002186股票:光伏行业最杰出的公司几乎都在中国

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  东方财富

,13元 ,胜在心态[赞][赞][赞] ,其实我不怎么看股票的，近期就看看大盘，也是难得看一下，其他时间都是喝茶，看书，听音乐，和朋友聚会吹牛 ,你潜伏的好啊 ,该股还会震荡，耐心等待吧

随着光伏、化工、新能源等持续爆发，中国制造再度成为关注焦点。未来最看好哪一类制造业细分领域？制造业行业的不同阶段有何特点？相关的投资逻辑如何理解？对此，广发基金基金经理刘格菘跟大家分享精彩观点。

刘格菘表示，产业投资中，景气度变化的前瞻指标是供需格局的变化，如果能更早的从微观数据里面挖掘到产业格局的变化，就可以更好的去把握。随着目前国内制造业不断发展，未来其最看好的方向就是在全球具备比较优势的制造业。其全球比较优势制造业中，光伏行业就是其中一个典型代表。

嘉宾介绍：经济学博士，曾任中邮创业基金管理有限公司研究员、基金经理，融通基金管理有限公司权益投资部总经理、基金经理，广发基金管理有限公司权益投资一部研究员、权益投资一部副总经理、北京权益投资部总经理、广发科技创新混合型证券投资基金基金经理、广发鑫享灵活配置混合型证券投资基金基金经理等，现任广发基金管理有限公司高级董事总经理、联席投资总监、成长投资部总经理,香港交易所及结算所有限公司
David Web
就按这些字自己搜一下网址吧 !,努力寻找中.....找着会第一时间通知你的.,一般来说，网贷记录是消除不了的，这些大数据记录一旦形成就不会更改，而且看你申请的是什么网贷，要是很正规大平台的网贷，那可能还上征信，想要完全没影响得过个5年之久。
如果申请的是小额不那么正规的网贷，那可能好一点，但是对你的大数据也是有影响的，特别是百行征信数据库体系越来越健全的情况下，你的数据就会被收集很详细。想要没影响至少得还完钱保持良好使用记录半年以上。
网贷分为两种：一种上征信的，一种不上征信的。

上征信的网贷，所有数据都会上传到个人征信报告中，申请一次都会给自己的征信报告带来一笔记录。

不上征信的网贷，数据都会上传网贷数据中心，这类数据不会上传征信，只会在各个网贷平台互相审核时所使用。

当用户申请网贷次数太多时，就会让自己成为黑户，想要通过网贷平台的审核就会非常的困难。

因此，长期申请网贷就需要时刻关注自己的网贷数据报告，防止盲目申请而成为了黑户。

微信查找：米米数据。

点击查询，即可查看自己的网贷数据报告，网贷申请记录，网黑指数分与命中风险提示等数据信息。,只要账户内有足够的资金就可以交易。国都香港开通港股账户就没有资金要求限制。,500以上就是大单
可能是大户 机构 散户同一时间交易累计
大省和大跌都是同一来源
主力不一定是大股东啊 ，，就看谁股票数量多操作多 比如大股东有很多股票但是不动，对股票价格是没影响的 而其他人也有很多股票而且卖出，那他就是导致股票跌的主力
如果一个股票在升，，而且频繁有大单买进，，，那就是有人进货了
如果一个股票再升，，但是大单卖出得多，，买的都是小单，，那就有人偷偷出货了
当然具体情况要就提分析，，只能说个大概
说的很绝对的不是傻子就是骗子

以下为访谈精华：

关注科技投资背后原因

赵晓光：大家好，我是天风证券赵晓光。格菘总2019年凭借科技股投资一战成名，但是据说您不喜欢被投资者贴上科技的标签，为什么？

刘格菘：2019年投资科技比较成功是一个结果，但是我其实更喜欢去想背后的原因，包括为什么电子板块在2019年是表现最好的板块。我会总结半导体行业2019年之所以这么好是因为2018年发生了一些事件，背后的迹象导致的这个行业供需格局发生了变化。

2018年美国发起不正当竞争，中国科技企业受到打压。其实从2018年开始，很多中国科技公司已经开始有能力进入到龙头公司的产业链。所以从2018年开始我们就一直在产业链里面去挖数据，去调研，后来发现趋势越来越明确，2019年的时候这些半导体公司的业绩已经开始有爆发前的迹象了。所以科技投资只是一个结果，我觉得可能要更去关注背后为什么要投资科技。

赵晓光：说到底还是要把握一个产业的趋势的拐点，难怪有人说您是起于科技，但绝不止于科技。从格菘总您过往的投资组合来看，持仓股偏稳定的中盘成长的风格，投资体系没有明显的短板，在周期、消费和科技等领域，都积累了多年的经验。投资覆盖的行业还是比较均衡全面的，您是如何做到的？

刘格菘:谢谢晓光总的夸奖。我觉得这几年最大的进步就是从每个行业不断积累，现在有一套自己的投资框架。我把这个供需格局画成一个坐标轴，一百多个细分行业，大概有30个一级行业，100多个细分行业。每一个细分行业，只要具备永续成长能力的公司，我都把它放到我的框架里面，看大概是在一个象限里面什么样的位置，供给和需求的格局处于什么样的位置。齐癸公吕慈母

通过这个判断，第一是从定性角度了解公司处于的阶段；第二要从定量的角度去跟踪这些细分行业的变化。一旦供需格局变化，其实这些行业或者子行业会在象限里面去游走变化，那我们可能要去寻找这种需求还在扩张，但是供给已经出现了非常优化的供给格局的公司。这个阶段无论是制造业还是消费，可能都会具有持续性的投资价值。这是我的中观行业比较框架的基本逻辑,剩下来就是无非从中观行业比较出发，再去找未来把握最大产业投资。

