能3.5 万吨，化成箔年产能2300 万平方米；2）公司2019 年非公开发行项目扩产1500万平米化成箔预计将于2022H2 完全投产，将受益新能源汽车、光伏及风电等领域需求放量；3）公司2021 年配股项目将扩建高纯铝产能1.5 万吨、超高纯铝基溅射靶坯500 吨（应用于半导体芯片、平板显示器等）、强高韧铝合金大截面铸坯3000 吨（应用于航空航天领域），扩产项目的高毛利率将为公司业绩带来高弹性。

???　　投资建议：核心逻辑：新兴领域助推电极箔量价齐升、铝靶材受益进口替代、高强高韧产品受益航空航天需求放量。我们调整公司2021-2023 年归母净利润预测为7.23、10.28 和12.08 亿元，调整公司2021-2023 年EPS 预测分别为0.54、0.78 和0.91 元，以8 月12 日收盘价计算，PE 依次为18.8X、13.2X 和11.3X，维持“审慎增持”评级。

???　　风险提示：铝价格大幅下跌，公司募投项目进展不及预期；电极箔下游需求增长不及预期。,我懂...你卖了就不希望涨了 ,你有锤子浮盈，你装个毛线，还不知道在哪个科技股里深套，下周还有三个跌停，等着 ,你明天想上车都买不到票 ,跌停了 ,南卫股份三杯茶也发帖了，给帕斯了，又发了一遍，看过不[摊手] ,没有人永远是孩子快乐和痛苦十年树木百年树人,从长期的投资组合所得的财富中，80％的财富来自于20％的投资。选择这20％的投资是至关重要的，一旦选定之后，就要尽可能多地关注它们。
传统的智慧教你不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，可是二八法则却要你小心选定一个篮子，将你所有的鸡蛋放进去，然后像老鹰一样盯紧它。
受某些因素的驱使，人们总是倾向于购买“名牌"或者自己熟悉的商品，所以这就决定了20％，甚至少于20％的厂商，获取了市场80％的利润。
依据二八法则，那些技术先进、规模较大的厂商，看起来可以为顾客提供更物美价廉的产品，按照经济学家的理论，他们获得的利润是占市场大多数分额的，但实际上他们获得的利润却比小供应商还低。在经济学家眼中，这种现象是不符合规律，不应该出现的。但在我们的生活中，这种情形却随处可见——显然，这种不平衡违背了经济学家的完全竞争模式。
为了能分到一小块市场蛋糕，所有的生产商都会力求改革，避免自己被“大鱼”吃掉。
可是如果了解二八法则，根据不同类型的顾客提供相应的产品或服务，那就可能得到或者逐渐扩展更多属于自己的“市场空间”。那些以最少资金和人力投入，获得最大利润的公司，往往能在竞争中脱颖而出，并扩大在细分市场中的占有率。它们可能是一家有较大规模的公司，或该细分市场里唯一的专业公司，也可能是该产业的全才型公司，他们的胜出，就是因为他们在该领域做得比其他公司好。,新鑫铸管,实时盯盘，在升跌波浪段进行，赚取差价，买卖各占半，当天买进后，第二天就开始，当天卖出买进操作，最多进行两次卖出，买进不限，求最大利润，也可见好就收，可以以天计算，也可以周计算，波段操作。,就是····