600776:公司核心业务多肽CDMO 业务实现收入16.17 亿人民币

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  顾家家居

事件：公司发布2 021 年半年报，2021H1实现营收17.6亿元，同比增长39.04%；实现归母净利润4.29 亿元，同比增长36.03%；实现扣非净利润3.53 亿元，同比增长27.29%，其中非经常性损益主要来源于政府补助。其中，Q2 实现营业总收入9.83 亿元，同比增长24%，环比增长26.51%；扣非净利润2.23 亿元，同比增长21.51%，环比增长72.87%，报告期内，公司主营业务毛利率为44.88%，同比降低3.75个百分点，剔除汇率影响后公司2021H1 毛利率为49.24%。

??? 观点：

??? 去年受疫情影响季度间偏差较大，今年开始回归正常。今年单看Q2，营收同比增长仅为24.36%，扣非净利润同比增长为21.51%，这主要受去年Q1 疫情影响，部分发货推迟至去年的Q2，进而导致去年上半年季度间出现较大偏差。从Q1 和Q2 收入占比角度看，去年Q2 占上半年收入的62.5%，而今年Q2 的收入占比仅为56%，已回归正常占比水平。故今年Q2 单季度营收和业绩的波动不具有趋势性。

??? 小分子CDMO 业务增长稳定，员工增长相匹配。公司核心业务多肽CDMO 业务实现收入16.17 亿人民币，同比增长34.16%，2021H1完成商业化阶段项目28 个（去年同期为24 个），临床阶段项目151个（去年同期为100 个），其中临床三期业务36 个（去年同期为23个）。公司参与美国五大跨国制药公司二期或三期临床阶段小分子候选业务超过30%，其中一家达到50%。随着小分子业务收入体量的 不断增长，公司员工数量超过5600 人，同比增长超过23%。

??? 订单饱满，下半年产能扩充进入加速期。公司现目前以天津为中心，已覆盖辽宁阜新、吉林敦化、上海金山等地区建立了多个小分子和生物大分子研发生产基地，截至6 月底，公司各厂区反应釜总体积近3000m3，同时为应对产能紧张，预计下半年公司将在天津和敦化等地释放1390m?的产能，产能增长接近50%，产能有望出现大幅提升。另外，截至于上半年末，公司在手订单为6.72 亿美元，同时，公司在产品账面余额达5.78 亿元，同比提升66.09%，因为公司的销售模式主要是以销定产，所以在产品出现较快增长也同样彰显了公司产品需求的旺盛，未来业绩保障性强。

??? 投资建议：

??? 公司是一家全球领先的服务于新药研发和生产的CDMO 一站式综合服务商，客户遍及国内外知名制药巨头和创新型企业，产品主要聚焦监管严格、高附加值、高量级领域，涵盖临床早期阶段到商业化阶段，贯穿药品研发生命周期。当前在国内创新药浪潮持续推进以及国际CDMO 产能向中国不断转移等背景下，公司产品需求及产能正处于快速提升阶段，未来市场空间广阔。预计2021-2023 年营业收入分别为41.10、55.00、71.50 亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为10.19、14.73、19.93 亿元，EPS 分别为4.20、6.07、8.22 元/股，对应PE 分别为99、69、51 倍，继续给予“买入”评级。

??? 风险提示：1、国际贸易争端及汇率风险。2、产能释放不及预期。3、原材料价格大幅波动。4、环保监管处罚的风险。,大队长你的节奏太快我跟不上啊。 ,队长今天出了五方难过不。还会再来一板 ,那是故意压在那里的，不然的话不能充分换手。 ,今天主力进不少 ,新股破发

顾家家居属于国内十大品牌，十大家具品牌如下：

第一、顾家家居：国内十大品牌，中国驰名商标，创立于1982年，远销海外120个国家地区，环保优于国家1-2个等级，注重客户体验，风格多为时尚大气简约类型，价格亲民，近年来深受顾客喜爱。

