600388:预计公司 2021-2023 年营业收入分别为 15.01 亿元、19.72 亿元、24.98 亿元

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  中国联通

　　投资要点：

???　　期间费用率增长，盈利能力下降：公司 2021 年上半年实现营收 6.34亿元，同比增长 27.6%；实现归母净利润 1.55 亿元，同比增长 8.51%。

???　　受 2020 年疫情物资生产设备自动化部件需求高基数影响，公司二季度单季收入和净利润同比分别下滑 1.89%和 30.5%，而芯片短缺和大宗上涨对毛利率的影响在一季度已有所体现，二季度毛利率处 41.9%高水平，环比一季度 39.8%有所提升，体现了较好的成本控制能力。

???　　另一方面，公司二季度单季管理费用率及研发费用率均处于历史较高水平，预计与 2020 年下半年以来公司加快人员扩张有关。公司上半年末存货结构中发出商品 1.80 亿元，比上年末 1.41 亿提升 27.7%；原材料 2.37 亿元，比上年末有所增加，或预示公司下半年预期订单仍较为积极。

???　　PLC 维持高毛利率，伺服高增长：公司 PLC 产品今年上半年营收 2.56亿元，同比增长 7.11%；毛利率为 57.0%，比 2020 年全年 58.6%有所下降，但仍处于历史高水平；伺服产品自 2017 年推出新一代 DS5，产品系列得到不断完善，今年上半年推出 EtherCAT 总线型产品进一步提升伺服产品市占率。公司驱动产品今年上半年收入 2.55 亿元，同比增长 65.6%，已成为公司增速最为强劲的业务，收入体量已于PLC 相当。

???　　工控行业成长性叠加进口替代，市场空间广阔：公司以技术创新确立市场竞争优势，以技术加行业工艺实现市场行业延伸，以行业延伸进一步带动技术升级的技术创新与市场销售相互推动的路线。公司正加大细分行业解决方案的拓展力度，2020 年以来面向研发和行业应用工程师增加明显。公司以 PLC 国产龙头地位协同伺服产品销售，一站式解决方案增强客户粘性，将受益于产业升级带来的自动化率持续提升以及进口替代带来的广阔市场空间。

???　　维持“买入”评级。考虑到 2020 年疫情物资生产设备自动化部件需求高基数影响，以及制造业景气度已从去年下半年以来高景气下移至三季度的温和扩张态势，下调公司盈利预测，预计公司 2021-2023 年营业收入分别为 15.01 亿元、19.72 亿元、24.98 亿元，归母净利润分别为 3.85 亿元、5.22 亿元、6.72 亿元，动态 PE 为 28、21、16倍，考虑到公司当前估值水平处于公司历史估值低位，以及公司稳固的国产 PLC 龙头地位，高速增长的伺服销量，维持公司“买入”评级。

???　　风险提示：宏观经济波动导致市场需求下滑的风险；市 场 竞 争 加剧致盈利能力下降的风险；公司规模扩大带来的管理风险等。,哪来的牛回头 ,跌到你怀疑人生 ,注册了四年多了自己就是大神了，[大笑][大笑][大笑][大笑]看好就留着等到自己希望的价位出手……不看好能赚点就走…… ,我17.35.上周四进的，比你高，但盘中走势主力应该还没走，周五应该是洗盘，本次应该针对创新高是绝对的。 ,按你的思路你该买保时泰了，那股净资产打对折后还继续打折

三者都是中国的。

中国移动是按照国家电信体制改革的总体部署，于2000年4月20日成立的中央企业。2017年12月，中国移动通信集团公司进行公司制改制，企业类型由全民所有制企业变更为国有独资公司，并更名为中国移动通信集团有限公司。

中国联通于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，拥有“沃3G/沃4G”、“沃派”、“沃家庭”等著名客户品牌。

中国电信成立于2000年9月，是中国特大型国有通信企业、上海世博会全球合作伙伴，连续多年入选"世界500强企业"，主要经营固定电话、移动通信、卫星通信、互联网接入及应用等综合信息服务。

扩展资料：

中国移动的服务

1、动感地带（M-ZONE）中国移动通信为年青时尚人群量身定制的移动通信客户品牌，不仅资费灵活，还提供多种创新的个性化服务，给用户带来前所未有的移动通信生活。

2、神州行（Easyown）：以“快捷和实惠”为原则，针对不同细分客户推出不同的资费套餐，所有的这些资费套餐被统称为“神州行”本地营销案。“神州行”品牌包括“神州行”标准卡和“神州行”本地营销案两大部分。

3、全球通（GoTone）：是中国移动通信的旗舰品牌，知名度高，品牌形象稳健，拥有众多的高端客户。伴随着中国移动业务的迅猛发展和中国移动全体员工的不懈努力，“全球通”已经成为国内网络覆盖最广泛、国际漫游国家和地区最多、功能最为完善的移动信息服务品牌。

参考资料来源：百度百科-中国移动

参考资料来源：百度百科-中国联通

参考资料来源：百度百科-中国电信