恒泰艾普股票:公司二季度生息资产回报率环比提升14bp

　　二季度业绩增长提速

???　　公司发布2021 年半年报，业绩与前期快报披露基本一致。上半年营收、归母净利润和PPOP 同比增长7.70%、15.52%和7.95%，较一季度分别提升2.68pct、10.68pct 和3.09pct。其中利息净收入同比增长3.08%，较一季度提升3.63pct。公司业绩增长提速，主要系二季度投资净收益大幅增长及减值计提放缓。公司持续加强交易银行能力建设，二季度投资净收益同比增长94.06%，较一季度提升65.34pct，系交易性金融资产及衍生金融工具收益提升。同时二季度减值损失计提同比下滑5.44%，较一季度降低9.95pct。

???　　以服务下沉推进零售转型，二季度净息差回升

???　　二季度单季公司净息差环比提升10bp 至3.07%，主要由生息资产收益率上行带动。据我们测算，公司二季度生息资产回报率环比提升14bp。资产端定价向好主要受到公司持续推进零售经营贷下沉，贷款收益率回升的影响。

???　　公司持续加大零售信贷投放，零售贷款平均余额同比提升4.22pct 至56.16%。零售贷款方面，上半年末个人经营贷中30 万-50 万（含）客户贷款余额占比20.89%，较去年末提升3.99pct。此外公司依托成熟的小微金融模式和风控技术，积极拓展信用类细分领域客户。将信用贷款占比纳入年度目标，深挖信用贷款市场潜力。上半年末新增个人经营贷63.52 亿元，其中新增信保类贷款占比46.12%。

???　　资产质量进一步夯实，拨备覆盖率达历史新高

???　　二季末公司不良率0.90%、环比下滑5bp，达上市以来最低水平。隐性不良生成相关指标如关注贷款占比0.96%、环比下滑15bp，也达历史新低。同时公司拨备覆盖率环比提升34pct 至521.67%，风险抵补能力大大增强。对公贷款方面促进资产重心持续做小做散，不良率较上年末下滑21bp；零售贷款方面信用卡不良率较上年末下滑5bp，资产质量延续改善趋势。

???　　资产扩张放缓，但信贷投放速度不减

???　　二季末公司总资产同比增长14.76%、增速环比下降3.41pct，其中发放贷款余额同比增长20.59%、增速环比提升3.20pct。核心一级资本充足率10.17%、环比下滑48bp。同时，公司公布可转债预案，发行规模不超过60 亿元（含）。

???　　静态测算下，即加权风险资产规模按照二季末计，全部转股最多可将核心一级资本充足率提升3.27pct 至13.44%。

???　　投资建议：关注净息差回升节奏，维持“买入”评级公司坚持特色小微发展道路，挖掘县市接壤、城乡结合的金融空白地区，推进金融服务继续下沉。积极抢占信用类细分领域客户，深挖信用贷款市场潜力。二季度公司净息差企稳回升，随着持续加大下沉市场业务开拓及信贷投放结构优化，下半年息差或维持向好态势。我们预计公司2021-2023年归母净利润同比增长16.71%、15.08%和14.18%，对应2021 年BVPS 为7.12 元，对应静态PB 0.86 倍。维持“买入”评级。

???　　风险提示：宏观经济恢复不及预期，信贷需求减弱，资产质量恶化,没机会了，要上车下午闭市前就要杀入啊 ,[鼓掌] ,你快点跌吧爷爷好买点 ,搞吧，闲钱炒股这点钱可能永远都用不上，看谁熬得住谁，有种十年不涨你直接给干退市。 ,你们继续，200万在里面不动了 放十年跟你们玩 我熬得住 ,炒股就用红蚂蚁炒股软件，额一个朋友就因为用了它、收果比以前好多了，当然是和别的炒股软件比较啦，用的还行，楼主可以试试。希望可以帮到你。,量学三大本：涨停精准线,量柱擒涨停，。
日本蜡烛图，这个是必须要看的。
缠论，道氏理论，波浪理论，大作手回忆录，寻找中国巴菲特，等等。
很多，目前我文件夹里还有三百多本没有看。,汉王数字主要以ocr文本识别、票据识别、单证识别、汉王云识别及数字化加工方面的业务为主。利用汉王识别优势将光学字符识别（OCR）技术服务于图书、期刊、档案、教育、金融等行业的数字化数据服务及文表识别解决方案，除基础数据加工业务外，在数据分析、挖掘与利用、内容管理与发布等业务内容上，也正在形成相关技术支持与服务能力。目前，客户主要集中在图书馆、资料馆、档案馆、出版社、银行、保险等。近年来，公司承接了多个数字化工程，包括文化部、国土资源部、新闻出版总署、社科院、国家图书馆、第一历史档案馆、人民出版社、中国民协等,吸筹 洗盘 拉升 出货,券商B基金是分级基金子份额，分级基金是通过对基金（母基金）收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类基金（子基金）份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，称为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，称为“B类份额”。类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备了一定的“杠杆特性”，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。夏洛蒂