产业投资经常讲到景气度投资，景气度背后的原因是什么呢？其实景气度变化的前瞻指标就是供需格局的变化，如果能更早的从微观数据里面挖掘到产业格局的变化，其实我们可以更好的去把握这种景气度的变化，这大概是我的大的投资逻辑。

赵晓光：这点引起我很强的共鸣，我们发现格菘总他并不是主观的认定这几个赛道，而是非常全面的，在所有行业中进行客观的比较，精挑细选选出的行业，所以这一点其实是优秀的长期的基金经理最重要的素质。因为每个行业都在处于不断的变化之下，有些行业在某段时间景气度在往下走，有些行业可能处在高估状态，需要根据供需和估值在所有行业中选出了最好的行业。

看好具备比较优势的制造业

赵晓光：那我们再讨论另外一个行业的话题，因为制造业肯定是未来整个中国，在全球不断巩固竞争力最核心的部分。投资者可能比较关心，未来有哪些行业符合你的投资框架？

刘格菘:我其实在基金一季报里面提出来一个概念，叫全球比较优势制造业，我觉得未来最看好的方向其实是这个领域。全球比较优势制造业是什么？第一，需求面向全球，不可替代性，中国这种产品力，其实国际上很难找到对手的。第二，产业链大部分在中国，供给自主可控，产业链自主可控，比较完善，有聚集效应，同时还有历史形成的工程师红利和较低的制造成本。

制造业成长分几个阶段，第一个阶段从0到1，白手起家，十年前行业跟海外的差距非常大，设备的突破，材料的突破，产业链的建立，产品客户的获取，很多方面的突破都非常难。这个阶段可能大家都不太愿意看，竞争非常激烈，该阶段里很多企业在过程中倒闭的。在这个阶段，公司的盈利特点就是一年盈利一年亏损，或者两年亏损后面才慢慢盈利，或者亏损很多年。

这个阶段之后，进入到从1到10阶段，龙头公司大致建立了一点竞争地位，行业供给格局开始集中，但是护城河还没有那么宽。也就是说，行业第一名的公司可以扩产，但是行业第十名，第十五名的公司同样可以扩产。这个情况下，可能行业快速发展带来这些公司的回报，我判断是大小年。这是因为从1到10阶段，虽然竞争格局开始变化，但是还没有特别的优化。

第二阶段新进入者还不是那么难，但是进入到第三阶段，就是从10到N，我觉得这个阶段制造业才真正具备魅力，具备投资价值。

这个阶段里面，第一个特征是供给格局非常稳定，龙头公司市占率非常高，行业还在扩张。这时候的逻辑是行业需求扩张的红利大部分会被龙头公司分享掉，为什么会这样呢？因为我们知道制造业企业包括科技，它的护城河是一个动态变化的过程，公司自己在创造护城河。

首先产业链聚集效应，第二优秀工程师聚集效应，第三就是综合制造成本，第四包括客户优势。所有这些东西具备了之后，龙头公司护城河跟五年前比，跟十年前比会越来越宽。进入到这个阶段后，龙头公司，无论是制造业还是科技企业，成长速度一定是要比整个行业还要快。所以这个阶段的企业盈利一定是周期性下降的非常明显，成长性非常突出。

为什么提全球比较优势制造业呢？这些公司的产品面向全球，后续从疫情中全球复苏，这一类公司一定是扩张路线最顺畅的，而在其中挑供给结构优化的行业，那一定会给我们带来非常好的回报。

行业包括两大块，第一块就是我们跟海外的差距，从起跑线就没有落后，技术领先加成本领先的，包括光伏、动力电池、新能源整车。第二块是我们一开始处于技术落后，但通过技术追赶达到成本领先的行业。

光伏产业全球比较优势明显

我刚才讲到技术领先加成本领先的，光伏这个行业很明显。其需求面向全球，国内需求可能只占全部的1/4到1/3，其他的需求都是来自于全世界各地。

从供给产业链来看，光伏行业是最具代表性的全球比较优势制造业，因为产业链97%都是在中国，从硅料、硅片，电子组件，光伏行业最杰出的公司几乎都在中国，各个领域里都有世界级的公司。

在碳中和和碳达峰大国际环境下，这些行业毫无疑问会有非常大的成长空间。动力电池现在我们国家的龙头公司，上半年的出货量已经排到全球第一。而像新能源整车，新能源消费者的消费理念也在变，原来更多选国外的品牌，但是从近几年看，民族自豪感开始起来，消费的信心起来了。我觉得一方面跟居民收入上升到一定阶段有关系，另一方面就是国家的凝聚力、向心力在提升，所以在这个背景下面，国产的品牌都有非常强的需求和成长的效应。

这个角度来看，这个也是属于全球技术领先和成本领先，因为电池都是标准化，剩下就是去看电机、电控加上自动驾驶平台，中国的公司跟海外相比完全不落后。除了特斯拉，中国的很多电动车其实品牌力、产品力都很强。还有就是一些偏传统的领域，就是技术追赶加成本领先，像化工里面的龙头公司非常多，还有汽车零部件，医药领域的器械代工，甚至一些隐形冠军就非常多了。虽然空间不大，但是随着后面全球复苏，我觉得这里面可能会有很多可挖掘的机会。

而且它是一个动态过程，随着制造业的发展，可能未来三年五年去看的话，会有越来越多的制造业公司进入到从10到N阶段，那它一定会具有全球比较优势的特征。所以我自己觉得这里面的细分行业会非常多。

仅供投资者参考，不构成投资建议

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