第二、曲美家居：国内十大品牌，创立于1987年，秉承“曲美现代家具欧洲原创设计”的品牌理念，已成为中国最具设计感的现代家具品牌。

第三、米洛MENOIR：1968年来自意大利的第一品牌，佛山市志豪家具公司。

第四、夏图Chateaud'AX：于1948年意大利，国际顶级时尚高端沙发品牌，意大利夏图集团

第五、联邦沙发：广东最知名的家具企业之一。

第六、爱依瑞斯：沙发十大品牌，中国环境标志认证，于1995年北京爱依瑞斯家具公司。

第七、夏凡尼：沙发十大品牌，国际顶级时尚高端沙发品牌。源于20世纪法国经典设计理念和精美制作的家具品牌。

第八、吉斯JISI：中国名牌，中国驰名商标，十大沙发品牌，烟台吉斯家具集团公司。

第九、红苹果：中国名牌,一线品牌/牌子,广东名牌,沙发十大品牌。

第十、芝华士CHEERS ：中国名牌，敏华荣家具，深圳/香港，新加坡上市公司。

扩展资料

顾家家居的成长历程

2014

第31届国际名家具（东莞）展览会荣获 软体家具系列产品金奖

第20届中国国际家具（上海）展览会荣获 “中国好沙发”称号

2013

顾家家居荣获腾讯网2012年中国家居行业口碑排行榜评选活动颁发的“中国好沙发”大奖

顾家家居荣获中国创意传播国际大奖组委会颁发的“中国创意传播特别贡献奖”

2012

2月 签约国际巨星张学友先生为顾家家居品牌形象代言人

2月 与国家体育总局训练局达成合作伙伴关系

顾家家居产品被授予“国家体育总局训练局指定家居产品” 称号

“国家体育总局训练局运动员指定沙发” 称号

“国家体育总局训练局运动员备战伦敦奥运会保障产品”称号

2月 “共同的梦想”顾家家居五年战略规划发布及2012年全国经销商大会暨与国家体育总局训练局达成合作伙伴新闻发布会于杭州隆重召开

6月 顾家家居产品正式入驻国家体育总局训练局，助力中国体育军团备战伦敦

2011

11月 顾家家居成功中标2012年中央电视台黄金资源招标段，开创家具行业历史先河

12月 顾家家居董事长顾江生先生荣获“2011浙江经济年度人物”称号

2010

5月 “红遍中国”顾家家居第三届财富大会在杭州隆重召开

5月 “顾家工艺” 品牌成功升级为 “顾家家居”，致力于成为世界级的软体家居运营商

7月 KUKA HOME香港品牌专卖店4店同期开业

8月 被评为“浙江省著名商标”

11月 “月牙湾”沙发荣获国家知识产权局颁发的中国家具业最高奖项——“中国专利（外观）金奖”

12月 顾家家居成为国家知识产权试点企业

2009

1月 荣获“浙江出口名牌”称号

10月 荣获“浙江省制造业信息化示范企业”称号

2008

5月 成功主办“中国家具协会沙发专业委员会首届年会”、“沙发国际制造标准研讨会”，主导制订中国沙发行业制造标准

9月 顾家沙发荣获行业首批“中国名牌产品”称号

10月 成功中标2008北京奥运项目国航T3航站楼A标段指定沙发供应商

12月 荣获 “全国免检产品”称号

2006

12月 在中国家居业（05-06）双年总评榜上，顾家工艺被评为十大家具品牌

总裁顾江生先生荣获中国家居业双年度“精英人物”称号

2005

7月 杭州下沙18万m?沙发工业园正式竣工投产，顾家工艺成为亚太地区最大沙发制造商之一

8月 与意大利知名沙发品牌卡利亚（Caliaitalia）合作，奠定国际沙发制造行业领导者地位

2002

通过ISO9001国际质量管理体系认证

沙发产品通过国际家具质量监督检验中心“A”级产品认证

参考资料：百度百科 顾家家居